Данная модель показывает зависимость между степенью финансового риска (МК) и доходностью совокупного капитала (Ра)
Расширить факторную модель можно за счет разложения на составные части показателя рентабельности совокупного капитала:
Рск=Коб*Рпр*МК
Рентабельность инвестиций (Ринв) – характеризует эффективность инвестирования собственного и долгосрочных заемных средств
Ринв=Пб/СК+ЗКд
Ск –собственный капитал
ЗКд –долгосрочный заемный капитал
Одним из показателей применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала является эффект финансового рычага (ЭФР):
ЭФР = (Ра(1-Кн)-СП)*ЗК/СК
Кн –коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли)
СП –ставка ссудного процента предусмотренного договором между банком и предприятием
Эффект финансового рычага показывает на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала выше ссудного процента.
ЭФР состоит из двух частей:
Разности между рентабельностью совокупного капитала и ставкой процента за кредиты
Плечо финансового рычага
ЗК/СК
Положительный эффект финансового рычага возникает, если (Ра(1-Кн)-СП)>0
Отрицательный ЭФР (эффект дубинки) создается, если (Ра(1-Кн)-СП<0. В результате происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства.
Важными характеристиками эффективности работы предприятия являются показатели рентабельности производственных фондов и рентабельности средств авансированных в производственные ресурсы.
Рентабельность производственных фондов (Рф):
Рф = Пб/Фосс+Фмоб*100
Фос –среднегодовая стоимость основных производственных средств.
Фмоб –среднегодовая стоимость материальных оборотных средств
Пб - прибыль балансовая
Рентабельность средств авансированных в производственные ресурсы (Рпр рес):
Рпр рес = Пб/Фос+Фм.об+ОТ*100
ОТ-расходы на оплату труда включаемые в затраты на производство продукции.
Для анализа рентабельности производственных фондов и рентабельности средств, авансированных в производственные ресурсы используется таблица 5.
Таблица 5
Анализ рентабельности производственных фондов и средств авансирования в производственные ресурсы
Показатели
Изменение (+;-)
1.Балансовая прибыль, тыс.руб (140-ф№2)
2.Стоимость произв. основных средств, тыс.руб (Ф№1 стр120)
3. Стоимость материальных оборотных средств (ф.№1 – 211)
4. Затраты на оплату труда (ф№5 – 720)
5.Рентабельность,%
- рентабельность ОПФ (с.1/с.2)*100
- рентабельность ПФ (с.1/с.2=с.3*100
- рентабельность средств авансированных в производственные ресурсы (с.1/(с.2+с.3+с.4)*100)
Для обобщающих расчетов показателей рентабельности деятельности предприятия можно использовать таблицу 6
Таблица 6
Динамика показателей рентабельности деятельности предприятия
Показатели
Изменение (+;-)
1.Источники собственных средств, тыс.руб (ф.1-490)
2.Долгосрочные обязательства, тыс.руб (итог 590)
3.Всего активов, тыс.руб (ф.1-300)
4.Сумма текущих активов, тыс.руб (ф.1-290)
5.Выручка от реализации продукции, тыс.руб (ф.2-010)
6.Прибыль от реализации продукции, тыс.руб (ф.2 – 050)
7. Балансовая прибыль (ф.2-140)
8.Чистая прибыль (ф.2 – 190)
9. Затраты на производство и реализацию продукции (ф.2-020)
10. Показатели рентабельности капитала, %
- рентабельность капитала (с.7/с.3)*100
- рентабельность текущих активов (с.7/с.4)*100
11. Показатели рентабельности источников, %
- рентабельность собственного капитала (с.7/с.1)*100
- рентабельность инвестиций (с.7/с.1+с.2)*100
12. Показатели рентабельности продукции, %
- рентабельность производства продукции (с.6/с.9)*100
- рентабельность продаж (с.6/с.5)*100
5.
Резервы увеличения суммы прибыли определяются отдельно по каждому виду ТП. Основными их источниками является увеличения объема реализации продукции, снижение её себестоимости, повышение качества продукции, реализация её на более выгодных рынках сбыта.
Для определения резервов роста прибыли за счет увеличения объема реализации продукции, необходимо выявленные ранее резерв увеличения объема реализации умножить на фактическую прибыль в расчете на единицу продукции соответствующего вида:
Р↑Прп = ∑(Р↑РПi*Пiед(1)
Таблица 7
Резервы роста прибыли за счет увеличения объема реализации продукции.
Вид продукции
Резерв увеличения объема реализации
Фактический объем прибыли за 1 шт,руб
Резерв увеличения суммы прибыли, тыс.руб
А
В
С
Д
Итого
Подотчет резервов увеличения прибыли за счет снижения себестоимости продукции осуществляется следующим образом: предварительно выявленный резерв снижения себестоимости каждого вида продукции умножается на планируемый объем продаж с учетом резервов его роста:
Р↑Пс = ∑(Р↓С (РПi(1)+Р↑РПi))
Таблица 8
Резерв роста прибыли за счет снижения себестоимости продукции
Вид продукции
Резерв снижения себестоимости 1 шт, рубл
Планируемый объем реализованной продукции, шт
Резерв увеличения суммы прибыли, тыс.руб
А
В
С
Д
Итого
Резерв роста прибыли за счет увеличения качества продукции подсчитывается следующем образом: планируемое изменение удельного веса каждого сорта умножается на отпускную цену соответствующего сорта, результаты суммируются, и полученное изменение средней цены умножается на планируемый объем реализованной продукции:
Р↑П=∑(∆Удi*Цi(1))*(РПi(1)+Р↑РПi)
Таблица 9
Резерв роста прибыли за счет улучшения качества продукции по изделию.
Сорт продукции
Цена за 1 единицу, руб
Удельный вес, %
Изменение средней цены, руб
факт
возм.
+;-
Высший
-
-
-
-600
Итого
-
100,0
100,0
-
Планируемый объем реализации продукции составит 2665шт, а сумма прибыли за возможный объем реализации увеличится на 533000.
Аналогично подсчитываются резервы роста прибили за счет изменения рынка сбыта.
В заключение анализа необходимо обобщить все выявленные резервы роста прибыли (таблица 10)
Таблица 10
Обобщение резервов увеличения суммы прибыли, тыс.руб
Резервы
Вид продукции
Всего, тыс.рублей
А
В
С
Д
Увеличение объема продаж
Снижение себестоимости продукции
Повышение качества продукции
Итого
Основными источниками резервов увеличения уровня рентабельности продукции является увеличение суммы прибыли от реализации продукции (Р↑П) и снижение себестоимости товарной продукции (Р↓С). Для подсчета резервов используется следующая формула:
Р↑Р=Рв-Рф=Пв/Зв-Пф/Зф=Пф+Р↑П/∑(РПiв*Сiв)-Пф/Зф
Резерв повышения уровня рентабельности капитала:
Р↑Рк=Рв-Р1=БП1+Р↑БП/К-Р↓К+Кд-Р1
Показатели используемые для оценки деловой активности предприятия включают показатели эффективности использования средств производства, материальных, трудовых и финансовых ресурсов (фондоотдача, материалоотдача, производительность труда и т.д.).
Показатели эффективности использования ресурсов рассчитываются как отношение стоимости реализованной продукции к объему потребленных ресурсов (затрат).
К числу показатели деловой активности также относятся показатели оборачиваемости капитала и показатели рентабельности.
В процессе анализа определяется их уровень и динамика. Оборачиваемость средств или их источников определяется как частное или их деление выручки от реализации на среднею величину средств или их источников (коэффициенты оборачиваемости)
Рентабельность средств или их источников определяется как отношение прибыли к средней величине средств или их источников (рентабельность капитала).
Рентабельность продаж рассчитывается путем деления прибыли на объем выручки от реализации продукции работ, услуг.
К дополнительным показателям деловой активности относятся:
3. Показатель фондовооруженности труда (определяется как отношение стоимости основных производственных фондов к численности работников)
4. Прибыль на одного работника промышленно производственного персонала (ППП). Это отношение балансовой прибыли к численности промышленного производственного персонала.
5. Это прирост средней з/п на один процент прироста производительности труда (коэффициент соотношения). Темпы роста производительности труда должны превышать темпы роста оплаты труда.
Таблица 1
Динамика показателей деловой активности
Показатели
Изменение (+;-)
Темп роста, %
1. Выручка от реализации продукции, тысяч рублей (Ф2 010)
2. Сумма активов, тысяч рублей (итог баланса стр. 300)
3. Стоимость запасов, тысяч рублей (стр. 210)
4. Денежные средства, средства в расчетах и прочие оборотные активы, тысяч рублей (стр. 260, 270, 230, 240)
5. Дебиторская задолженность, тысяч рублей (стр. 230, 240)
6. Кредиторская задолженность, тысяч рублей (стр. 620)
7. Основные средства, тысяч рублей (стр. 120)
8. Сумма источников собственных средств предприятия, тысяч рублей (стр. 490)
9. Балансовая прибыль, тысяч рублей (Ф2 стр.140)
10. Коэффициент общей оборачиваемости капитала, тысяч рублей (стр. 1/стр.2)
11. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств, тысяч рублей (стр.1/Стр.3+стр.4))
12. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, тысяч рублей (стр. 1/стр.3)
13. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, тысяч рублей (стр. 1/ стр.5)
14. Продолжительность оборота дебиторской задолженности, тысяч рублей (360 дней/стр.13)
15. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, тысяч рублей (стр.1 /стр.6)
16. Продолжительность оборота кредиторской задолженности, тысяч рублей (360 дней /стр.15)
17. Фондоотдача основных средств, тысяч рублей (стр.1/стр.7)
18. Материала отдача, тысяч рублей (стр.1/стр.3)
19. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, тысяч рублей (стр.1/ стр.8)
20. Численность работников, человек
21. Производительность труда, руб/чел. (стр.1/стр.20)
22. Прибыль на одного работника, руб/чел (стр.9/стр.20)
23. Уровень рентабельности производства, (стр.9/(стр.3+стр.7)*100%
24. Уровень рентабельности продаж, %. (стр.9/стр.1)*100%
25. Уровень рентабельности капитала, % (стр.9/стр.2)*100%
Динамика показателей деловой активности позволяет определить тенденцию развития предприятия. Соотношение между темпами роста балансовой прибыли, объема реализации продукции и стоимости активов должно быть следующее:
Тп>Тв>Та>100%
Такая зависимость означает, что экономический потенциал предприятия возрастает:
По сравнению с увеличением капитала объем реализации возрастает более быстрыми темпами, т.е. ресурсы предприятия используются эффективно.
Прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижение издержек производства и обращения.
