Институционная модель денежного рынка

Денежный рынок представляет собой систему взаимосвязей между его субъектами, которые реализуются через потоки денег и финансовых инструментов. Такая система может быть отображена в форме модели денежного рынка.

Деньги двигаются на рынке от владельцев денег (продавцов) к заемщикам (покупателям) через каналы финансирования. Каналы финансирования делятся на две группы:

Ä Каналы прямого финансирования.

Ä Каналы непрямого финансирования.

Каналы прямого финансирования- это каналы, которыми деньги перемещаются непосредственно от владельцев денег (кредиторов) к их заемщикам. Кредиторами могут быть экономические субъекты, которые имеют денежные сбережения – семейные хозяйства, фирмы, правительственные структуры и др. Заемщиками также могут выступать те же экономические субъекты, однако наиболее активными среди них являются фирмы.

Каналы непрямого финансирования– это каналы, которыми деньги перемещаются от владельцев (кредиторов) к заемщикам через финансовых посредников (рис. 2).

Непрямое финансирование

Рис. 2. Схема движения денежных средств по каналам финансирования на денежном рынке.

Прямое финансированиеможет осуществляться двумя способами:

Ä Когда деньги передаются заемщику, для осуществления инвестиций, в обмен на право частичного участия в собственности на эту фирму (капитальное финансирование).

В этом случае деньги обмениваются на акции (недолговые финансовые инструменты ) (рис. 3).

Деньги

Акции

Рис. 3. Капитальное финансирование.

Ä Когда средства передаются фирме для осуществления инвестиций в обмен на обязательство повернуть эти средства в будущем с процентом (финансирование путем получения кредита).

В этом случае деньги обмениваются на облигации и другие подобные ценные бумаги (долговые финансовые инструменты) (рис. 4).

Деньги

Облигации

Рис. 4. Финансирование путем получения займов.

Непрямое финансированиесубъектов экономики реализуется через финансовых посредников, которые сначала аккумулируют у себя ресурсы, которые предлагаются на рынке, а затем продают их на рынке от своего имени. Такую деятельность финансовые посредники осуществляют ради получения прибыли (в результате размещения свободных денег на рынке в форме процентного дохода).

Всех финансовых посредников можно разделить на две группы:

Ä банки;

Ä небанковские финансово – кредитные учреждения.

Именно банки играют ключевую роль в секторе непрямого финансирования.

Через разные каналы финансирования осуществляется взаимосвязь между субъектами денежного рынка, которые могут быть объединены в две больших группы: кредиторов и заемщиков. На рис. 5 приведена институциональная модель денежного рынка, которая и отображает характер взаимосвязей между ними.