Список литературы.......................................................................................................................
– ГЛАВА 1 –
ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Вопросы
1. Каковы три типа решений, которые приходится принимать финансовым менеджерам? Для каждого типа решения приведите примеры деловой операции.
2. Каковы основные преимущества и недостатки акционерной формы организации бизнеса?
3. Каковы цели финансового менеджмента?
4. Первичное публичное предложение ценных бумаг компании – это первичная или вторичная рыночная трансакция?
5. Предложим, вы являетесь финансовым менеджером некоммерческой организации (например, некоммерческой больницы). Какие типы задач вам придется решать?
6. Оцените следующее положение: «Менеджеры не должны концентрировать внимание на текущей стоимости акций, потому что это приведет к чрезмерному вниманию к краткосрочной прибыли в ущерб долгосрочной». Какова разница между ростом цены акций и увеличением прибыли компании? При каких условиях максимальное увеличение может не привести к росту цен акций?
7. Может ли цель максимизации стоимости акций пересекаться с целью избежать неэтичного незаконного поведения? Приведите характерные примеры.
8. Вы владеете акциями компании. Текущая цена акции 25 ден. ед. Другая компания только что объявила о желании купить вашу компанию и заплатить вам 35 ден. ед. за акцию, чтобы выкупить акции в обращении. Руководство вашей компании против этого предложения. Действует ли руководство в интересах акционеров? Почему да или почему нет?
9. В США частные лица владели большинством акций в публичных компаниях. В Германии и Японии основная часть акций принадлежит банкам, другим крупным финансовым институтам и компаниям. Как вы думаете, будут ли проблемы посредничества в Германии и Японии менее серьезными, чем в США? Почему? Как может сложиться ситуация в России в этом плане? В последние годы крупные финансовые институты, инвестиционные и пенсионные фонды, становятся преобладающими владельцами акций в США, и эти институты принимают более активное участие в делах компаний. Какими могут быть последствия этой тенденции для проблемы посредничества и корпоративного контроля? Как может сложиться ситуация в России?
Кейс 1.1
С.С. Иванов открыл магазин 17 лет назад. Магазин находится на ул. Большой Покровской г. Н. Новгорода. В магазине продается туристическое оборудование и товары для гребли на байдарках и каноэ. Сегодня у С.С. Иванова работает 50 сотрудников, включая его дочь Машу, которая работает по совместительству, зарабатывая на оплату своего обучения в университете. Иванов переживает бум в последние несколько лет, и он ищет пути расширения своего бизнеса, но его познания в бизнесе ограниченны, а дочь Маша скоро закончит колледж с дипломом финансового менеджера. С.С. Иванов предложил ей стать полноправным партнером по бизнесу. Маша заинтересовалась этим предложением, но тем не менее она рассматривает и другие возможности карьеры в области финансов. В настоящее время Маша склоняется к тому, чтобы остаться в семейном бизнесе – отчасти из-за того, что ей представляется возможным испытать себя на руководящей должности. Машу особенно интересует дальнейшее расширение бизнеса и возможности его инкорпорирования. С.С. Иванов заинтересован ее идеями, но обеспокоен тем, что планы Маши могут привести к кардинальным переменам в политике его фирмы. В частности, С.С. Иванов является активным приверженцем социально ориентированных действий, кроме того, он всегда пытался сам выбрать баланс между работой и отдыхом. Он беспокоится, что если магазин превратится в корпорацию, а он будет управлять в интересах в том числе сторонних акционеров, то ему придется делать нелегкий выбор между тем и другим.
Маша и С.С. Иванов планируют провести выходные вместе и обсудить все это. Маша подготовила ряд вопросов, которые им необходимо обсудить.
1. Какие проблемы рассматриваются в сфере финансового менеджмента?
2. Какие типы карьерных возможностей предлагает область финансов?
3. Какие существуют альтернативные формы организации предприятия?
3.1. Каковы их преимущества и недостатки?
4. В чем заключается основная цель корпорации?
4.1. Несут ли фирмы какую-либо ответственность перед обществом?
7. Какие факторы влияют на величину и риск, связанный с потоками денежных средств фирмы?
8. Каковы наиболее важные вопросы финансового менеджмента в новом тысячелетии?
9. Что такое агентские отношения?
9.1. Какие агентские отношения существуют внутри корпорации?
9.2. Какие механизмы существуют для оказания влияния на менеджеров, с тем чтобы они действовали в интересах акционеров?
9.3. Должны ли акционеры (через менеджеров) предпринимать действия, которые вредны для владельцев облигаций?
Кейс 1.2
1. Какие существуют денежные потоки из фирмы в фирму?
2. Какая основная цель финансового управления?
3. Наиболее крупной формой организации бизнеса является?
4. Приведите инвестиционные возможности деятельности магазина?
5. Что представляет собой финансовая структура?
6. Какие источники средств могут существовать у торговой организации?
7. На кого возлагаются функции финансового управления?
8. Что представляет собой бюджет капитальных вложений? Требуется ли его составление в данной ситуации?
9. Какие обязанности финансового менеджера на предприятии?
10. Иванов владеет акциями фирмы. Цена акции равна 40 ден.ед. Фирма «К» хочет купить фирму Иванова и готова заплатить за акцию 45 ден.ед. Следует ли Иванову соглашаться на это предложение? Объясните почему?
11. Какие задачи решает менеджер некоммерческой организации?
12. Если руководство фирмы занимает дополнительные средства и использует их для выкупа ранее выпущенных в обращение акций компании, что произойдет со стоимостью ранее выпущенного долга?
13. Что нужно сделать, чтобы действовать в интересах акционеров?
14. Следует ли здесь использовать такой показатель, как экономическая добавленная стоимость? Как она вычисляется и каков ее экономический смысл?
15. Какие факторы приводят к уменьшению цены акций?
16. Существует ли угроза поглощения и что она подразумевает?
17. Следует ли акционерам непосредственно вмешиваться в управление компанией? Объясните почему?
18. Как необходимо стимулировать менеджеров?
19. В каких компаниях агентские конфликты особенно существенны? Объясните почему? Что необходимо сделать для предотвращения агентских конфликтов?
20. Какие управленческие решения необходимо принять менеджерам для увеличения стоимости компании?
21. Должны ли менеджеры предпринимать действия, которые вредны для владельцев облигаций? Объясните почему?
22. Какая политика управления источниками может существовать у торговой компании?
23. Иванов хочет привлечь долгосрочный кредит в сумме 200 млн. ден. ед. Выплаты процентов по кредиту составят 2 млн. ден.ед. Рассчитайте процентную ставку по кредиту, если кредит берется на 5 лет. Следует ли Иванову привлекать долгосрочный кредит?
24. Преимущества и недостатки выхода компании со своими акциями на фондовый рынок?
25. Какие решения должен принимать менеджер, занимающий одно из управленческих мест?
26. Стоимость источника финансирования измеряется: а) в денежных единицах; б) в процентах; в) в денежных единицах и в процентах; г) в зависимости от ситуации.
Кейс 1.3
Вопросы:
Маша и С.С. Иванов планируют провести выходные вместе и обсудить все это. Маша подготовила ряд вопросов, которые им необходимо обсудить.
1) Рассмотрите возможные пути дальнейшего развития организации. Каким образом будут происходить данные изменения; рассмотрите преимущества и недостатки выбранных путей развития.
2) Проанализируйте возможные структуры управления финансами организаций. Каковы особенности управления финансами для корпораций и малого бизнеса?
3) Предположим, организация решила не превращаться в корпорацию, однако приняла решение о расширении бизнеса. Какие способы привлечения капитала она может использовать?
4) Предположим, что организация решила приобрести сеть магазинов, которые занимаются реализацией туристического снаряжения. Рассмотрите синергетический эффект от данного решения.
5) Назовите современные компьютерные программы, которые финансовые менеджеры используют в своей деятельности.
Кейс 1.4
1. Каким образом в финансовом менеджменте решается задача обеспечения формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде?
2. Каким образом в финансовом менеджменте решается задача оптимизации денежного оборота?
3.Какие субъекты управления выделяют в финансовом менеджменте, как в управляющей системе?
4. Перечислите формы специализации функциональных финансовых менеджеров.
5. Назовите основные способы и приемы, с помощью которых обосновываются и контролируются конкретные управленческие решения в различных сферах финансовой деятельности предприятия.
6.Какие факторы повлияли на рост глобализации бизнеса?
7. Что представляет собой основу составления бюджета капитальных вложений?
8. Кем является принципал в теории агентских отношений?
9. Когда возникают агентские отношения в финансовом менеджменте?
10. Что такое агентские затраты? Их виды?
11.Проведите сравнение двух форм организации бизнеса: общество с ограниченной ответственностью и индивидуальное предпринимательство
Вопросы
Кейс 1.1