Задание 3.

Дата добавления: 2014-12-02; просмотров: 1459; Нарушение авторских прав

Компания предполагает реализовать инвестиционный проект с первоначальными вложениями на уровне 240 млн. руб. С вероятностью 50% в первый год проект принесет 200 млн. руб. Однако, если рыночные факторы сложатся благоприятно, то проект принесет уже в первом году 500 млн. руб. (с вероятностью 25%). Неблагоприятные рыночные условия приведут к тому, что проект в первый год позволит покрыть только текущие издержки и чистый денежный поток будет равен 0. Удачная реализация проекта в первом году позволит во второй год увеличить продажи и довести приростной поток проекта до 900 млн. руб. с вероятностью 40%. В противном случае результат первого года будет продублирован. Неблагоприятное развитие проекта в первый год, скорее всего отразится на состоянии дел и во втором году: с вероятностью 70% результат будет отрицательным – 100 млн. и только с вероятностью 30% можно рассчитывать на 100 млн. денежного положительного потока. При наиболее вероятном исходе компания с вероятностью 50% увеличит приток денежных средств до 500 млн. руб. или сохранит результат прошлого года.

Необходимо оценить ожидаемый NPV проекта.

Дерево вероятностей:

1 2 3 4 5 6

Путь	1 год Положительный денежный поток	Вероятность	2 год Положительный денежный поток	Вероятность	NPV (ставка дисконтирования 10 %)
		0,50		0,50	(200 * 0,50 * 0,9090 + 500 * 0,50 * 0,8264) – 240 = 90,90 + 206,60 – 240 = 57,50
		0,50		0,50	200 * 0,50 * 0,9090 + 200 * 0,50 * 0,8264) – 240 = 90,90 + 82,64 – 240 = -66,46
		0,25		0,40	500 * 0,25 * 0,9090 + 900 * 0,40 * 0,8264) – 240 = 113,63 + 297,50 – 240 = 171,13
		0,25		0,60	500 * 0,25 * 0,9090 + 500 * 0,60 * 0,8264) – 240 = 113,63 + 247,92 – 240 = 121,55
		0,25		0,30	0 * 0,25 * 0,9090 + 100 * 0,30 * 0,8264) – 240 = 0 + 24,79 – 240 = -215,21
		0,25	-100	0,70	0 * 0,25 * 0,9090 - 100 * 0,70 * 0,8264) – 240 = 0 – 57,85 – 240 = -297,85

Ожидаемый NPV:

В самом благоприятном случае будет получен чистый дисконтированный доход в размере 171,13 млн. руб., а в самом неблагоприятном – отрицательный чистый дисконтированный доход в размере 297,85 млн. руб.

<== предыдущая лекция	\|	следующая лекция ==>
Комментарий к расчету	\|	Задание 4.