Возможны также форвардная покупка одной валюты и одновременная про-

дажа другой по курсу «спот». Например, для страхования валютного риска

экспортер (фирма) обращается в банк с просьбой провести хеджирование

его предстоящих через три месяца поступлений в долларах. Банк продает

доллары за швейцарские франки курсу «спот». Одновременно банк получа-

ет кредит в долларах на сумму предстоящих поступлений экспортера, а куп-

ленную сумму в швейцарских франках помещает на трехмесячный срочный депозит. Таким путем банк создает встречное обязательство в долларах для

балансирования имеющихся долларовых требований. При падении курса доллара против швейцарского франка убытки торговому контракту будут

компенсированы за счет дохода по форвардной сделке. Операция завершает-

ся тем, что погашение долларовой ссуды осуществляется путем покупки у

экспортера его выручки по истечении трехмесячного срока, а передача

швейцарских франков происходит после истечения срока действия срочного

депозита в швейцарских франках. Форвардные сделки проводятся россий-

скими банками с 1 января 1988 г.

Современное экономическое положение Российской Федерации характе-

ризуется как усилением дальнейшей дезорганизации и спадом производства,

разрывом экономических связей между отдельными территориями, регио-

нами, предприятиями, так и изменением позиций страны на мировых товар-

ных рынках и, как следствие, возрастанием внешней задолженности, серьез-

ными трудностями с ее погашением. Одной из важных составляющих успе-

шного преодоления экономического кризиса в России является ее курс на

интеграцию в мировое хозяйство, развитие всех форм внешнеэкономиче-

ских связей с Западом. В этих условиях сотрудничество с международными

финансовыми институтами, в том числе и с Международным валютным фондом, может оказаться полезным для России. Сотрудничество возможно по ряду направлений, среди которых: разработка рекомендаций по коррек-

тировке экономической политики стран-членов, кредитование этих стран,

а также оказания им технического содействия. В настоящее время МВФ

предоставляет различные виды кредитов на основе возвратности и срочнос-

ти. Кредиты выдаются в форме покупки странами-заемщиками иностран-ных валют или СДР, хранящихся на счете общих ресурсов в обмен на на-

циональную валюту. В обусловленные сроки или досрочно, в случае улуч-

шения состояния платежного баланса и резервной позиции, страна-заемщик

должна осуществить обратную сделку – выкупить свою национальную ва-

люту, предписанную Фондом. В настоящее время действуют следующие

основные виды и условия предоставления кредитов Фондом.

Обычные кредиты (кредиты – транш). Обычные кредиты характеризу-

ются тем, что страна-заемщик может получить их автоматически в преде-

лах так называемой резервной доли, представляющей собой разницу между

величиной квоты страны в МВФ и наличием у него национальной валюты

данной страны. Резервная доля страны в Фонде вместе с суммой займа, ра-

нее предоставленного ею Фонду, образует резервную позицию. Средства в

объеме резервной позиции относятся к так называемой ''безусловной валют-

ной ликвидности'' страны, так как могут расходоваться ею же по наступле-

нии необходимости без каких-либо предварительных условий и согласова-

ний с Фондом и не подлежит выкупу.

Государство-член может производить покупки в четырех кредитных до-

лях, каждая по 25 % квоты. Обычно общая сумма покупок в рамках кредит-

ных долей осуществляется на сумму, которая увеличивает наличие национа-

льной валюты у Фонда до 200 % ее квоты, т.е. чистая покупка страной ино-

странной валюты у фонда не может превышать по обычным операциям

125 % квоты на протяжении пяти лет. Задолженность страны перед Фондом

возникает, когда наличие национальной валюты этой страны у Фонда пре-

вышает 100 %. Кредиты в рамках первой кредитной доли имеют менее жест-

кие условия предоставления по сравнению с кредитами в рамках последую-

щих трех долей (верхние кредитные доли). Запросы на использование ре-

сурсов в рамках верхних кредитных долей требуют существенных обосно-

ваний того, что урегулирование платежного баланса государства-члена может быть достигнуто в приемлемый срок.