Другое название: затратный метод. Основывается на определении стоимости затрат необходимых для восстановления всех аналогичных активов, которые входят в состав целостного имущественного комплекса.
В процессе оценки моделируются все затраты о воспроизведении данного имущественного комплекса в современных условиях в разрезе отдельных его элементов с учетом реальной стоимости износа каждого из них. Этот метод имеет две разновидности:
Оценка по фактическому комплексу активов.
Проводится по комплексу активов, входящий в отчетный баланс предприятия, а также по группе арендуемых активов. В процессе этого метода оценки калькулируются все виды затрат, связанных со строительством, приобретением и установкой каждого вида активов. Оценка осуществляется по следующим этапам:
1 этап: из общего комплекса активов вычленяют те их виды, которые не требуют оценки стоимости замещения (дебиторская задолженность, денежные средства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, расходы будущих периодов)
2 этап: всю совокупность материальных и нематериальных активов разделяют на группы, которые различаются по способам осуществления оценки. Группы: здания и сооружения; производственное оборудование, машины, механизмы; офисная мебель; технические средства управления; запасы сырья и полуфабрикатов; запасы готовой продукции; нематериальные активы; прочие
3 этап: осуществляют оценку или переоценку стоимости всех активов на их производство в современных условиях.
4 этап: из полных затрат на воспроизводство отдельных элементов активов вычитают стоимость всех форм износа (моральный и физический).
5 этап: на основе суммирования стоимости замещения отдельных элементов материальных и нематериальных активов, а также фактической стоимости финансовых активов определяют полную стоимость замещения активов целостного имущественного комплекса.
6 этап: определяют стоимость замещения чистых активов предприятия.
Формула для расчета:
ПСЗа = Е (ПСАi - ИАi) + ФА
ПСЗа - полная стоимость замещения активов
ИА - износ актива
фА - финансовые активы
ПСА - полная стоимость замещения конкретных видов актива
ЧСЗа = ПСЗа - ФО
ЧСЗа - чистая стоимость замещения активов
ФО - финансовые обязательства
Данный метод дает более точное представление о стоимости целостного имущественного комплекса в сравнении с балансовым методом. Так как он позволяет учесть не только современную стоимость отдельных активов, но и реальную сумму их износа. В тоже время к отрицательным моментам метода стоит отнести то, что многие элементы оценки активов носят субъективный характер. К недостаткам следует отнести также то, что он не учитывает генерируюмую прибыль, которую генерируют активы.
Оценка стоимости замещения с учетом гудвилла
Данная оценка позволяет существенно дополнить представления о реальной стоимости целостного имущественного комплекса за счет тех активов, которые не отражаются в балансе, но которые оказывают существенное влияние на формирование прибыли. В соответствии с правилами бухгалтерского учета все виды неосязаемых активов, формирующих его гудвилл трактуются не как нематериальные активы, а как текущие затраты. То есть расходы на подговку и повышение квалификации, затраты на рекламу и маркетинговые исследования, расходы на содержание научно-исследовательских подразделений. В процессе оценки гуд вилла такие виды расходов рассматриваются как инвестиции не отражаемые в составе баланса.
Сами по себе эти расходы рассматриваемые изолировано от их влияния на формирование дополнительной прибыли инвестиционной ценности не имеют.
Эти затраты приобретают ценность в результате комплексного воздействия на формирование прибыли. Получается эффект синергизма. Гудвил таким образом выступает в форме суммированного эффекта многочисленных синергизмов. Учет этого эффекта при оценке стоимости предприятия существенно повышает его реальную стоимость. При свершившейся продаже предприятия гудвилл выступает как разница между рыночной и балансовой стоимостью предприятия. В этом случае нет сложностей в определении гудвилла. Однако на пред продажной стадии определить эту величину сложно. Существует два похода к определению гудвилла:
Оценка гудвилла на основе среднеотраслевой сумме прибыли. В этом случае гудвилл характеризуется как сверхприбыль предприятия, которую генерируют активы по отношению к средней норме прибыли, которую приносят активы в отрасли. Для устранения случайных динамических факторов берутся средние за последние три года:
Гудвилл = ЧПфср - (Аср * НП)
ЧПфср - чистая прибыль фактическая средняя. Прибыль, которую нарабатывает предприятие.
Аср - активы средние за ряд периодов
НП - норма прибыли среднеотраслевая
Второй вариант расчета:
Оценка стоимости замещения с учетом гудвилла на основе выручки (объема реализации) и рентабельности выручки.
В этом случае основой оценки служит показатель рентабельности продаж, который характеризует удельный вес суммы чистой прибыли в объеме реализации продукции. Этот мультипликатор целесообразно использовать для оценки суммы гудвилла предприятий тех отраслей, в которых уровень рентабельности продукции носит стабильный характер динамики. К таким отраслям относят отрасли питания, бытового обслуживания, туризм. Стоимость гудвилла рассчитывается по следующей формуле:
Гудвилл = ЧПф - (Вср*Мср.отр)
ЧПф - чистая прибыль фактическая
М - рентабельность выручки, мультипликатор среднеотраслевой
В - выручка среднегодовая за ряд лет
Пример: определит сумму гудвилла на основе оценки по объему реализации продукции при средних исходных показателях. Среднегодовая сумма чистой прибыли 850 000 у.е. Среднегодовой объем реализации в совоставимых ценах составил за три года 6 300 000. Мультипликатор (рентабельность продаж) среднеотраслевой за три года составил 10%. Сумма гудвилла равна?
Гудвилл = 850 - (6 300*10%) = 220 тыс.у.е.
Формула оценки стоимости замещения с учетом гудвилла:
ПСЗг = ПСЗ + Г
ПСЗг - полная стоимость замещения
Г - гудвилл
ЧСЗ = ЧСЗа + Г
ЧСЗа - чистая стоимость замещения активов
Этот метод позволяет получить достаточно точную стоимость ЦИК, которая увязана с уровнем прибыли и уровнем сверхприбыли, получаемое за счет суммированного эффекта синергизма в условиях хозяйствования.
К Недостаткам этого метода стоит отнести то, что он оперирует стабильными показателями уровня среднеотраслевой рентабельности, в то время как в условиях нашей страны это пока что практически не достижимо. Так же чтоит отметить, что использование разных способов оценки гудвилла может существенно расходиться в оценке продавца и покупателя.
