Статические (простые) методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Для анализа эффективности инвестиционных проектов используют две группы методов:

1. Статические или простые методы оценки.

2. Динамические или сложные методы оценки.

К статическим (простым) методам оценки относятся: метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли (ARR) и простой (бесдисконтный) метод окупаемости инвестиций (PP).

1. Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли (ARR)

Суть метода простой нормы прибыли (рентабельности инвестиций) сводится к тому, что средняя за период жизни проекта чистая бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними инвестициями в проект.

Критерий действия: выбирается проект с наибольшей средней (бухгалтерской) нормой прибыли на инвестиции, превышающей стандартный уровень рентабельности.

Средняя норма прибыли на инвестиции (avarage rate of return, ARR) рассчитывается делением среднегодовой чистой прибыли на среднюю величину инвестиций. В свою очередь, средняя величина инвестиций определятся:

а) путем деления исходной суммы инвестиций (IC) на два, если по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны;

б) путем деления исходной суммы инвестиций (IC) за вычетом остаточной или ликвидационной стоимости на два, если по истечении срока реализации проекта капитальные затраты будут списаны не полностью.

Следовательно, общая формула для расчета средней нормы прибыли будет выглядеть следующим образом:

PN

ARR = ----------------------- x 100 % ,

IC

где ARR - средняя норма прибыли на инвестиции;

PN - средняя чистая бухгалтерская прибыль от проекта;

IC - средняя величина инвестиции;

Преимущества метода простой (бухгалтерской) нормы прибыли:

– Алгоритм расчета исключительно прост.

– Показатели определяются из доступных бухгалтерских данных.

Недостатки метода простой (бухгалтерской) нормы прибыли:

– Не учитывает неденежный характер отдельных видов затрат (амортизационные отчисления), а, следовательно, и связанную с этим налоговую экономию.

– Не учитывает временной составляющей денежных потоков.