Эффективность проекта – та категория, которая отображает соответствие затрат и результатов инновационного проекта интересам и целям участников, здесь могут также учитываться интересы государства и населения.
Виды эффективности:
1. Финансовая эффективность проекта показывает соотношение затрат и результатов проекта в соответствии с интересами и целями участников в денежном эквиваленте.
Для расчета используют показатель - поток реальных денег. Поток реальных денег представляет собой разность между притоком и оттоком денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности за каждый период осуществления данного проекта.
Поток реальных денег – это показатель используемый в дальнейшем для расчета показателей: чистый дисконтированный доход, срок окупаемости проекта, индекс доходности, внутренняя норма доходности и других.
Для того, чтобы принять какой-либо инновационно-инвестиционный проект необходимо, чтобы сальдо реальных денег было положительным в любом временном промежутке, где данный участник этого проекта осуществляет затраты или получает доход. Отрицательное сальдо реальных денег является свидетельством необходимости привлечения дополнительных средств (собственных или заемных).
2. Социально-экономическая эффективность проекта отражает эффективность данного проекта с точки зрения интересов всего общества.
При определении показателей социально-экономической эффективности в качестве результатов от осуществления проекта могут рассматриваться:
• конечные результаты производства (выручка от реализации продукции на внутреннем и внешнем рынках);
• выручка от реализации интеллектуальной собственности (ноу-хау, компьютерные программы, лицензии на право использования изобретений и т.д.) и имущества, которые были созданы всеми участниками проекта;
• непосредственно финансовые результаты проекта (например, налоги, амортизация, прибыль).
При определении социальных результатов проекта, в расчете эффективности инновационно-инвестиционного проекта отражаются:
• изменение числа рабочих мест в регионе и условий труда работающих;
• улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работающих;
• изменение надежности снабжения некоторыми товарами населения регионов или населенных пунктов и т.д.;
3. Бюджетная эффективность проектаоценивается через сопоставление объема необходимых инвестиций из средств какого-либо бюджетного фонда в инвестиционный проект и совокупной доходности федерального бюджета, а также возникающей экономии в расходах бюджетов различных уровней.
Показатели бюджетной эффективности, дают возможность оценить влияние результатов на доходы и расходы бюджета.
Главный показатель бюджетной эффективности – это чистый дисконтированный доход бюджета. Здесь в качестве основы для расчета показателей бюджетной эффективности используются суммы поступлений в бюджет (в том числе, налоги, сборы и т.п., возврат кредитов и процентов по ним, дивиденды по акциям, которые находятся в собственности региона) и расхода бюджета (например, дотации, субсидии, займы, а также расходы на приобретение акций).
Еще один показатель бюджетной эффективности - интегральный бюджетный эффект, который определяется как сумма приведенных (дисконтированных) годовых бюджетных эффектов за период реализации инновационно-инвестиционного проекта или как превышение интегральных доходов бюджета над интегральными бюджетными расходами.
Для оценки инвестиционных проектов используются две группы показателей:
- показатели, рассчитываемые без учета фактора времени (статические);
- показатели, рассчитываемые с учетом фактора времени (динамические).
Статистические показатели более проста в расчете, но она не учитывает того, что сегодняшние и завтрашние деньги для инвестора стоят по-разному, то есть расчеты этих показателей осуществляются без приведения денежных потоков к единому моменту времени. Наиболее распространенным статическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости. Под сроком окупаемости понимается период времени от момента начала реализации проекта до того момента эксплуатации объекта, в который доходы от эксплуатации становятся ровными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы).
Динамические показатели учитывает разную стоимость денег в разные моменты времени. Эти показатели являются более интересными для владельцев, инвесторов и банков, так как более корректно отражают эффективность проекта (не завышают ее, как показатели первой группы), то есть являются более надежным (лучшим) гарантом успешности проекта. Суть их расчета заключается в приведении будущих денежных потоков (приведение денежных потоков называется дисконтированием) к одному моменту времени, в качестве которого, как правило, выбирается момент начала осуществления инвестиций.
Метод чистой приведенной стоимости. Чистая приведенная (дисконтированная) стоимость - разница между приведенным (дисконтированным) денежным доходом от инвестиционного проекта и единовременными затратами на инвестиции. Денежные доходы в данном случае понимаются как разность между стоимостью продукции по продажным ценам и издержками на ее производство. В издержки, как правило, не включаются затраты на амортизацию. Из дохода предварительно вычитается налог на прибыль, поэтому на практике доход определяется путем суммирования массы прибыли за вычетом налога на прибыль и амортизации.
Для исчисления чистой приведенной стоимости необходимо располагать информацией не только о движении денежных средств, обусловленном формированием денежных доходов, но и о движении денежных средств, связанном с инвестиционными издержками, необходимыми для реализации инвестиционного проекта. Вышеназванное движение денежных средств, как было отмечено в первой главе, называется денежными потоками.
Таким образом, денежные потоки - движение средств (доходов, расходов, инвестиционных издержек) за период реализации инвестиционного проекта. Метод оценки эффективности инвестиционного проекта на основе чистой приведенной стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвестиционными издержками (капитальными вложениями).
