Политика управления финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками предприятия представ­ляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанный с их идентификацией, оцен­кой, профилактикой и страхованием.

Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах, представленных на рис. 5.2.

Политика управления финансовыми рисками представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключаю­щейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности.

На первом этапе в разрезе каждого направления финансовой деятельности (отдельных видов финансовых операций) определяют­ся присущие им внешние или систематические виды финансовых рис­ков.

На втором этапе определяется перечень внутренних или не­систематических (специфических) финансовых рисков, присущих от­дельным видам финансовой деятельности или намечаемых финансо­вых операций предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, структурный риск, кредитный риск и т.п.).

На третьем этапе формируется общий портфель идентифици­рованных финансовых рисков, связанных с предстоящей финансо­вой деятельностью предприятия (включающий возможные система­тические и несистематические финансовые риски).

Рисунок 5.2. Основные принципы управления финансовыми рисками предприятия.

Размер возможных финансовых потерь определяется харак­тером осуществляемых финансовых операций, объемом задейство­ванных в них активов (капитала) и максимальным уровнем амплиту­ды колеблемости доходов при соответствующих видах финансовых рисков. На основе этого определения производится группировка осу­ществляемых (намечаемых к осуществлению) финансовых операций по размеру возможных финансовых потерь.

В финансовом менеджменте используется представленная на рис. 5.3 группи­ровка финансовых операций по зонам риска с позиций возможных финансовых потерь при наступлении рискового события.

а)безрисковая зона. В связи с безрисковым характером осу­ществляемых в ней операций возможные финансовые потери по ним не прогнозируются. К таким финансовым операциям могут быть отнесе­ны инвестирование средств в государственные кратко­срочные облигации (при низких темпах инфляции в стране) и другие;

б)зона допустимого риска. Критерием допустимого уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматривае­мой финансовой операции в размере расчетной суммы прибыли;

в)зона критического риска. Критерием критического уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматривае­мой финансовой операции в размере расчетной суммы дохода. В этом случае убыток предприятия будет исчисляться суммой понесенных им затрат (издержек);

Гарантированный финансовый результат	Возможные финансовые потери
В размере расчетной суммы прибыли	В размере расчетной суммы прибыли	В размере расчетной суммы дохода	В размере суммы собственного капитала
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

Рисунок 5.3 Характеристика различных зон финансовых рисков.

г)зона катастрофического риска. Критерием катастрофического уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассмат­риваемой финансовой операции в размере всего собственного капи­тала или существенной его части. Такие финансовые операции при неудачном их исходе приводят обычно предприятие к банкротству.

Результаты проведенной группировки позволяют оценить уро­вень концентрации финансовых операций в различных зонах риска по размеру возможных финансовых потерь.

В процессе исследования факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, подразделяются на объективные (факторы внешнего характера) и субъективные (факторы внутреннего характера).

В процессе исследования отдельные факторы рассматривают­ся по каждому виду финансовых операций предприятия. Кроме того, в процессе исследования определяется чувствительность реагирования уровня финансового риска на изменение отдельных факторов.

Предельно допустимый уровень финансовых рисковустанавливается в разрезе отдель­ных видов финансовых операций с учетом соответствующей стратегии руководителей и финансовых менеджеров предприятия (их приверженности к осуществлению консервативной, умеренной или агрессивной финансовой политики по отдельным видам финансовой деятельности).

Система внутренних механизмов нейтра­лизации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков включает различные методы их профилактики, мероприятия по самострахованию отдель­ных видов финансовых рисков и др.

В процессе страхова­ния предпринимательских рисков, осуществляемого специальными страховыми компаниями, стра­хуемые риски с существенными размерами возможных финансовых потерь „передаются" частично или полностью другим субъектам хо­зяйствования.