Управление собственным капиталом (собственными источниками).
Понятие финансового обеспечения и принципы его организации.
Управление финансовым обеспечением.
Сравнение ГСП по статическим характеристикам.
Для сравнения ГСП рассмотрим статические характеристики которые наиболее часто применяются в Г.П. промышленного оборудования, а именно 4-х, 3-х и 1 щелевые золотники.
Из рассмотренных приводов можно выделить следующее:
1. из приводов, работающих при постоянном давлении и имеющим одинаковые конструктивные параметры наименьшее значение Kv имеет привод с 1- щелевым золотником и его величина приблизительно в 2 раза меньше чем у 2-х и 4-х щелевых.
с-1с-1
2. Если рассматривать коэффициент усиления по нагрузке, то KR имеет наибольшее значение для привода с 4-х щелевым золотником.
с-1
с-1
с-1
3.Зона нечувствительности при смещении золотника h=h1+h2 или e=e1+e2, где e1 величина рассогласования при V=0, R=FТР. e2 величина рассогласования при V=0, R=-FТР (в противоположную сторону).
При характеристике зоны нечувствительности обычно используют относительную величину
Для рассмотренных типов приводов нагруженных силами трения »10% от Rmax
Таким образом по трем основным статическим характеристикам наилучшим является ГСП с 4-х щелевым золотником. Он обладает высокой точностью копирования и имеет большую чувствительность. ГСП с 2-х щелевым золотником – проще в изготовлении, но уступают первому по развиваемому усилию и возможности варьирования различных схем.
1.В последние время значительно возросло внимание к вопросам эффективного управления финансовым обеспечением предпринимательской деятельности (предприятий).
Управление финансовым обеспечением –это управление капиталом, деятельность по его привлечению, размещению и использованию.
Финансовое обеспечение предпринимательства основано на реализации принципов самоокупаемости и самофинансирования.
Самоокупаемостькак метод финансирования означает возмещение текущих затрат за счет получаемых доходов. Самоокупаемость в условиях рыночной экономики должна обеспечиваться в первую очередь за счет собственных ресурсов (выручки от реализации) или за счет заемных, если собственных не хватает.
Самофинансирование –это финансовая стратегия управления фондами денежных средств предприятий в целях накопления капитала, достаточного для финансирования расширенного воспроизводства.
Разрабатывая стратегию развития или роста предприятия, финансовый менеджер должен четко разграничивать области текущего и стратегического финансового менеджмента.
Текущий финансовый менеджмент занимается вопросами:
1) стимулирование коммерческой инициативы;
2) роста производительности труда;
3) оптимизации издержек обращения;
4) определения величины внутренних источников финансирования, обеспечивающих самоокупаемость;
5) эффективности использования имеющихся в распоряжении денежных средств за определенный отрезок времени.
2) капитальных вложений с позиций величины будущей прибыли;
3) поиска путей наиболее эффективного накопления капитала;
4) перераспределения финансовых ресурсов в наиболее прибыльные сферы деятельности;
5) роста предприятия.
Способы финансирования определяются в процессе стратегического финансового менеджмента. При этом различают два понятия: вертикальная и горизонтальная интеграция.
Вертикальная интеграция возникает, когда предпринимательская структура входит в более нужное образование. В этом случае часть управленческих функций передается вышестоящему звену. В этом случае основными задачами текущего финансового менеджмента являются:
1) обеспечение условий для адаптации этих структур в системе деятельности вышестоящего звена;
2) сопоставление структур издержек производства и обращения;
3) определение уровня себестоимости в предпринимательских структурах;
4) определение уровня самоокупаемости.
При горизонтальной интеграции осуществляется самостоятельность в решении всех вопросов, производственных и финансовых. Текущий финансовый менеджмент призван обеспечить:
1) оперативное реагирование на происходящие события как внутри фирмы, так и за ее пределами;
2) постоянное обновление информации в процессе формирования фондов денежных средств.
Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Необходимо отметить, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все источники финансирования делятся на собственные средства заемные средства и привлеченные. Иногда в отдельную группу входят средства государственного бюджета.
В зарубежной практике отдельно классифицируют средства предприятия и источники финансирования его деятельности.
Средства предприятия
В данной классификации средств предприятия основным элементом является собственный капитал.
Структура собственного капитала выглядит следующим образом.
Собственный капитал предприятия
Существует еще один вариант классификации средств предприятия, где все6 средства делятся на собственные и привлеченные.
К собственным средствам предприятия в этом случае относятся:
- уставный капитал
- выручка от реализации
- амортизационные отчисления
- чистая прибыль предприятия
- резервы, накопленные предприятием
- прочие взносы юридических и физических лиц
К привлеченные средствам относятся:
- ссуды банков
- заемные средства, полученные от выпуска облигаций
- средства, полученные от выпуска акций
- кредиторская задолженность
В зарубежной практике существуют и различные подходы к классификации источников финансирования. Согласно одному варианту классификации источников финансирования. Согласно одному варианту классификации все источники финансирования делятся на внутренние и внешние. К внутренним источникам финансирования относятся собственные средства предприятия.
К внешним источникам относятся:
- ссуды банков
- заемные средства
- средства от продаж облигаций и другие ценные бумаги
- кредиторская задолженность
Существует вариант деления источников финансирования на:
1) внутренние источники – это расходы, которые предприятие финансирует за счет чистой прибыли;
2) краткосрочные финансовые средства – это средства, используемые для выплаты заработной платы сырья и материалов, различных текущих расходов;
3) среднесрочные финансовые средства (от 2 до 5 лет) используется для выплаты машин, оборудования, научно-исследовательских работ;
4) долгосрочны финансовые средства (сроком свыше 5 лет) используется для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвестиций.
Появление такой классификации источников связано с особенностями внутрифирменного планирования за рубежом, которое включает долгосрочное, среднесрочное и краткосрочное финансирование.
2.Анализ структуры пассива баланса, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются:
- внутренние источники (собственные средства).
- внешние (-заемные и привлеченные) средства.
Подход к определению собственного капитала может быть выражен уравнением: Собственный капитал = Активы – обязательства. В составе собственного капитала могут быть выделены две составляющие:
- инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками.
- накопленный капитал т.е. созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.
Кроме того, в составе собственного капитала можно выделить составляющую, связанную с изменением стоимости активов организации вследствие их переоценки.
Рассмотрим более подробно элементы капитала.
1. Уставный капитал –стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущества предприятия при его создании. В соответствии с ГК РФ уставным капиталом обладают АО, ООО, ОДО (товарищества располагают складочным капиталом. Унитарные предприятия располагают уставным фондом ). Юридическое значение уставного каптала АО состоит прежде всего в том, что его размер определяется пределы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет АО по своим обязательствам. Анализ структуры уставного капитала в зависимости от целей может проводиться для выявления: неоплаченной доли капитала; собственный акций, выкупленных у аукционеров различных категорий акций и связанных с ними прав; владельцев акций и др. При анализе уставного капитала прежде всего оценивают полноту его формирования, выявился при необходимости, кто из учредителей не выполнил (частично выполнил) своих обязательств по вкладам в уставный капитал. Необходимо определить, присутствуют ли в составе активов собственные акции, выкупленные у аукционеров, и цели выкупа. Знание причин выкупа собственный акций позволяет в определенной степени оценить ожидаемые изменения в собственном капитале, а , следовательно, и в структуре совокупных пассивов. Следует убедиться в стабильности величины уставного капитал в течение отчетного периода и ее соответствии данным, зафиксированным в учредительных документах. Согласно действующему законодательству все изменения, связанные с величиной уставного капитала, могут производиться лишь после соответствующей корректировки учредительных документов и их перерегистрации. Анализ уставного капитала имеет свою специфику, зависящую от организационно-правовой формы предприятия.
2.Добавочный капитал объединяет эту группу достаточно разнородных элементов:
- сумма от дооценки внеоборотных активов предприятия;
- эмиссионный доход АО;
- суммы источников финансирования в виде бюджетных ассигнований и иных аналогических средств, которые по моменту ввода в действие объекта переводятся на увеличение добавочного капитала и др.
Т.О. , элементы добавочного капитала участвуют в формировании таких составных частей собственного капитала, как инвестированный капитал, накопленный капитал, но основная часть добавочного капитала представлена, как правило, результатом переоценки. (пример – по переоценки фондов предприятия).
Только детальное изучение и составление отдельных элементов добавочного капитала и связанных с ними статей баланса позволяет объяснить все изменения, которые происходят в структуре собственного капитала и его величиной.
Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков т обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточной прибыли у предприятия.
Резервный капитал используется в качестве источника покрытия убытков, погашения облигаций и выпуска акций. Строго целевое использование резервного капитала укрепляет собственность предприятия и дает кредиторам дополнительные гарантии, поскольку, учредительным документом не может быть распределены (изъяты) собственниками вплоть до ликвидации организации.
Отсутствие резервного капитала или его недостаточная величина (в случае для ОА и СП обязательного формирования резервного капитала) рассматривается как фактор дополнительного риска вложения средств в предприятие. Отсутствие резервного капитала или его недостаточная величина свидетельствует либо о недостаточности прибыли, либо об использовании резервного каптала на покрытие убытков.
4.Непосредственная прибыль представляет собой часть капитала держателей прав (собственников) аккумулирующую невыплаченную в виде дивидендов прибыль, которая является внутренним источником финансовых средств долговременного характера. По экономическому содержанию нераспределенную прибыль можно отнести к свободному резерву. Из этой прибыли предприятие возмещает платежи по санкциям собственных органов за несоблюдение правил налогообложения и уплаты обязательных платежей в социальный государственный внебюджет фонды (пенсионного, социального и медицинского страхования), АО и СП производят отчисления в резервный капитал. Такая нераспределенная прибыль может быть использована на: финансирование капитальных вложений, на выполнение социальной программы.
При анализе нераспределенной прибыли следует оценить изменение ее доли в общем объеме собственного капитала. Тенденция к снижению этого показателя может свидетельствовать о падении ледовой активности, следовательно, должна стать предметом особого внимания финансового менеджера или внешнего аналитика. Вместе с тем, при анализе структуры собственного капитала нужно иметь в виду, что величина нераспределенной прибыли во многом определяется учетной политикой предприятия. Следовательно, изменение какого-либо пункта учетной политики повлечет за собой изменение в динамике структуры собственного капитала. Таким образом, давая оценку изменения доли собственного капитала в совокупных пассивах, следует выяснить, за счет каких его составляющих произошли указанные изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет получения чистой прибыли и связанный с переоценкой основных средств характеризуется по-разному с сточки зрения способности предприятия к самофинансированию и наращению активов за счет собственного капитала.
с-1 
с-1
с-1
с-1
с-1
