Воздействие на социально-экономические процессы с применением разнообразных форм и методов, как косвенных, так и прямых, включает финансовые их виды. Такое воздействие имеет целью обеспечить эволюцию национального хозяйства, сопровождающуюся экономическим ростом, последовательное неуклонное развитие социальной сферы в определенных временных периодах функционирования данной социально-экономической системы.
В процессах регулирования экономики необходимо иметь ввиду, что достижение общего макроэкономического равновесия возможно только в теоретических схемах.
Состояние макроэкономического равновесия предполагает сбалансирование важнейших экономических параметров, таких как:
1) спроса и предложения;
2) товарной и денежной масс;
3) сбережений и инвестиций;
4) инфляции и безработицы;
5) производительности труда и его оплаты;
6) финансовых ресурсов и социально-экономических потребностей
общества;
7) доходов и расходов государственного бюджета;
8) размеров бюджетного дефицита и источников его покрытия;
1 9) актива и пассива платежного баланса.
Ясно, что достижение равновесия даже по одному из названных соотношений вызовет одновременно дисбаланс в одном или нескольких других.
Кроме того, на макроэкономический уровень выходит дисбаланс интересов, потребностей и стоящих за ними возможных ресурсов крупных экономических объектов: секторов, отраслей национального хозяйства, регионов, хозяйственных комплексов. Если добавить к этому необходимость сбалансирования потребностей и ресурсов на последующих уровнях хозяйствования, которые интегрируют компоненты потребностей и ресурсов на все вышеперечисленные параметры и объекты регулирования, то придется согласиться, что задача достижения полного макроэкономического равновесия становится иллюзорной. Для реальной экономической действительности (как и для любой экономической системы) свойственно «нормальное состояние «неравновесия», которое отражает на данный момент вынужденное динамическое равновесие действующих в обществе противоречивых сил и тенденций, стереотипов хозяйственного поведения, разнонаправленных интересов. Совокупность множества таких частичных состояний характеризует определенную сбалансированность всех экономических параметров с большей или меньшей степенью удовлетворяющих потребности с учетом возможностей экономических агентов и, соответственно, отклоняющуюся от состояния идеального равновесия на эту же степень. Поэтому и предполагается периодическое изменение форм и методов воздействия при эволюции экономической системы из одного состояния частичного равновесия в другое, отвечающее улучшению сбалансированности большего количества экономических параметров и обеспечивающее более эффективное использование ресурсов общества.
В западной финансовой теории используется понятие «мультипликатор» для объяснения влияния государственных финансов на производство, измеряемого величиной национального продукта.
Концепция мультипликатора исходит из определения объема валового национального продукта (ВНП) двумя методами:
1) по расходам, то есть совокупности всех расходов экономических субъ-ектов, необходимую чтобы выкупить всю произведенную массу продукции;
2) по доходам (или распределению), то есть с точки зрения доходов, получаемых субъектами от производства продукции.
По первому критерию стоимость ВНП складывается по формуле:
ВНП = С + Ig + G + Xn ,*
где: С – объем потребительских расходов домашних хозяйств, или всего населения страны;
Ig – валовые частные внутренние инвестиции;
G – государственные закупки товаров и услуг (исключая трансфертные платежи, не увеличивающие производства;
Xn – чистый экспорт, то есть превышение объема экспорта над импортом.
Измерение ВНП по сумме всех доходов производится суммированием следующих элементов:
6) доходов от собственности (от индивидуальных вложений);
7) прибыли корпораций (налог на эту прибыль, дивиденды, нераспределенная прибыль).
Далее, из валового национального продукта выделяется чистый национальный продукт (ЧНП), как разница между ВНП и отчислениями на потребление капитала или амортизационными отчислениями.
Показатель ВНП, скорректированный с учетом инфляции или дефляции (понижения цен), представляет собой реальный ВНП.
В кейнсианских моделях объясняется равновесие между объемом производства, дохода и занятости, вызываемыми изменениями в расходах. «Равновесный уровень производства – это такой объем производства, который обеспечивает общие расходы, достаточные для закупки данного объема продукции, или, при равновесном уровне ЧНП общее количество проданных товаров (ЧНП), точно равно общему количеству закупленных товаров (С + Ig + G + Xn).
Соответственно, нарушением равновесия является любое превышение общих расходов над общим объемом производства, что приводит к росту последнего; любая недостаточность общих расходов вызывает снижение ЧНП.
* К. Р. Макконел, С.Л. Брю. Экономика: принципы, проблемы, политика. Том I. М.: Республика, 1992, с.220.
Графически (схема 23.1.) это состояние изображается в системе координат, в которой биссектриса ОА выражает равенство доходов и потребления или реального ЧНП и расходов, то есть в любой точке этой линии вели чины, откладываемые на горизонтальной оси (ЧНП) равны величинам, откладываемым на вертикальной оси (совокупные расходы).
Преобладающую часть совокупных расходов представляет элемент С, а угол ее наклона к горизонтальной оси определяет уровень потребления: чем более угол ближе к 450, тем больше уровень потребления домашних хозяйство. Разность по вертикали между биссектрисой и линией потребления показыва-
ет величину сбережений (из которых формируются средства для инвестиций).
Пересечение биссектрисы с линиями расходов С, Ig, Хn, характеризуют состояние равновесия системы «расходы ЧНП». Более того, последовательное добавление каждого элемента расходов смещает точку равновесия вправо, что соответствует приращению национального производства, измеряемого ЧНП.
C+Ig +G+Хn
C+Ig+G
C+Ig
С
А
Е
Совокупные расхо-
ды, ден. ед.
а аа
а
b
О Q Q1 Q2 Q3 ЧНП в денежных единицах
Схема 23.1. Изменение макроэкономического равновесия в системе «национальный продукт-совокупные расходы»
В приведенной на схеме модели примечательным является то обстоятельство, что увеличение в расходах на величину, например, ав, вызывает прирост национального продукта на большую величину – QQ1. Этот эффект вызывается мультиплицирующим (умножающим) действием рассмотренных расходов на объем производства, а само явление – мультипликатором. Суть явления кроется в том, что для экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки расходов и доходов, где потраченные одним экономическим агентом денежные средства получает другой в виде дохода и порождается цепная реакция, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП. Затухание процесса вызывается тем, что часть дохода не потребляется экономическим агентом, а сберегается. Чем меньше доля сбережений в доходе, тем больше очередное расходование в каждом цикле и соответственно выше мультипликатор. Числовое значение мультипликатора означает: во сколько раз увеличивает прирост изменения в расходах прирост ЧНП и наоборот – сокращение расходов вызывает кратное мультипликатору уменьшение национального продукта.
Обоснование действия мультипликатора определяется понятиями «предельная склонность к сбережению» – MPS и «предельная склонность к потреблению» – МРС. В первом случае это отношение изменения в сбережениях к изменению в доходе, во втором – отношение изменения в потреблении к изменению в доходе. Исходя из этого числовое значение мультипликатора выражается соотношением: C+Ig +G+Хn
Явление мультипликатора используется при проведении дискреционной фискальной политики, под которой понимается сознательное манипулирование государственными расходами и налогами с цельюизменения реального объема национального производства и занятости, контроля над инфляцией и ускорения экономического роста.
Налоги вызывают сокращение доходов, которое приводит к снижению объемов потребления и сбережения и уменьшению величины равновесного ЧНП. Аналогичное действие на объем производства (наряду с налогами) оказывают сбережения и импорт. Все вместе они представляют утечку из системы доходов-расходов, то есть не затрагивают внутреннего потребления. Потребление уменьшается, создавая отрыв в расходах, который может быть заполнен инвестициями, экспортом и государственными закупками.
Снижение налогов вызывает перемещение графика совокупных расходов и кратное увеличение ЧНП. Так проявляется действие налогового мультипликатора, противоположное действию мультипликатора расходов.
Важной характеристикой налогового мультипликатора является его зависимость от потребительской компоненты доходов, то есть он равен:
mt = Т х МРС,
где: Т – величина налоговых платежей.
Таким образом, количественно налоговый мультипликатор меньше мультипликатора государственных расходов (при данных величинах МРС и МРS). Следовательно, изменения в государственных расходах имеют более сильные воздействия на совокупные расходы, чем измене-ния налогов такой же величины. Данные свойства мультипликаторов расходов и налогов вызывают феномен мультипликатора сбалансированного бюджета, при котором равные увеличения государственных расходов и налогообложения приводят к росту равновесного ЧНП на ту же величину. Например, если Т и G увеличиваются на 10 млрд. тг. каждый, то следует ожидать увеличения ЧНП на 10 млрд.тг. Таким образом, мультипликатор сбалансированного бюджета равен единице:
m b= m e + m t = 1
Варианты фискальной политики.
Учитывая вышеизложенные возможности действия мультипликатора, фо-рмулируются варианты дискреционной фискальной политики в зависимос-ти от характера экономического цикла. Впериод спада проводится стимулирующая фискальная политика, предусматривающая:
1) увеличение государственных расходов;
2) снижение налогов;
3) сочетание этих направлений фискальной политики с учетом больше-го эффекта увеличения государственных расходов.
Сдерживающая фискальная политика, обусловленная избыточным спросом и инфляцией, включает обратные направления:
1) уменьшение государственных расходов;
2) увеличение налогов;
3) сочетание данных направлений.
Сдерживающая фискальная политика должна ориентироваться на достижение бюджетного излишка.
Недискреционная фискальная политика предполагает меньшее вмешательство государства в финансовые процессы, с акцентом на рыночное саморегулирование.
Недискреционная фискальная политика действует на основе механизма автоматических, или встроенных, стабилизаторов (встроенная стабильность). В данном случае предполагается, что сумма налоговых изъятий варьируется пропорционально величине национального продукта в разных фазах экономического цикла: при подъеме налоговые поступления возрастают, ограничивая спрос, и автоматически сдерживают чрезмерный экономический рост; при спаде, наоборот, налоговые поступления снижаются, смягчая уменьшение национального производства. На схеме 23.2. показаны эти
Схема 22.2
G + T
Т
G
излишек
дефицит
0 ЧНП
изменения (линия Т) при условии неизменности величины государственных расходов(линия G).
Важной особенностью действия автоматических стабилизаторов является регулирование бюджетных дефицитов и излишков: в фазе подъема сокращается, а потом
способствует сдерживанию инфляции, поскольку высокий уровень национального продукта сопутствует инфляции; в фазе спада начинает постепенно возрастать дефицит бюджета, который стимулирует преодоление спада.
На практике рассмотренные зависимости в моделях равновесия испытывают влияния дополнительных факторов:
1) своевременности принимаемых мероприятий фискальной политики (временные лаги);
2) действие эффекта вытеснения, что проявляется в сокращении элемента частных инвестиций при увеличении правительственных расходов в связи с ростом процентных ставок на денежном рынке;
3) стимулирование спроса отразится на совокупном предложении, которое отреагирует инфляционным увеличением цен и снизит эффект увеличения совокупных расходов;
4) в открытой экономике национальное производство испытывает влияние изменений валютного курса (в том числе за счет изменений процентных ставок), который изменяет величину чистого экспорта как элемента совокупных расходов.
Поэтому мероприятия стимулирующей фискальной политики могут быть ослаблены действиями вышеперечисленных факторов. Таким образом, кейнсианство выделяет спрос на товары и услуги в качестве основополагающего фактора регулирования экономики: государство способствует стимулированию совокупного спрос, влияет на повышение уровня занятости ресурсов, расширяет объем государственных закупок, регулирует стоимость кредита. Кейнсианские меры предполагают снижение налогов, увеличение расходов, стимулирование инвестиций (с помощью снижения ставки процента).
В финансово-экономическом регулировании необходимо рассматривать взаимодействие фискальной и монетарной политик.
Монетарная политика включает, помимо других составляющих, проведение мер по воздействию на курс национальной валюты – пониженный (дешевые деньги) или повышенный (дорогие деньги).
При спаде производства, безработице и недоиспользовании производственных мощностей, монетарным властям следует прибегнуть к политике дешевых денег. Политика дешевых денег делает кредит дешевым и легкодоступным. Для увеличения денежного предложения центральный банк предпримет в определенной комбинации следующие действия:
1) покупка государственных ценных бумаг на открытом рынке у банков и населения;
В результате увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Коль скоро избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций ч увеличение равновесного ЧНП. Величина, на которую возрастет ЧНП, зависит от степени роста инвестиций и размера мультипликатора доходов.
Наоборот, если увеличение денежного предложения порождают инфляцию спроса, цен-
тральный банк прибегнет к политике дорогих денег. Политика дорогих денег понижает доступность кредита и увеличивает его издержки. Центральный банк предпринимает в некоторой комбинации следующие действия:
1) продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке депозитным учреждениям
и населению;
2) увеличение предписываемой резервной нормы, или:
3) увеличение ставки рефинансирования (учетной ставки).
Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение процентной ставки. Рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию спроса.
В условиях открытой экономики эти причинно-следственные связи получают следующую интерпретацию.
Политика дешевых денег, направленная на ослабление спада, уменьшает процентную ставку внутри страны. Это уменьшает приток финансового капитала в страну. Следовательно, спрос на национальную валюту на иностранных валютных рынках падает, вызывая ее обесценение: требуется больше национальной валюты для покупки иностранной валюты. Это значит, что заграничные товары стали дороже для граждан страны и, наоборот, отечественные товары стали дешевле для иностранцев.
В результате импорт сокращается, а экспорт расширяется, или чистый экспорт возрастает: совокупные расходы и равновесный ЧНП увеличиваются.
В отличие от стимулирующей фискальной политики, которая понижает чистый экспорт, так как ставки процента растут (увеличивается дефицит государственного бюджета и сокращается налоги; происходит финансирование государственного бюджета за счет займов; спрос на финансовые ресурсы со стороны правительства вызовет увеличение процентной ставки); схема действует в противоположном направлении – начиная со ставок.
Политика дешевых денег улучшит торговый баланс (понизит дефицит) за счет увеличение экспорта.
Политика дорогих денег имеет обратный эффект: увеличивается импорт, сокращается экспорт, растет торговый дефицит.
Поэтому возникает альтернатива: использование монетарной политики для достижения экономической стабильности внутри страны или равновесия в международной торговле.
В теории, фиксированный обменный курс определяется как политика центрального банка, когда он вмешивается в паритет валют путем покупки или продажи своих резервов, тем самым устанавливая некий фиксированный курс национальной валюты. Соответственно, при плавающем обменном курсе, центральный банк не вмешивается в эти процессы Конечно, в чистом виде эти два состояния наблюдаются не так часто, но в целом обычно считается, что страна придерживается фиксированного или гибкою обменного курса, в зависимости от то-го, в боль шей или меньшей степени ее центральный банк совершает валютные интервен-ции.
Для целей макроэкономического моделирования возможно применение модели Манделла-Флеминга, которая дает представление о том, какая экономическая политика, монетарная или фискальная, эффективна (или неэффективна) под фиксированным или плавающим обменным курсом национальной валюты.
Условиями применения модели являются:
открытость экономики;
мобильность капитала, т.е. он может практически без помех перетекать из страны в страну, уходя из экономик с низкими ставками процента в более прибыльные;
экономика должна быть малой, т.е. страна не должна иметь возможности влиять на общемировые экономические параметры.
Главным выводом модели Манделла-Флеминга является то, что при фиксированном обменном курсе монетарная политика становится абсолютно неэффективной, а фиска-льная политика, наоборот, может эффективно влиять на экономические показатели. При плавающем обменном курсе картина меняется наоборот: монетарная политика становится очень эффективной, а фискальная – нет. Или, при фиксированном курсе можно как угодно изменять параметры денежного предложения, но на производство и спрос – это не повлияет. С другой стороны, изменения в фискальной политике (например, увели-чение государственных расходов или снижение налогов) будут самым непосредственным образом влиять на объем производства, доходы (в данном случае, увеличивать) и другие сопутствующие показатели.
Так, механизм ужесточения монетарной политики в действительности будет реализо-вываться следующим образом. При попытках ограничить денежное предложение (например, путем ставок повышения рефинансирования или резервных требований к банкам), очевидно, что на первых порах внутренняя ставка процента будет повышаться. Это предполагает воздействие на инфляциюв сторону понижения. Однако, при этом экономика будет реагировать таким образом, что повысившаяся ставка процента будет стимулировать приток капитала: это, скорее всего, будет осуществляться в виде роста заимствований банков за рубежом. То есть, поток иностранной валюты в страну только увеличится. А поскольку Центральный банк придерживается политики сдерживания курса национальной валюты от излишнего укрепления, то при этом он будет делать массированные закупки иностранной валюты, соответственно выбрасывая на валютный рынок новые объемы денежной массы в национальной валюте. При этом объем этой массы будет в точности равен тому уменьшению денежного предложения, которое произошло в результате ужесточения монетарной политики. Таким образом, никакого уменьшения денежного предложения не произойдет (а значит, не будет и снижения инфляции), а монетарная политика в данных условиях будет не эффективна.
Сокращение роста государственных расходов и даже, уменьшение расходов в абсолют-ном выражении не повлияет на инфляционные процессы, а вызовет лишь угнетение экономи-ческого роста. Их сокращение будет влиять на доходы и, в какой-то степени, на уменьше-ние импорта. Однако поскольку уменьшение доходов будет угнетать экономическую акти-вность в стране, то, соответственно, будут уменьшаться кредитные вложения банков в эконо-мику, что, в свою очередь, уменьшит объем их заимствований за рубежом. Это сбалансиру-ет платежный баланс, то есть уменьшение оттока валюты через импорт будет скомпенси-ровано уменьшением притока валюты через зарубежные заимствования банков. В данной си-туации от монетарных властей не потребуется совершать каких-либо действий, т. е. дене-жное предложение останется без изменений и параметры инфляции, соответственно, тоже.
В долгосрочной перспективе такая политика приведет к относительной изоляции страны от выгод научно-технического прогресса и глобализации, поскольку в большей степени вынуждает экономику обслуживать самую себя.
А
аа 
b
ЧНП
