Арбитраж и спекуляция. Хеджирование.

В хорошо налаженном рыночном хозяйстве арбитраж, спекуляция и хеджирование помогают сгладить неизбежные риски. Спекуляция - это перемещение товаров во времени и пространстве. Спекулянты—это люди, которые покупают и продают товары с целью получить прибыль за счет разницы в ценах. Они перемещают товары из регионов с низкой ценой в регионы с высокой ценой, или из периодов избытка в периоды дефицита. Этим товаром может быть все, что угодно: зерно, нефть, яйца или иностранная валюта. Спекулянта не интересует товар как предмет потребления или как фактор производства. Он просто хочет купить его дешево, а продать дорого. Хотя действия спекулянтов и арбитражеров и направлены к извлечению личной прибыли, в масштабах всей экономики их усилия приводят к выравниванию цен во времени и пространстве.

Выравнивание территориальной разницы в ценах называется арбитражем, или спекуляцией без риска. Выравнивание цен во времени более сложно.

Допустим, речь идет об урожае кукурузы, который, как известно, собирается раз в год и может долго храниться в амбарах. Одного сбора должно хватить на целый год. Поскольку никакого законодательства, регулирующего распределение зерна, не существует, то как же заставить рынок эффективно расходовать кукурузу в течение года? Нужно предоставить дело спекулянтам, стремящимся к прибыли.

Торговец зерном сознает, что, если он продаст весь запас осенью, то это не будет для него слишком выгодно, поскольку рынок в это время и так будет завален зерном. Однако, несколько месяцев спустя, когда запасы зерна несколько истощатся, цена должна подскочить. В этом случае спекулянт должен предпринять следующие шаги: 1) закупить зерно осенью, когда оно еще дешево; 2) отдать его на хранение; 3) продать позднее, когда цены повысятся. Поскольку образ действий всех спекулянтов одинаков, то результатом этих манипуляций для всей экономики будет повышение осенних цен и уменьшение весенних. Таким образом, процесс спекулятивных покупок и продаж приведет к выравниванию предложения и цен на зерно в течение года.

Еще одна функция спекулянтов (кроме выравнивания цен)— это принимать риск на себя, снимая его с плеч тех, кто не желает рисковать.

Хеджирование — способ устранения риска при помощи взаимокомпенсирующих продаж и покупок.

Спекулятивный рынок способствует более совершенному распределению цен и объемов предложения во времени и в пространстве. На нем также происходит перенесение рисков с одних плеч на другие. Хотя единственное стремление каждого из них заключается лишь в том, чтобы купить дешевле, а продать дороже, однако для общества в целом их деятельность оборачивается большой пользой, поскольку они перемещают товары из периодов избытка (когда цены низкие) в периоды дефицита (когда цены высокие).