Внешний долг страны

Внешний долг составляет сумма долговых обязательств страны по отношению к иностранным кредиторам на определенную дату, подлежащая погашению в установленные сроки.

Наличие внешнего долга у страны является нормальной мировой практикой. Однако существуют границы, за пределами которых увеличение государственного долга становится опасным. Привлечение во все больших масштабах внешних займов может привести – а также уже случалось с рядом стран – к экономической и политической зависимости от стран-кредиторов.

Для относительной характеристики величины государственного долга в мировой практике используются специальные показатели, рекомендуемые Международным Банком Реконструкции и Развития (см. табл. 18.1).

Таблица 18. 1. Относительные параметры внешнего долга

Значительную часть валового внешнего долга страны занимает долг частного сектора, негарантированного государством, в том числе межфирменная задолженность. Эта часть долга связана с расширением кредитных взаимоотношений экономических субъектов на внешних рынках ссудного капитала. Межфирменная задолженность представляет взаимоотношения по кредитам выданных со стороны зарубежных материнских компаний и фирм дочерним предприятиям, филиалам, действующим в Казахстане. Нельзя считать подоб-ную задолженность нейтральной для экономики и финансов страны. Внешние кредиты ча-стного сектора вызывают нежелательные колебания валютного курса, могут нарушить ус-тановившееся равновесие на валютном рынке, усугубляя проблемы в проведении выбра-нного направления денежно-кредитной политики монетарными властями, влияют на ус-тойчивость денежного обращения. Если межфирменная задолженность достигает больших объемов или оформляется под высокие ставки процентов, то, включаясь в издержки, завышает величину налоговых вычетов, приводя к уменьшению налоговых платежей. И в целом практика манипулирования затратами путем оформления (как правило, формального) кредитных, лизинговых и тому подобных сделок приводит к искажению истинных результатов экономической деятельности в нужном для зарубежных субъектов представлении.

Наличие внешнего долга означает необходимость передачи части созданного продукта за пределы страны. Процентные платежи по государственному долгу имеют тенденцию быстро расти, что воспроизводит долг «сам себя». Такие выплаты сдерживают будущее экономическое развитие и еще больше усугубляют дефицит бюджета страны-реципиента.

Рост внешнего долга также снижает международный авторитет страны-реципиента и подрывает доверие населения к политике ее правительства.

Негативные последствия крупных и хронических дефицитов и наличия государственного долга связываются с нарушениями макроэкономической стабильности.

Помимо «эффекта вытеснения» инвестиций, высокий уровень процента по государственным ценным бумагам привлекает иностранный капитал, но такой приток средств означает прирост внешнего долга. Предпочтительность иностранных инвестиций в отечественные ценные бумаги повышает спрос на национальную валюту (на которую можно приобрести ценные бумаги) и вызывает рост ее курса на международном валютном рынке. Увеличение курса валюты приводит к удорожанию экспорта и удешевлению импорта в результате чего экспорт сокращается, а импорт увеличивается. Торговый баланс сводится с отрицательным сальдо. Поскольку чистый экспорт (превышение экспорта над импортом) является компонентой совокупного спроса, его сокращение или отрицательное сальдо оказывает сдерживающее воздействие на национальное производство.

В этой связи возможно законодательное вмешательство государства, в лице его представительного органа, в рассмотренные процессы путем установления пределов бюджетного дефицита и государственного долга, установление права вето по отдельным статьям расходов бюджета.