С помощью модели Гордона определить стоимость собственного капитала можно следующим образом:
В практике наиболее сложно оценить ставку прироста g. Это можно сделать несколькими способами:
· использовать ранее установленные ставки;
· использовать метод экспертных оценок;
· рассчитать среднеарифметический прирост за предыдущие годы выплат дивидендов.
Однако алгоритм расчетов методом Гордона имеет некоторые недостатки. Во-первых, он может быть реализован лишь для предприятий, выплачивающих дивиденды. Во-вторых, показатель Се очень чувствителен к изменению коэффициента g (так, при данной стоимости ценной бумаги завышение значения g всего на 0,1% повлечет за собой завышение оценки стоимости капитала по меньшей мере на 1%). В-третьих, здесь не учтен рыночный риск. Эти недостатки в известной степени устраняются при применении модели САРМ
