Люди не любят рисковать. Однако, нельзя совершенно устранить всякий риск. Рынок управляет рисками при помощираспределения риска. Риск, который оказался слишком велик для одного человека, распределяется между некоторым количеством лиц так, что малые риски «приходятся» на большое число людей. Распространенной формой распределения риска являетсястрахование.
Страхование представляет собой экономические отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий). При этом необходимо наличие четырех элементов страхуемости:
1) наступление риска должно быть возможным, иначе отпадает необходимость в страховании;
2) риск должен носить случайный неожиданный характер, когда ни страхователю, ни страховщику заранее неизвестно, ни время наступления предполагаемого события, ни сила его разрушительного действия;
3) риск как случайная опасность для данного объекта должен быть доступен статистическому учету применительно к массе однородных объектов, так как без статистических данных, определяющих частоту возникновения опасности, силу ее действия и размер причиняемого ущерба, невозможно установить размер страховых взносов для формирования страхового фонда.
Наличие вероятностного, случайного характера наступления чрезвычайных событий предопределило возмещение материального ущерба посредством его раскладки на солидарной основе между отдельными заинтересованными собственниками. Как правило, число лиц, заинтересованных в страховой защите, намного превышает число пострадавших от различных явлений случайного характера: стихийных бедствий, пожаров, катастроф, грабежей и т. п. Солидарное же возмещение ущерба позволяет заметно сглаживать последствия тех или иных непредвиденных событий. Допустим, Inland Fire Insurance Company — компания страхования от пожаров застраховала 1 млн. домов, каждый стоимостью в 100.000 долл. Вероятность того, что каждый отдельно взятый дом сгорит в течение года, равна 1 против 1000. Ожидаемая ценность потерь от пожаров в этой компании тогда будет 0,001 х 100.000 = 100 долл. на каждый дом за год. Таким образом, каждый домовладелец должен заплатить, по меньшей мере, 100 долларов. Но он должен добавить еще 100 долл. на административные расходы и про запас.
Каждый домовладелец имеет выбор между ежегодными определенными потерями в 200 долларов и возможными потерями в 100.000 долл. в случае катастрофы. Домовладелец как лицо, уклоняющееся от риска, предпочтет купить страховой полис. Сумма страховых взносов, назначаемая компанией, с одной стороны, будет приносить ей определенную прибыль, с другой - позволит домовладельцу получить прибавку к величине ожидаемой полезности. Откуда берется эта прибавка? Она возникает в соответствии с принципом максимизации предельной полезности, согласно которому страдание от проигрыша перевешивает удовольствие от выигрыша эквивалентной суммы,
Другая форма разделения рисков имеет место на рынке капиталов. Собственность на физический капитал в финансовой форме может быть распределена среди большого числа собственников путем образования корпораций.
Допустим, речь идет об инвестиции в создание нового пассажирского самолета. Это проект, связанный с расходами на НИОКР и требующий вложений на сумму в миллиард долларов в течение 10 лет. Нет никакой гарантии, что самолет будет пользоваться достаточно большим спросом, чтобы окупить затраченные средства. Немного найдется достаточно богатых и склонных к авантюре людей, которые согласились бы взять на себя такой риск.
Рыночная экономика решает это затруднение благодаря такой коллективной форме собственности, как корпорация. Корпорацией «Боинг» владеют миллионы людей и никому из них не принадлежит контрольный пакет. Представим себе, что мы разделили собственность «Боинга» между 10-ю миллионами людей. Тогда миллиардная инвестиция обойдется каждому в 100 долларов. На такой риск пойдут уже многие, по крайней мере, если вложение обещает приемлемую выгоду.
Принцип распределения риска действует и в международной сфере. Риск широкомасштабных инвестиций делится между инвесторами из Японии, Англии, Германии и других стран, когда они решают приобрести долю собственности в американских корпорациях. И, подобно тому, как страховая компания снижает свой риск, страхуя здания в разных городах, точно так же инвестор может снизить рискованность своего портфеля, размещая средства по всему миру.
«Распыляя» (распределяя) собственность на капитал или на индивидуальные рискованные капиталовложения среди множества собственников, рынки капитала могут распределить риски и сделать так, чтобы отношение индивидов к большим инвестициям и рискам было более «терпимым».
