Формы оплаты товара (немедленная оплата, отсрочка платежа). Необходимость управления дебиторской задолженностью. Кредитная политика компании. Источники финансирования дебиторской задолженности. Оценка величины оборотного капитала, направленного в дебиторскую задолженность. График платежей за товары, проданные в кредит. Методы оценки дебиторской задолженности.
Рис. 9. Основные формы оплаты товара и формирование дебиторской задолженности
Все фирмы стремятся продавать товар на условиях немедленной оплаты, однако с целью усиления конкурентных преимуществ фирма может предоставлять отсрочку платежей.
«-» Поддержание ДЗ требует затрат, связанных с ее финансированием
«+» Предоставление товарного кредита приносит выгоду в виде увеличения объема реализации
Любое увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансировано:
Þ за счет внешних источников – лишь некоторая часть;
Þ за счет прибыли - остальное..
Кредитная политика определяется показателями:
срок кредита – период времени, в течение которого клиенты должны оплатить купленный товар;
стандарты кредитоспособности – минимальная финансовая устойчивость, которой должен обладать клиент для получения возможности отсрочки платежа, и размеры допустимых сумм кредита, предоставляемых различным категориям клиентов;
политика сбора платежей – определяется степенью лояльности по отношению к клиентам, задерживающим выплаты, с точки зрения предоставления нового кредита;
скидки, предоставляемые за оплату в более ранние сроки (льгота включает сумму скидки и период, в течение которого можно воспользоваться скидкой).
Схемы обозначения условий оплаты товара
Нетто период;
Чистые период
Означает необходимость оплаты в течение указанного периода
Чистые 30
«Необходимо оплатить товар в течение 30 дней со дня отгрузки»
Скидка предоставляется при оплате в течение периода1, полная оплата при отказе от скидки должна быть произведена в течение периода2
2 / 10, полная 30
«Скидка 2% предоставляется при оплате в течение 10 дней, полная оплата при отказе от скидки должна быть произведена в течение 30 дней»
Скидка / период1, полная период2, дата
Скидка предоставляется при оплате в течение периода1, полная оплата при отказе от скидки должна быть произведена в течение периода2, датой реализации считается дата
2 / 10, полная 30, 1 мая
«Скидка 2% предоставляется при оплате в течение 10, полная оплата при отказе от скидки должна быть произведена в течение 30 дней, датой реализации считается 1 мая
Общая сумма средств на счетах дебиторовопределяется 2 факторами:
Ø Объем реализации в кредит
Ø Средний период времени между реализацией товара и получением оплаты за товар
Необходимая сумма оборотного капитала, направленного в ДЗ:
Где ОРк – объем реализации в кредит, ден. ед.
Кс/ц – соотношение себестоимости и цены продукции, долей
ППК – средний период предоставления кредита, дн.
ПР – средний период просрочки платежей, дн.
360 – продолжительность финансового года, дн.
Методы оценки дебиторской задолженности:
Ø Оценка оборачиваемости ДЗ:
- скорость обращения ДЗ (оборотов за период)
- период инкассации дебиторской задолженности (оборачиваемость ДЗ в днях)
Где ДЗ – средняя за период величина дебиторской задолженности.
ЧВ – чистая выручка от реализации
Т – продолжительность анализируемого периода, дн.
t1 – период, в течение которого покупателю предоставляется скидка, дн.
x1 – доля покупателей, воспользовавшихся скидкой
t2 – период, в течение которого в среднем осуществляется оплата при отказе от скидки
x1 – доля покупателей, отказавшихся от скидки
Ø Классификация ДЗ по срокам возникновения
Ø Оценка ДЗ с позиции платежной дисциплины (ведомость непогашенных остатков; на основании критерия – отношение ДЗ к объему реализации, в %)
Пример
Объем реализации в кредит в течение 6 месяцев с момента начала деятельности фирмы (тыс. руб.):
Январь
Февраль
Март
Апрель
Май
Июнь
Оплата за товары осуществлялась в следующем порядке:
30% клиентов производили оплату в течение текущего месяца
50% в течение месяца, следующего за текущим месяцем
20% в течение второго месяца, следующего за текущим месяцем.
Составить классификацию ДЗ по срокам возникновения.
Составление графика платежей
Показатели
Январь
Февраль
Март
Апрель
Май
Июнь
Выручка от реализации в кредит
100,0
Инкассация текущего месяца
30,0
Инкассация 1-го месяца
50,0
Инкассация 2-го месяца
20,0
Дебиторская задолженность на конец месяца*
70,0
* ДЗ на конец месяца =
ДЗ на конец предыдущего месяца + Выручка от продаж в кредит – Общая сумма инкассации ДЗ
Таблица 1 - Оценка дебиторской задолженности фирмы за период (тыс. руб.)
Показатели
Январь
Февраль
Март
Апрель
Май
Июнь
Выручка от реализации в кредит
100,0
200,0
Инкассация текущего месяца
30,0
60,0
Инкассация 1-го месяца
50,0
100,0
Инкассация 2-го месяца
20,0
40,0
Дебиторская задолженность на конец месяца*
70,0
160,0
Таблица 2 - Классификация ДЗ по срокам возникновения (тыс. руб.)
Показатели
Январь
Февраль
Март
Апрель
Май
Июнь
0 - 30 дней
50,0
120,0
30 - 60 дней
20,0
40,0
Всего ДЗ на конец месяца
40,0
160,0
DSO = Тема 5 Управление денежными средствами
Основные причины наличия у компании остатка денежных средств. Определение целевого остатка денежных средств: модель Баумоля, модель Миллера-Орра. Факторы, влияющие на величину целевого остатка денежных средств. Кассовый бюджет компании как элемент управления денежными активами.
Основные причины наличия у компании остатка денежных средств:
1. мотив транзакции (предприятие нуждается в ликвидных средствах для обеспечение текущих платежей)
2. мотив предосторожности (входящие и исходящие потоки денежных средств сложно предусмотреть точно; предприятию необходимы средства на покрытие непредвиденных расходов)
3. мотив биржевой спекуляции (незапланированное приобретение финансовых активов при возникновении благоприятной рыночной ситуации)
Определение целевого остатка денежных средств
Модель Баумоля
Оптимальная сумма денежных средств определяется по формуле:
где C* - оптимальная сумма денежных средств, которая может быть получена от продажи ликвидных ценных бумаг или в результате займа (C*/2 = оптимальный средний остаток средств на счете);
F – постоянные транзакционные затраты по купле-продаже ценных бумаг или обслуживанию полученной ссуды;
Т – общая сумма дополнительных денежных средств, необходимых для поддержания текущих операций в течение всего периода (годовая потребность в дополнительных денежных средствах);
k – относительная величина альтернативных затрат (неполученного дохода), принимается в размере ставки дохода по ликвидным ценным бумагам или % от предоставления имеющихся средств кредит
Общие затраты по поддержанию некоторого остатка средств на счете могут быть определены путем суммирования альтернативных затрат и постоянных транзакционных затрат:
С – сумма денежных средств, которая может быть получена от продажи ликвидных ценных бумаг или в результате займа;
Любое увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансировано:
