Вопросы по теме 4 для самостоятельной работы и контроля

1. Применение результатов анализа пассивов предприятия для оценки его кредитоспособности.

2. Какие формы проведения общего анализа деятельности предприятия Вам известны?

3. С какой целью проводится анализ актива баланса?

4. Какую информацию можно получить при анализе пассива баланса?

5. Экономическая сущность и порядок проведения общего анализа финансового состояния предприятия.

6. Применение сравнительного аналитического баланса-нетто при общем анализе финансового состояния.

7. Методы, применяемые для определения финансового состояния предприятия и его изменений за анализируемый период?

8. Приведите примеры использования в общем анализе финансового состояния показателей структуры баланса, динамики баланса, показателей структурной динамики баланса.

Тема 5. Табличный способ. Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости проводится для выявления платежеспособности предприятия – способности предприятия рассчитаться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства, т. е. способности предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды.

Для выявления показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, обратимся к основной формуле баланса[3], устанавливающую сбалансированность показателей актива и пассива баланса:

А₁ + А₂ = П₃ + П₄+ П₅,

где А₁ – итог 1-го раздела актива баланса (внеоборотные активы);

А₂– итог 2-го раздела актива баланса (оборотные активы), состоящие из производственных запасов (З^НДС) и денежных средств в наличной, безналичной форме и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДС^Р);

П₃– итог 3-го раздела пассива баланса (капитал и резервы предприятия);

П₄– итог 4-го раздела пассива баланса (долгосрочные кредиты, взятые предприятием);

П₅– итог 5-го раздела пассива баланса (краткосрочные кредиты), взятые предприятием (ЗС), кредиторская задолженность предприятия (КСЗ) и прочие средства в расчетах (ПрС);

С учетом названных подразделов баланса распишем основную формулу баланса:

А₁ + (З^НДС+ ДС^Р) = П₃ + П₄ + (ЗС + КСЗ + ПрС)

Сгруппировав активы по их участию в процессе производства, а пассивы – по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получаем:

(А₁ + З^НДС)+ ДС^Р = (П₃ + ПрС) + П₄ + ЗС + КЗ,

где (А₁ + З^НДС)– основные и оборотные производственныефонды;

ДС^Р– оборотные средства в обращении;

(П₃ + ПрС) – собственный и приравненный к нему капитал предприятия;

П₄ – долгосрочные кредиты и займы, как правило используемые для покупки основных средств предприятия;

ЗС – краткосрочные кредиты и займы как правило используемые на покрытие недостатка оборотных средств предприятия;

КЗ – задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно.

Если основные и оборотные производственные средства предприятия (А₁ + З^НДС) погашаются за счет собственного (П₃) и приравненного к нему (ПрС) капитала (П₃ + ПрС) с возможным привлечением долгосрочных кредитов (П₄) и краткосрочных кредитов (ЗС), а денежных средств предприятия, находящихся в расчетах (ДС^Р) достаточно для погашения срочных обязательств (КЗ) можно говорить о той или иной степени платежеспособности предприятия, обеспечивающейся системой неравенств:

ì (А₁ + З^НДС) £ (П₃ + ПрС) + П₄ + ЗС

î ДС^Р ³ КЗ

Учитывая. что выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение другого и что первое неравенство достаточно легко рассчитать, так как его составляющие, характеризуя процесс производства, поддаются прогнозу через управленческие решения руководства предприятия путем принятия надлежащих мер за счет внутренних факторов для повышения его платежеспособности, что нельзя сказать о втором неравенстве, выполнение которого лежит за рамками управления предприятием и во многом зависит от внешней экономической ситуации (например, всеобщих неплатежей), платежеспособности и добросовестности дебиторов предприятия. Исходя из этих обстоятельств при оценке платежеспособности и определения финансовой устойчивости предприятия, будем исходить из первого неравенства.

Продолжим начатые преобразования первого неравенства с учетом того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом, имеющиеся основные средства предприятия А₁ (т.е. величина запасов предприятия определяется суммой величин собственных, привлеченных средств (П₃ + ПрС) и заемных средств предприятия (П₄ + ЗС) после обеспечения этими средствами основных фондов) и величина запасов предприятия "З^НДС" не должна превышать величины собственных, привлеченных средств и заемных средств предприятия за вычетом средств, идущих на обеспечение основных средств, получим неравенство:

З^НДС £ (П₃ + ПрС + П₄ + ЗС) - А₁ ,

Из которого следует, что оборотные производственные фонды (запасов) обеспечиваются собственным оборотным капиталом (СОК), величина которого рассчитывается по формуле:

СОК = П₃ – А₁. (6)

При необходимости пополнения предприятием собственных оборотных средств долгосрочными кредитами "П₄" (направляемых преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения) для выполнения условия платежеспособности предприятия величину запасов и затрат необходимо ограничить суммой величин собственных оборотных средств (СОК) и долгосрочных кредитов (П₄). Эта величина носит название перманентный оборотный капитал (ПОК). Как следует из вышесказанного

ПОК = СОК + П₄. (7)

В случае, когда предприятию не хватает и этих средств для выполнения условий платежеспособности и оно привлекает для обеспечения себя оборотными средствами краткосрочные кредиты "ЗС", величина запасов и затрат ограничивается суммой величин всех основных источников формирования основных и оборотных производственных фондов, привлеченных предприятием. Величина этих источников носит название основных источников формирования (ОИФ), она рассчитывается по формуле:

ОИФ = ПОК + ЗС, (8)

где ЗС – заемные средства (краткосрочные кредиты), отражаемые в пятом разделе пассива баланса (П₅).

Из приведенных рассуждений следует:

Финансовая устойчивость определяется показателем обеспеченности запасов предприятия собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов. В соответствии с обеспеченностью запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости:

* абсолютно устойчивое финансовое состояние (встречается крайне редко) характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами, что соответствует неравенству:

СОК ³ З^НДС (9)

* нормально устойчивое финансовое состояние, характеризуется обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует системе неравенств:

ì СОК < З^НДС

ï (10)

î ПОК ³ З^НДС

* неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся обеспечением запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов, соответствующее системе неравенств:

ì СОК < З^НДС

í ПОК < З^НДС (11)

î ОИФ ³ З^НДС

При неустойчивом финансовом состоянии различают допустимо неустойчивое финансовое состояние и недопустимо неустойчивое финансовое состояние. Для понимания допустимо неустойчивого финансового состояния обратимся к третей составляющей системы предыдущих неравенств

ОИФ ³ З^НДС,

Заменив в обеих частях неравенства комплексные показатели их составляющими, получим:

ПОК + ЗС ³ СиМ + ЗНП + ГП + ТО + РБП + НДС,

где СиМ – сырье и материалы;

ЗНП – затраты в незавершенном производстве;

ГП – готовая продукция на складе;

ТО – товары отгруженные;

РБП – расходы будущих периодов;

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Сгруппируем запасы, включив в первую группу то, что или еще нельзя (затраты в незавершенном производстве), или уже нельзя (товары отгруженные, расходы будущих периодов) продать, а во вторую - запасы (сырье и материалы, готовая продукция, НДС), которые могут быть реализованы (например, в целях погашения краткосрочного кредита):

ПОК + ЗС ³ (ЗНП + ТО + РБП) + (СиМ + ГП + НДС).

Применив математические правила, что если:

ЗНП + ТО + РБП £ ПОК, (12)

то

СиМ + ГП + НДС ³ ЗС

Получим систему неравенств, исходя из которой можно утверждать, что допустимо неустойчивым можно признать состояние, при котором оборотные средства предприятия, находящиеся в процессе производства (ЗНП) и отгруженные товары (ТО), погашаются за счет перманентного оборотного капитала, а остальные запасы – за счет краткосрочных заемных средств.

* кризисное финансовое состояние — запасы не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства. Кризисное финансовое состояние соответствует системе неравенств:

ì СОК < З^НДС

í ПОК < З^НДС (13)

î ОИФ < З^НДС

Результатом анализа финансовой устойчивости является установление типа финансовой устойчивости предприятия и оценка платежеспособности в динамике на определенный или интересующий аналитика период времени, которая должна быть учтена при разработке финансовой стратегии предприятия.