Финансовые институты и участники инвестиционного процесса
Программа
Литература
6.1. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2003. - 400 с.
ЛЕКЦИЯ 7
ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ИНСТИТУТЫ
Финансовые институты и участники инвестиционного процесса. Инвестиционные и финансовые рынки. Виды ценных бумаг и основные методы их эмиссии.
Лекция - 2 часа
Финансовые институты - это организации, являющиеся субъектами инвестиционного рынка, осуществляющие аккумуляцию финансовых ресурсов для последующего финансирования инвестиционных проектов.
По своей организационно-правовой форме они разделяются на следующие группы:
• эмитенты финансовых инструментов (организации, выпускающие ценные бумаги, органы государственной власти, выпускающие займы и обязательства);
• инвесторы (физические и юридические лица, имеющие свободный капитал для инвестирования с целью получения дохода);
• специализированные институциональные субъекты, осуществляющие посреднические функции в инвестиционной деятельности.
Инвестиционные институты - это юридические лица, кредитные организации, а также граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей без образования юридического лица, которые осуществляют следующие виды деятельности:
· брокерская;
· дилерская;
· деятельность по управлению ценными бумагами;
· деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);
· депозитарная;
· деятельность по ведению реестра ценных бумаг;
· деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, например, фондовые биржи.
Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
Деятельность по управлению ценными бумагами направлена на достижение максимальной прибыли, которую можно извлечь, получая дивиденды и проценты по ценным бумагам, или прибыли от перепродажи этих бумаг по повышенным ценам.
Клиринговой является деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием - им может быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг являются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Данным видом деятельности имеют право заниматься только юридические лица.
Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств.
Финансовая компания - это компания, занимающаяся организацией выпуска ценных бумаг, фондовыми операциями, финансовыми сделками, в том числе кредитованием.
Финансовой холдинговой компанией является холдинговая компания, более 50% капитала которой составляют ценные бумаги других эмитентов и иные финансовые активы. В состав активов финансовой холдинговой компании могут входить только ценные бумаги и иные финансовые активы, а также имущество, необходимое непосредственно для обеспечения функционирования аппарата управления холдинговой компании.
Финансово-промышленные группы формируются в целях объединения материальных и финансовых ресурсов ее участников для повышения конкурентоспособности и эффективности производства, создания рациональных технологических и кооперационных связей, увеличения экспортного потенциала, ускорения научно-технического прогресса, конверсии оборонных предприятий и привлечения инвестиций.
Инвестиционным фондом признается любое акционерное общество открытого типа, которое одновременно осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении средств за счет эмиссии собственных акций, инвестировании собственных средств в ценные бумаги других элементов, торговле ценными бумагами, а также владеет инвестиционными ценными бумагами, стоимость которых составляет 30% и более от общей стоимости его активов в течение более 4 месяцев суммарно в пределах одного календарного года.
Инвестиционные фонды бывают обычными, паевыми и чековыми, в форме открытого или закрытого фонда.
Инвестиционная деятельность способствует возникновению инвестиционного рынка, товарами на котором являются объекты инвестиционной деятельности.
Все объекты инвестиционной деятельности можно условно разделить на три группы: объекты реального инвестирования, финансового инвестирования и объекты, представляющие нематериальные активы.
Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка жизненно важно для любого инвестора, так как инвестиции сопряжены с большими рисками, влекущими не только снижение доходов, но и возможную потерю всего инвестируемого капитала.
Существует общепринятая система индикаторов привлекательности отдельных объектов инвестирования.
Макроэкономический анализ инвестиционного рынка предусматривает оценку инвестиционного климата в стране и требует рассмотрения следующих показателей:
· динамика валового внутреннего продукта (ВВП), национального дохода и объемов производства промышленной продукции;
· динамика распределения национального дохода (накопления и истребления);
· развитие отдельных инвестиционных рынков, особенно финансового.
Финансовый рынок представляет собой систему торговли различными финансовыми инструментами. Товарами на этом рынке являются наличные деньги (включая валюту), банковские кредиты и ценные бумаги.
На финансовом рынке происходят аккумуляция финансовых ресурсов (первичный рынок) и их перераспределение (вторичный рынок).
В состав финансового рынка входит денежный рынок и рынок капиталов.
Денежный рынок - это рынок краткосрочных (до одного года) кредитных операций. В состав денежного рынка входят учетный рынок, межбанковский рынок и валютный рынок.
На учетном рынке совершаются операции по учету краткосрочных обязательств (казначейских и коммерческих векселей).
Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, на котором временно свободные средства кредитных учреждений размещаются в других банках, в основном в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.
Валютный рынок - это рынок, на котором осуществляется купля-продажа валюты на основе спроса и предложения.
В состав рынка капиталов входят рынок ценных бумаг (фондовый рынок) и рынок среднесрочных и долгосрочных кредитов.
Одним из основных методов мобилизации денежных ресурсов для инвестиционных целей является выпуск ценных бумаг.
Ценной бумагой считается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.
К ценным бумагам относятся акции и облигации акционерных обществ, государственные облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты и другие документы, которые действующим законодательством отнесены к фондовым ценностям. Фондовые ценности реализуются на фондовом рынке.
Фондовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке продаются ценные бумаги новых выпусков, на вторичном осуществляется их перепродажа.
