Резюме по теме 9

· Механизм операционного рычага используют при формировании ассортиментной политики компании. Действие операционного рычага предприятия («тяжесть» постоянных затрат) может ослабляться, если совместное производство и продажа двух и более товаров, каждый из которых по отдельности убыточен, будут рентабельными. Чтобы сформировать рациональный ассортимент продаж, необходимо провести расчет:

а) постоянных затрат (Пос) для каждого товара;

б) порогов рентабельности (ПРЕ) для каждого товара в отдельности и для ситуации совместной продажи нескольких товаров;

в) сопоставить величины порогов рентабельности с объемами продаж.

Если окажется, что при совместных продажах убыточных товаров будут выполнены соотношения:

ПРЕ < ПДЖ и ЗФП > 0,

то такие товары должны оставаться в ассортименте предприятия.

· Более тонкий анализ допустимого ассортимента предприятия дает разделение постоянных затрат на:

а) «прямые постоянные затраты» – ППЗ – затраты, которые можно обоснованно разнести по отдельным товарам;

б) «косвенные постоянные затраты» – КПЗ – затраты, которые нельзя отнести на тот или иной товар (они общие для предприятия).

При этом выполняется равенство:

Пос = ППЗ + КПЗ,

ПМ – это часть выручки от продаж, которая покрывает не только переменные затраты (как это делает ВМ), но и прямые постоянные затраты предприятия:

ПМ = ПДЖ – Пер – ППЗ,

Если ПМ меньше нуля, товар нужно снимать с производства.

«Порог безубыточности» – Пбу – такая выручка от продаж, которая покрывает переменные и прямые постоянные затраты; при этом ПМ = 0.

Пбу = ;

«Порог безубыточности» – всегда меньше «Порога рентабельности».

Существует 2 способа представления Пбу:

а) в денежном выражении (руб., долл. и т.п.):

Пбу_(руб) = ;

б) в натуральных единицах товара (шт., кг и т.п.):

Пбу_(шт) = ;

Товар в «цикле жизни» проходит 2 раза уровень Пбу. Товар, находящийся в фазе «упадка» данного цикла, должен быть снят с производства и изъят из ассортимента. В эту фазу товар входит тогда, когда становится неспособным покрывать прямые постоянные затраты (ППЗ), т.е. когда промежуточная маржа становится отрицательной: ПМ < 0.

· Совокупное действие операционного и финансового рычагов измеряется специальным показателем – УСЭ, называемым «уровень совокупного эффекта» действия обоих рычагов.

Значение УСЭ находится по формуле:

УСЭ = СОР ∙ СФР;

УСЭ показывает, на сколько процентов изменится прибыль на одну акцию (ПНА) при изменении продаж (ПДЖ) на 1 %.

Уровень совокупного риска измеряется величиной УСЭ: чем выше значение УСЭ, тем выше совокупный риск предприятия

Задача снижения совокупного риска предприятия сводится к выбору одного из трех вариантов структуры капитала:

а) высокий уровень СФР в сочетании с низким уровнем СОР;

б) низкий уровень СФР в сочетании с высоким уровнем СОР;

в) умеренные уровни СФР и СОР – самый труднодостижимый вариант.

Показатель УСЭ позволяет делать плановые расчеты будущей величины прибыли на одну акцию в зависимости от планируемых объемов продаж:

ПНА_буд = ПНА_отч ∙ (1 + УСЭ ∙ D ПДЖ_буд).