Если рынок так сильно отходит от нормы, то вы по-прежнему сразу же выходите из него?

Конечно. Если в такой ситуации у вас есть хоть какие-то сомнения о целе­сообразности наискорейшего выхода из рынка, то вам действительно грозят крупные неприятности.

Вы считаете, что ваши внезапные потери являются следствием ка­ких-то изменений на рынках?

Трудно сказать. Единственный фактор, на который я могу объективно ука­зать, — это тенденция к увеличению частоты ложных прорывов.

Не кажется ли вам, что отмечающийся рост количества ложных про­рывов как-то связан со значительным распространением компьюте­ризованной торговли на принципах следования за тенденцией, которое произошло за последние пять—десять лет? Может быть, дело в том, что просто слишком многие принялись делать одно и то же, мешая друг другу?

Несомненно, это так и есть. Неким извращенным образом данное явление знаменует собой окончательную победу технической торговли над фундамен­тальной. Но это «пиррова победа», ибо она обесценивает техническую торгов­лю как таковую.

Вы полагаете, что мы доживем до того дня, когда системы, следую­щие за тенденцией, станут неэффективными?

Придет время, когда окончательно утратят эффективность наиболее пря­молинейные и незамысловатые системы, следующие за тенденцией. Разрабо­тать хорошую систему становится все труднее.

Ричард Дет шс 127

Смогут ли в этих условиях давать прежний эффект те методы, ко­торыми вы пользовались раньше?

Вообще говоря, мне кажется, что при правильном взгляде на эту проблему нельзя не заметить, что обилие на рынке массы других последователей тенден­ции работает в вашу пользу. Я не могу вдаваться в подробности, ибо если мы правы, то это слишком ценная информация. Для успеха нужно всегда на шаг опережать других.

Создается впечатление, что вы начали работать над этой пробле­мой задолго до ваших торговых неудач конца 1987 года.

Верно. За последнее десятилетие отмечается прямо-таки повальное увле­чение методами следования за тенденцией. Мы уже давно обдумываем эту про­блему. Половина решения — это правильная постановка задачи. Мы затратили годы, прежде чем поняли, на какие вопросы следует искать ответ.