Показатели эффективности проекта

Эффективность инвестиционного проекта определяется на основе сопоставления притоков и оттоков денежных средств, связанных с реализацией проекта. Оценка эффективности инвестиционного проекта, а также сравнение проектов между собой осуществляется при помощи следующих показателей:

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- индекс доходности;

- рентабельность инвестиций;

- срок окупаемости.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – сумма текущих эффектов за

весь расчетный период, приведенная к начальному интервалу планирования.

Проект является эффективным, если ЧДД от его реализации положителен.

Чем больше значение ЧДД, тем эффективнее проект. ЧДД является основным показателем, на основании которого определяется эффективность проекта.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта, при котором дисконтированные притоки денежных средств по проекту равны дисконтированным оттокам. В случае если ВНД превышает норму дисконта, инвестиции в данный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его реализации. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приве-

денных эффектов от текущей деятельности по проекту к первоначальным капиталовложениям. Если ИД > 1, то проект является эффективным и может рассматриваться вопрос о его реализации. В противном случае проект является убыточным.

В ряде случаев подлежит расчету показатель рентабельности инвестиций (РИ), показывающий сколько денежных единиц чистого дохода принесет (сучетом дисконтирования) одна денежная единица, инвестированная в проект.

Срок окупаемости (СО) – минимальный временной интервал (от начала

осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и остается неотрицательным. Иными словами, это – период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными доходами от его осуществления. Срок окупаемости рекомендуется определять с учетом дисконтирования. Показатели эффективности проекта в целом определяются по результатам инвестиционной и операционной деятельности по проекту, то есть не учитывают результаты финансовой деятельности.

Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного

проекта:

- показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие

финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

- показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые по-

следствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

- показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы

прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.