К основным факторам, которые влияют на принятие решений по оперативному управления денежных средств относятся:
1. Наличие принятых приоритетов видов деятельности. Виды деятельности: операционная (основная) деятельность она главная, а инвестиционная и финансовая деятельность финансируется после того, как операционная деятельность обеспечена финансовыми ресурсами.
2. Наличие принятых компанией стратегических целей, требуемых особого вида финансирования
3. Неожиданные изменения во взаимоотношении с поставщиками и потребителями. Например, какая-та компании попросила отсрочку платежа.
Цель правления денежными потоками – это обеспечить повысить эффективность управления оборотным капиталом; управление ликвидностью предприятия. Эффективное управление потоком денежных средств подвержено воздействию огромного количества противоречивых факторов возможно только в том случаи, если фирме удается осуществлять учет их влияния на условиях определенного компромисса. В том случаи если экономика фирмы не испытывает недостатка в наличности деятельность предприятия не делится на виды.
Исходным понятием алгоритма управления денежными потоками является цикл денежного потока или финансовый цикл. Это повторяющийся интервал времени в течение которого осуществляется вложение денежных средств в оборотные активы продажи активов и получение выручки от реализации.
Цикл денежного потока определяется по следующей формуле: время обращения запасов + время обращения дебиторской задолженности + денежные средства от выручки за n дней на расчетном счете – время обращения кредиторской задолженности.
Продолжительность цикла денежного потока (ЦДП) в днях оборота рассчитывается по формуле:
ЦДП = ВОЗ + ВОД + ВРС – ВОК
где ВОЗ — время обращения запасов (производственных запасов, расходов в незавершенном производстве готовой продукции); ВОД — время обращения дебиторской задолженности; ВРС — выручка на расчетном счете за n дней; ВОК — время обращения кредиторской задолженности; Т — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т = 360).
Снижаем на время обращения кредиторской задолженности.
Если у предприятия есть КЗ, означает. Что предприятие привлекает для обеспечения своей деятельности привлекает чужие деньги. Если предприятие имеет ДЗ, означает, что предприятие отдает часть своих денег, которые вложены другим предприятия на бесплатной основе.
Финансовый цикл = операционный цикл – время оборачиваемости КЗ
Этапы управления денежным потоком на основе финансового цикла:
1. Анализ цикла денежного потока за последние 2-3 периода.
2. Анализ отклонений цикла денежного потока если такой имеется.
3. Анализ каждой составляющей цикла денежного потока
4. Выработка механизма оптимизации каждой составляющее цикла (сокращение цикла)
5. Реструктуризация цикла денежного потока
6. Контроль и поддержание оптимальных значений каждой составляющей денежного потока
Сырье материла, ГП, ДЗ
Время обращения сырья 25 дней, ГП 5 дней, ДЗ 10 дней = 60 дней
КЗ 45 дней. ФЦ = 60 – 45 = 15 дней. Это время обращения денежных средств.
Информационной основой для управления является бухгалтерская отчетность.
Вторым инструментом управления денежными средствами является прогноз денежного потока (прогноз cash flow)
Прогноз денежного потока можно осуществлять двумя методами: прямым и косвенным.
Прямой метод основывается на исчислении притока и оттока денежных средств. Приток – это выручка от реализации, отток – это выплаты. Форма прогноза денежного потока на основе прямого метода: бюджет денежных средств.
Косвенный метод. Исходным элементом выступает чистая прибыль предприятия. Она корректируется с учетом изменения денежных средств по различным операциям. Данный метод позволяет объяснить причину расхождения между прибылью и сокращением или увеличением за определенный период.
Выручка – себестоимость – Н, в том числе налог на прибыль – проценты на кредит – дивиденды – А
Чистые денежный поток – это сумма ЧП и амортизации. Он будет возникать в силу изменения по отдельным статьям, например, у предприятия увеличились материалы, значит, будет корректировка. Основой для расчета движении денежных средств служит ЧДП.
В ходе производственной деятельности у предприятия могут быть расходы или доходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств или наоборот, не влияющие на прибыль, но влияющие на денежный поток. В процессе анализа на эти величины проводит корректировку чистой прибыли, например, выбытие основных средств и прочих внеоборотных активов связано с получением убытка в размере их остаточной стоимости.
Величина денежных средств не меняется, поэтому недоамортизированная стоимость должна быть добавлена к величине чистой прибыли. Не вызывает оттока начисление амортизации. Далее делается корректировка прибыли на изменение остатка ДЗ. Уменьшение остатка ДЗ свидетельствует о том, что деньги не получены. Чистую прибыль надо уменьшить. Происходит корректировка ЧП на изменение остатка запасов. Увеличение остатка запасов будет говорить о оттоке денежных средств.
Операции на пассивных счетах имеют обратный механизм. Например, рост задолженности по кредитам банка свидетельствуют о притоке денежных средств.
В любом случаи процедуры выполняются в следующей последовательности: прогнозирование поступлений по подпериодов, расчет чистого денежного потока и определение совокупной потребности в краткосрочном периоде. На практике большинство предприятий отслеживают средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета исходя из этого рассчитывают какая часть выручки за реализованную продукцию поступить в этом, а какая в следующем периоде. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменения ДЗ. Базовое балансовое уравнение имеет вид: ДЗ на начало периода + В от реализации = ДЗ на конец периода + денежные поступления
Денежные поступления = ДЗ на начало периода – ДЗ на конец + В
