Концепция агентских отношений. Концепция ассиметричности информации.

Концепция агентских отношений. Поскольку, как мы уже упоминали ранее, боль­шинству фирм в той или иной степени присущ разрыв между функцией владения и функ­цией управления и контроля, то интересы владельцев компании и ее управленческого персонала могут не совпадать. И чтобы в определенной степени нивелировать возможные противоречия между целевыми установками конфликтующих групп и, в частности, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров исходя из собственных интересов, владельцы компании вынуждены нести так называемые агентские издержки.

С концепцией эффективности рынка капитала тесно связана концепция ассимет­ричной информации. Ее смысл состоит в том, что отдельные категории лиц могут вла­деть информацией, не доступной всем участникам рынка в равной мере. Если такое по­ложение имеет место, то говорят о наличии асимметричной информации. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владель­цы компаний. Эта информация может использоваться ими различными способами в за­висимости от того, какой эффект — положительный или отрицательный — может иметь ее обнародование. В определенной мере асимметричность информации способст­вует существованию рынка капитала, поскольку каждый потенциальный инвестор име­ет собственное суждение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости ценной бумаги, базирующееся чаще всего на убеждении, что именно он владеет некоторой ин­формацией. И чем большее число участников придерживается такого мнения, тем бо­лее активно осуществляются операции на рынке капитала.