Анализ коэффициентов компании «ГАЗ-1»

Н.П. Сидоров должен подготовить анализ современного положения компании и план действия. Он должен ответить на следующие вопросы. Дайте ясные объяснения, а не отвечайте лишь «да» или «нет».

1. Чем полезны финансовые коэффициенты? Каковы пять основных категорий коэффициентов?

2. Вычислите для 2013 года коэффициенты текущей и быстрой ликвидности на основании предварительных данных баланса и отчета о прибылях и убытках. Что вы можете сказать о положении ликвидности компании в 2011 и 2012 годах? Какой она ожидается в 2013 году? Мы часто считаем, что показатели ликвидности полезны:

а) менеджерам для помощи в ведении бизнеса;

б) банкирам для выполнения кредитного анализа;

в) акционерам для оценки акций.

Могут ли различные группы пользователей иметь равный интерес к коэффициентам ликвидности?

3. Вычислите для 2013 года оборот материально-производственных активов, срок оборота дебиторской задолженности, оборот основных средств и оборот активов. Как рентабельность активов «ГАЗ-1» можно сравнить с другими фирмами в отрасли?

4. Вычислите для 2013 года коэффициенты левериджа, покрытия процентов и обеспечения фиксированных платежей. Как компанию «ГАЗ-1» можно оценить по сравнению с другими фирмами в отрасли в смысле финансового левериджа? Какие выводы вы можете сделать на основании этого сравнения?

5. Вычислите для 2013 года рентабельность продаж, способность активов порождать прибыль, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала. Что вы можете сказать об этих коэффициентах?

6. Вычислите для 2013 года отношения цена/прибыль, цена/денежный поток, а также отношение рыночной цены акций к их бухгалтерской стоимости. Указывают ли эти отношения на то, высокое или низкое мнение о компании составят инвесторы?

7. Выполните анализ масштаба и анализ темпов роста. Что эти виды анализа могут вам поведать о компании «ГАЗ-1»?

8. Используйте расширенную формулу Du Pont, для того чтобы создать резюме и обзор финансового положения компании «ГАЗ-1» на 2013 год. Каковы основные сильные и слабые стороны компании?

9. Используйте приведенный ниже упрощенный баланс на 2013 год, чтобы показать в общих терминах, как сокращение срока оборота дебиторской задолженности будет влиять на курс акций. Например, если компания может усовершенствовать процедуры сбора задолженности и снизить ее срок с 44,9 до 32 дней – значения, среднего по отрасли, без снижения продаж, то как это изменение сможет «проявиться» в финансовой отчетности и повлиять на цену акций? (Все значения приведены в тыс. ден. ед.)

10. Не кажется ли вам, что можно снизить материально-производственные запасы, и если да, то как это может повлиять на рентабельность компании «ГАЗ-1» и цену акций?

11. В 2012 году компания часто задерживала платежи своим поставщикам. Поставщики грозили прекратить отношения с компанией, банк – отказаться возобновить кредитование, когда через 90 дней наступит срок возврата прежнего займа. На основании предоставленных данных можете ли вы как менеджер по кредиту компании-поставщика считать, что компании «ГАЗ-1» следует продолжать поставлять продукцию в кредит? (Вы можете потребовать предоплату, но это может привести к тому, что компания перестанет покупать у вас.) Аналогично, если бы вы были банковским специалистом по кредиту, порекомендовали ли бы вы возобновление кредита? Повлияло бы на ваше решение то, что в начале 2013 года компания «ГАЗ-1» продемонстрировала бы свои прогнозы на 2013 год, а также убедительные доказательства того, что она увеличит свой акционерный капитал на сумму более чем в 1,2 млн ден. ед.?

12. Оглядываясь назад, подумайте, что должна была компания предпринять в 2012 году?

13. Каковы возможные трудности и ограничения применения финансовых коэффициентов?

14. Каковы некоторые качественные факторы, которые необходимо учитывать при оценке будущего финансового положения компании?

Таблица 4 Упрощенный баланс на 2013 год, в ден.ед.

Кейс 3.2

1.Сидоров Н. П. должен проанализировать финансовое состояние компании «ГАЗ-1», но только уже за другой период (табл.1, в денежных единицах).

Таблица 1

Таблица 2

А) Сидорову необходимо рассчитать коэффициенты ликвидности, коэффициенты оборачиваемости, коэффициенты рентабельности. Какие выводы можно сделать по данным коэффициентам? Чем полезны данные коэффициенты? Какие существуют основные категории коэффициентов?

Б) Какие существуют нормативные значения коэффициентов?

В) Могут ли разные группы пользователей иметь разный интерес к коэффициентам ликвидности?

2. Дайте определение финансового левериджа и рассчитайте его для компании «ГАЗ-1»? Как компанию можно оценить по сравнению с другими фирмами в отрасли в смысле финансового левериджа? Какие выводы можно сделать на основании этого сравнения?

3. Что можно сказать относительно коэффициентов рентабельности, коэффициентов оборачиваемости компании «ГАЗ-1»?

4. Какой вид имеет модель Дюпона?

5. Используя формулу Дюпона проведите обзор финансового положения компании «ГАЗ-1» на 2012 г. Каковы основные сильные и слабые стороны компании?

6. Можно ли снизить материально-производственные запасы компании «ГАЗ-1» и как это повлияет на ее рентабельность?

7. В чем трудности применения финансовых коэффициентов?

8. Какие количественные факторы необходимо учитывать при оценке будущего финансового положения компании?

9. Проведите анализ масштаба и анализ темпов роста. Что эти виды анализа могут вам поведать о компании «ГАЗ-1»?

10. Допустим, что компания «ГАЗ-1» имела прибыль на одну акцию 10 000 ден.ед. и выплачивала 5 000 ден.ед. дивидендов. Общая нераспределенная прибыль выросла на 20 млн. ден.ед. в течение года. Обыкновенные акции в течение года не выпускались, однако задолженность компании на конец года составляла 150 млн. ден.ед. Каково было отношение ее задолженности к активам в конце года?

11. Пусть коэффициент оборачиваемости активов в 2013 г. увеличился в 2 раза. Чему теперь стали равны активы, если остальные данные остались без изменений? Возможна ли такая ситуация на предприятии? Объясните почему?

12. Рассчитайте коэффициенты финансовой устойчивости. Что они показывают и нужно ли их рассчитывать на предприятии? Объясните почему?

13. Собственные оборотные средства представляют собой: а) часть собственного капитала предприятия; б) оборотные активы принадлежащие предприятию на праве собственности; в) оборотные активы, оплаченные предприятием.

14. Если заемные средства не привлекаются, то чему будет равна сила воздействия финансового рычага?

15. Может ли значение коэффициента выбытия быть больше 1? Объясните почему?

16. Являются ли ликвидность и платежеспособность синонимами? Объясните почему?

17. Как компании необходимо действовать, чтобы снизить свои затраты? Что компании позволит снизить уровень материально-производственных запасов и значительно сократить себестоимость продукции?

18. Допустим в 2013 г. срок оборота дебиторской задолженности составляет 60 дней. Каков будет уровень дебиторской задолженности, при условии, что выручка осталась без изменений, а в году 365 дней?

19. Что нужно предпринять менеджерам, чтобы увеличить рентабельность собственного капитала компании?

20. Почему не всегда следует сравнивать финансовые коэффициенты компании с показателями других компаний, работающих в той же отрасли?

21. Кто проводит анализ финансовых коэффициентов и что их интересует в данном анализе?

22. Какие виды анализов могут использоваться на предприятиях? Объясните почему? Каковы сильные стороны данных анализов?

23. Пусть в 2013 г. компания «ГАЗ-1» имела следующие данные: коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования равен 0,75; запасы – 2 000 тыс. ден.ед.; долгосрочные обязательства – 500 тыс. ден.ед.; собственный капитал – 6 000 тыс. ден.ед. Рассчитайте стоимость внеоборотных активов предприятия.

Кейс 3.3

Сидоров Н.П. был назначен помощником финансового директора компании «ГАЗ - 1»; задачей которого было вернуть компании устойчивое финансовое положение.

В следующих таблицах представлены балансы и отчеты о прибылях и убытках компании за 2011 и 2012 годы, а также прогнозы этих отчетных документов на 2013 год. Кроме того, в таблицах приводятся финансовые показатели за 2011 и 2012 годы вместе со средними показателями по отрасли. Данные прогноза отчета о прибылях и убытках на 2013 год демонстрирует оптимизм Сидорова Н.П., считающих, что можно достичь соглашения о новом кредите для компании, что поможет пережить трудные времена.

Сидоров исследовал ежемесячные данные за 2012 год (здесь не представлены) и выработала план действий на ближайший год. Ежемесячная выручка увеличивалась, затраты снижались, и значительные убытки в первые месяцы сменились небольшой прибылью к декабрю (таким образом, данные за год выглядели немного хуже, чем данные за декабрь). Кроме того, похоже, что рекламная кампания будет «раскручиваться» медленнее, чем предполагалось, что для наращивания продаж в новых офисах потребуется больше времени и больше времени потребуется для модернизации производственного оборудования. Тем не менее, Сидоров считал, что в ближайшее время компания выживет.

Таблица 1

Компания «ГАЗ - 1» (в ден.ед.)

Таблица 2 Компания «ГАЗ - 1» (в ден.ед.) отчет о прибылях и убытках

Таблица3Компания «ГАЗ - 1» (в ден.ед.) анализ коэффициентов

1. На основании имеющихся данных составить отчет о движении денежных средств косвенным методом.

2. Имеет ли организация положительный или отрицательный денежный поток? Изменение каких показателей оказало влияние на денежный поток?

3. Рассчитать эффективность деятельности организации на основании следующих коэффициентов

Рассчитываются следующие коэффициенты

1. коэффициент достаточности чистого денежного потока

Кддп = ЧДП / ЗК + ΔЗ+Д

ЧДП – чистый денежный поток (ден.ед.)

ЗК – выплаты по долгосрочным и краткосрочным займам за период

ΔЗ – прирост остатков материальных оборотных средств за период

Д – выплаченные дивиденды

2. коэф-ент эффективности денежных потоков

Кэдп = ЧДП / ОДС

ОДС – остаток денежных средств за период

3. коэф-ент реинвестирования денежных средств

Крп = ЧДП – Д / ΔВА

ΔВА – изменения во внеоборотных активах

4. коэф-ент ликвидности денежного потока

Клдп = ЧДП – ΔДС / ОДС

Δ ДС – изменение денежных средств

ОДС – остаток денежных средств

5. рентабельность положительного денежного потока

Р = ЧП / ПДП

ЧП – чистая прибыль

ПДП – положительный денежный поток

6. рентабельность среднего остатка денежных средств

Р = ЧП / ДС

ДС – денежные средства (средний остаток)

7. рентабельность чистого потока денежных средств

Рчдп = ЧП / ЧДП

– ГЛАВА 4 –

ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ