1. Дайте определение каждому из следующих терминов:
· операционный план, пятилетний план;
· финансовый план;
· прогноз объемов продаж;
· метод процента выручки;
· спонтанно создаваемые фонды;
· коэффициент выплаты дивидендов;
· прогнозы финансовой отчетности;
· необходимые дополнительные фонды, формула необходимых дополни тельных фондов;
· коэффициент капиталоемкости;
· крупные активы;
· обратная связь финансирования;
· линейная регрессия.
2. Некоторые статьи обязательств и собственного капитала обычно спонтанно увеличиваются при увеличении объемов продаж. Отметьте те статьи, которые обычно увеличиваются спонтанно.
· Кредиторская задолженность.
· Банковские векселя к оплате.
· Задолженность по заработной плате.
· Задолженность по налогам.
· Ипотечные займы.
· Обыкновенные акции.
· Нераспределенная прибыль.
3. При определенных условиях для прогнозирования потребностей в финансировании может быть использовано следующее уравнение:
При каких условиях использование этого уравнения дает удовлетворительные результаты и в каких случаях его не следует использовать?
4. Средняя фирма, работающая в сфере снабжения офисным оборудованием, имеет долю прибыли после налогообложения 6%, отношение задолженности к активам 40%, оборот общих активов, равный 2, и коэффициент выплаты дивидендов, равный 40%. Если у такой фирмы будет наблюдаться произвольный рост выручки (q > 0), будет ли она вынуждена либо занимать средства, либо эмитировать дополнительные обыкновенные акции, т. е. потребуются ли ей неспонтанные внешние источники финансирования, даже если величина q очень незначительна?
5. Фирма осуществляет корректировку своей политики. Какие изменения приведут к приросту потребностей во внешних дополнительных фондах? к снижению? к отсутствию эффекта? Считайте, что речь идет о краткосрочном влиянии на потребности в финансировании.
· Коэффициент выплаты дивидендов увеличился.
· Фирма приняла решение о покупке части комплектующих своей продукции на стороне (ранее эти комплектующие производились на месте).
· Фирма решила погашать кредиторскую задолженность своим поставщикам по факту отгрузки, а не спустя 30 дней, как ранее, чтобы воспользоваться скидками для быстрых плательщиков.
· Фирма начинает продавать свои товары в кредит (раньше все продажи осуществлялись при условии немедленной оплаты).
· Доля прибыли фирмы в выручке снизилась вследствие ожесточившейся конкуренции; сама выручка осталась на неизменном уровне.
· Затраты на рекламу возросли.
· Принято решение выкупить долгосрочные ипотечные облигации; средства на выкуп получены в форме краткосрочного банковского займа.
· Фирма начала выплачивать работникам зарплату еженедельно (раньше выплачивала ежемесячно).
Задания
1.Компания имеет следующие показатели:
Доля прибыли в выручке равна 0,10, коэффициент выплаты дивидендов равен 45%.
Выручка компании за прошлый год составила 100 млн ден. ед. Считая, что эти показатели останутся неизменными, используйте формулу необходимых дополнительных фондов для определения максимальных темпов роста без привлечения внешнего финансирования.
2.Коэффициент оборота материально-производственных активов равен 3, среднее значение по отрасли равно 4; компания могла бы сократить материально-производственные запасы и таким образом увеличить оборот до 4 раз, не оказывая влияния на выручку, долю прибыли или другие коэффициенты оборота активов. При данных условиях используйте формулу необходимых дополнительных фондов для определения дополнительных фондов, которые потребуются в течение каждого из следующих двух лет, если выручка растет со скоростью 20% в год.
3. В течение 2012 года компания получила прибыль 2 млн ден. ед., а ее активы на конец года составляли 1,5 млн ден. ед. На конец 2012 года краткосрочные обязательства компании составляли 500 тыс. ден. ед. и состояли из векселей к оплате на сумму 200 тыс. ден. ед., кредиторской задолженности на сумму 200 тыс. ден. ед. и задолженности перед персоналом на сумму 100 тыс. ден. ед. Планируя свою деятельность в 2013 году, компания оценивает увеличение активов на 0,75 ден. ед. на каждую денежную единицу прироста выручки. Какой выручки может достигнуть компания без привлечения внешнего финансирования?
4. Ниже приводятся финансовые отчеты компании за 2012 год.
А. Предположим, что выручку в 2013 году предполагается увеличить на 15% по сравнению с уровнем 2012 года, компания работала на полную мощность в 2012 году, она не может продавать никаких основных средств и что требуемое финансирование будет получено в результате займа в виде векселей к оплате. Кроме того, активы, спонтанные обязательства и операционные расходы предполагается увеличить на столько же процентов, на сколько увеличится выручка. Используйте метод отношения к выручке для прогнозирования отчета о прибылях и убытках и баланса компании по состоянию на 31 декабря 2012 года. Обратные связи финансирования не учитывайте.
Используйте построенные прогнозы для определения прироста нераспределенной прибыли.
Вопросы
Задания