Задачи для самостоятельной работы

Задача 3.1:

Выпущена облигация с параметрами:

Н = 7500 руб., объявленная доходность 10% от Н. (в год), купон полугодовой, срок обращения 10 лет, требуемая доходность инвестора 22% годовых, С_н = 15%. По какой цене имеет смысл приобретать облигацию?

Задача 3.2:

Обращается обыкновенная акция с параметрами:

дивиденд отчетного года равен 5 долл., темп роста дивиденда 4%, безрисковая доходность 5%, среднерыночная доходность 8%, коэффициент β = 0,9. По какой цене имеет смысл приобретать данную акцию?

Задача 3.3:

Продается привилегированная акция по цене 60 долл. Параметры ПА: фиксированный дивиденд 5 долл. в год, ставка налога на доход инвестора 20%. Если у двух потенциальных инвесторов ставки доходности, соответственно, 10% и 8%, кому из них будет выгодно приобрести ПА? (примечание: первый инвестор не может снизить ставку доходности).

Задача 3.4:

Выпущена корпоративная облигация с параметрами: Н = 500 руб., объявленная доходность 20% от Н. (в год), купон квартальный, срок обращения 15 лет, Сн = 15%. Продается КО за 600 руб. Будет ли ее приобретать инвестор с требуемой доходностью 12% годовых?

Задача 3.5:

Обращается обыкновенная акция с параметрами: дивиденд отчетного года равен 20 долл., темп роста дивиденда = 7%, безрисковая доходность = 8%, среднерыночная доходность = 12%, коэффициент β = 1.1. Выставлена на продажу по 330 долл. Будут ли ее покупать?

Задача 3.6:

Компания эмитировала облигацию номиналом 1000 долл. со сроком погашения через 15 лет и полугодовым начислением купонного дохода в размере 50 долл.

Какова максимально допустимая цена облигации, если требуемая доходность инвесторов составляет: у первого – 6%, у второго – 9%, у третьего – 12% годовых?

Тема 4

1) Дано: банк согласен приобрести у компании весь выпущенный пакет корпоративных облигаций и тем самым предоставить заем на 30 лет; номинал облигации – 1000 долл., доходность облигации 11 % от номинала в год с выплатой купонами 2 раза в год, затраты на размещение – 1 % от номинала. Во что обойдется данный заем для компании, выпустившей облигацию? Ставка налога на доход инвестора (банка) 40%.

R^н_ко = ∙(1- 0,4)= 6,6%

Компания будет выплачивать 2 раза в год по 6,6% от заимствованной суммы.

2) Дано: предприятие эмитировало пакет привилегированных акций. Номинал привилегированной акции 500 долл. Дивиденд – 40 долл. в год. Затраты на размещение 2% от номинала. Ставка налога на доход инвестора 15%. Какова цена данного источника капитала?

R^н_па = ∙ 0,85 = 6,9%.

3) Дано: если доходность по государственным казначейским облигациям равна 8%, среднерыночная доходность 14%, коэффициент бета акций компании равен 1,1. Чему равна цена источника капитала компании «нераспределенная прибыль»?

R_нрп = r_оа = 6,5 % + ( 14, 0 % - 6,5 % ) ∙ 1, 1 = 14,75 % -

цена данного источника.

4) Дано: дивидендная доходность обыкновенных акций составляла 10,1%, доля затрат на размещение равнялась 0,15 от номинала акции, темп роста дивидендов равен 5%. Какова будет цена данного источника капитала компании «обыкновенная акция»?

R^н_оа = = 16,88% - цена данного источника.

5) Дано: удельные веса источников капитала компании составили:

W_ко = 0,4; W_па = 0,1; W_ск = 0,5. Нераспределенная прибыль составляла 20 млн. долл. Чему равны ССК₁ , ССК₂ и точка перелома (ТП)?

ССК₁ = 0,4 ∙ 6,6% + 0,1 ∙6,9% + 0,5 ∙ 14,75% = 10,7%

ССК₂ = 0,4 ∙ 6,6% + 0,1 ∙6,9% + 0,5 ∙ 16,88% = 11,77%

ТП = = 40 млн. долл.