Средств

РХД<< 0 рфхд <<0 рфхд < 0 рфхд = 0

Финансовый менеджер должен уметь выбрать наиболее приемлемое для предприятия сочетание РХД и РФД:

А. Идти ли на РХД < 0 во имя бурного наращивания инвестиций ?

И каков предел снижения РХД ?

Б. Добиваться ли высокого положительного значения РФД ?

Но с какой скоростью «пружина» потом будет «сжиматься» ?

В. Добиваться ли симметричного изменения РХД и РФД?

Ответы на эти вопросы надо дать относительно возможного (предполагаемого) роста ПДЖ и изменения ЭРА.

Выделяют три принципиально разных типа финансового положения предприятия, в каждом из которых по три позиции:

Первый тип - «равновесие»: РФХД = 0, квадраты 1, 2, 3.

Второй тип – «дефицит»: РФХД < 0, квадраты 7, 8, 9.

Третий тип – «успех»: РФХД > 0, квадраты 4, 5, 6.

Квадрат 1: « Отец семейства»:

4У фирмы темпы роста ПДЖ ниже

потенциально возможных. Задейство-

ваны не все ресурсы. Почти ( или сов-

7 2сем) нет заемных средств (финансовый

риск минимальный).

В ситуации хорошей конъюнктуры и

бурного роста ПДЖ предприятие ---

перспективное.

Если будут расширены заимствования, предприятие может пе-

рейти в квадрат (позицию) 4.

Если будет сделана попытка инвестиционного рывка с расши-

рением займов, то путь предприятия лежит в квадрат 2.

В ситуации снижения ПДЖ это – «стареющее» предприятие

(через какое-то время можно ожидать перемещения в квадрат 7).

Квадрат 2: « Устойчивое равновесие»:

У предприятия хорошее положение.

14 Но если требуется увеличивать ПДЖ,

тогда предприятие может перемес -

титься в 3, 5 или 8 квадраты.

7 5 При замедлении ПДЖ – возможны

перемещения в 1 или 4 квадраты.

8 3Если ПДЖ падают, а кредиторы

не доверяют предприятию, его путь

в квадрат 7.

Квадрат 3: «Неустойчивое равновесие»:

В этом положении трудно удерживать -

ся долго и то – только за счет наращи-

вания займов.

2 5Если предприятие намерено увеличи -

вать ПДЖ любой ценой, то оно не-

- избежно переместится в позицию 8.

8

Если рост ЭРА будет больше роста

ПДЖ, то предприятие может ожидать

перемещение в квадрат 5.

Если же темпы ПДЖ и ЭРА будут примерно равны, предприятие

через какое-то время окажется в позиции 2.

Квадрат 7: «Эпизодический дефицит»:

1Предприятие находится в зоне дефицита, но

из этой позиции легко уйти. Если предприя -

2 ятие добьется роста ЭРА, превышающего

темпы ПДЖ, произойдет перемещение в по -

зиции 1 или 2 (это зависит от уровня заим -

9 8 ствований). В противном случае оно может

попасть в квадрат 8, а затем – в 9.

Квадрат 8: «Дилемма»:

У предприятия не хватает займов для пок-