Раздел 3 Макроэкономика 2 страница

Y₂ Y₃ GNP (Y)

Валовой национальный продукт (доход)

Рисунок 3.5 График сбережений

Как видно из рисунка 3.4, если весь доход потребляется, то кривая потребления имеет вид биссектрисы, каждая точка которой равна доходу. Однако обычно потребляется только часть дохода, и кривая потребления обычно принимает вид СС. Анализ этой кривой показывает, что:

- даже при нулевом доходе возможно потребление. Это так называемое автономное потребление (С₀)– потребление , независимое от дохода. Потребление никогда не может равняться нулю, так как без потребления невозможно существование человека как биологического вида. Автономное потребление может осуществляться за счёт накоплений, продажи имущества, займов и т. п.;

- при доходе, равным Y₁, потребление больше дохода. В этом случае потребление осуществляется как за счёт доходов, так за счёт других источников (сбережений, займов);

- при доходе равном (Y₂), весь доход идёт на потребление;

- за пределами (Y₂) при (Y₃) часть дохода (Y₃B) потребляется,а часть дохода (АВ) сберегается.

При этом по мере роста дохода потребление абсолютно растёт, но доля его в доходе имеет тенденцию к сокращению. Как писал Дж.Кейнс, «люди склонны, как правило, увеличивать своё потребление с ростом дохода, но не в той же мере, в какой растёт доход».

График сбережений(рисунок 3.5) показывает, что при доходе, равным Y₁, сбережения имеют отрицательное значение (сбережения сокращаются), при доходе Y₂ сбережения равны нулю. Они возникают и начинают расти за пределами Y₂ и по мере увеличения дохода возрастают абсолютно и относительно, т. е. по мере роста дохода доля сбережений в доходе растёт.

Помимо дохода, на потребление влияют и другие факторы, приводящие к изменению потребления при том же уровне дохода (т. е. смещению кривой потребления):

- накопленное богатство;

- объём бесплатных услуг, оказываемых населению (бесплатные образование, здравоохранение и т. п.);

- насыщенность рынка товарами;

- уровень налогообложения;

- задолженность по потребительским кредитам;

- ожидания изменения цен, доходов и др.

Очевидно, что изменения всех этих факторов (кроме изменений в налогообложении) оказывают противоположное воздействие на потребление и сбережения.Увеличение или сокращение налогов однонаправленовлияет на потребление и сбережения.

Доля располагаемого дохода, идущая на потребление, называется средней склонностью к потреблению (АРС).Доля располагаемого дохода, направляемая на сбережение, называется средней склонностью к сбережению (АРS):

АРС = С : Y; АРS = S : Y.

Для макроэкономического анализа в первую очередь важно не то, какая часть дохода была потрачена на потребление, а важно, какая часть прироста дохода будет потрачена домохозяйствами на потребление и соответственно на сбережения.

Например, первоначальный доход составлял 10 000 руб., из них на текущее потребление расходовалось 8000 руб. и 2000 руб. откладывалось, сберегалось (например, на отпуск), т. е. АРС = 0,8, АРS = 0,2. Предположим, что доход увеличится на 3000 руб. Как распределятся эти дополнительные 3000 руб., в том же соотношении 4 к 1 или в другом?

Отношение изменения потребления (∆С) к изменению дохода (∆Y) называется предельной склонностью к потреблению (МРС),а отношение изменений сбережений (∆S) к изменению дохода (∆Y) называется предельной склонностью к сбережениям (МРS).

МРС = ∆С : ∆Y; МРS = ∆S : ∆Y.

Если из дополнительного дохода (3000 руб.) 1800 руб. было отложено, 1200 руб. истрачено на текущее потребление, то МРS = 0,6, a МРС = 0,4.

По мере роста дохода МРS растёт, в МРС – падает.

При этом

АРС + АPS = 1 и МРС + МРS = 1.

Значение МРС и МРS характеризуют наклоны соответственно кривой потребления и сбережения. Крутой наклон кривой СС означает высокую склонность к потреблению, а плавный – низкую.

Теперь можно алгебраически выразить зависимость потребления от дохода:

С = С₀ + МРС(Y);

где С – потребление;

С₀ автономное потребление (потребление при нулевом доходе);

МРС – предельная склонность к потреблению;

Y – располагаемый доход (валовой национальный продукт).

Потребительские расходы, будучи важнейшей частью совокупного спроса, оказывают огромное влияние на национальный объём производства, уровень цен и занятость.

О соотношении потреблений и сбережений в России можно судить по данным таблицы 3.3.

Таблица 3.3 – Структура денежных расходов населения России, в %

Как следует из приведённых данных, за последние 5 лет доля потребления снизилась, а доля сбережений возросла, при этом обращает на себя внимание тот факт, что прирост денег на руках у населения (вне банковской системы) сократилась. Всё это является косвенным свидетельством роста доходов населения.

3.4 Инвестиции

Инвестиционный спрос.Теперь рассмотрим расходы фирмы, их инвестиционный спрос (I).Инвестиционный спрос представляет собой намерения или планы фирм по увеличению своего капитала, а также товарных запасов.

Роль инвестиций в экономике нельзя переоценить, именно посредством инвестиций реализуются достижения НТП, от них зависят изменения структуры производства, темпы экономического роста, а следовательно, и возможности увеличения потребления и роста благосостояния.

При анализе инвестиционного спроса необходимо различать автономные инвестиции– инвестиции, которые не зависят от величины дохода, и производные инвестиции,величина которых зависит от полученного дохода. Автономные инвестиции стимулируются прежде всего достижениями НТП. В этой теме мы будем рассматривать автономные инвестиции.

Что же определяет величину планируемых автономных инвестиционных расходов? Инвестиции делаются ради получения прибыли в будущем. Очевидно, что чем выше ожидаемая прибыль, тем больше спрос на инвестиции. Вместе с тем при принятии решений о вложениях капитала инвестор учитывает альтернативных возможности его использования. Располагая определённой суммой денег, он всегда решает для себя, что выгоднее: вложить деньги в приобретение, например, оборудование или положить деньги в банк.

Таким образом, на планируемые инвестиции влияют два фактора: ожидаемой нормы прибыли (N_p)– отношение предполагаемой прибыли к инвестициям и ставки ссудного процента (i).

Спрос на инвестиции предъявляется, пока норма ожидаемой прибыли больше банковского процента.

Например, имеются три инвестиционных проекта:

Предположим, что ставка банковского процента равна 7%, тогда все проекты выгодно реализовать, и спрос на инвестиции составит 450 млн. руб. (100 + 150 + 200); если же ставка процента будет равна 9%, то спрос инвестиций составит 250 млн. руб. (100 + 150)% если ставка процента – 11%, то спрос будет равен 100 млн. руб. и т. д.

Отложив на горизонтальной оси величину инвестиционного спроса, а на вертикальной ожидаемую норму прибыли и ставку процента, мы можем получить график спроса на инвестиции, рисунок 3.3.

Кривая спроса на инвестиции имеет отрицательный наклон и отражает обратную зависимостьмежду ставкой процента и совокупной величиной планируемых инвестиций.

На инвестиционный спрос, помимо ожидаемой нормы прибыли и ставки процента, влияют:

- издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание зданий, сооружений, оборудования и т. п.;

- налоги на предпринимателей;

- изменения в технологии производства;

- ожидания производителей в отношении спроса на их товары и услуги, изменения цен и т. п.;

- общая социально-экономическая обстановка в стране, переживаемая фаза цикла, устойчивость правовых норм и др.

N_{p, i}

I

0 I

Рисунок 3.3 График спроса на инвестиции

Рост инвестиций, повышая совокупный спрос, ведёт к росту национального объёма производства (ВНП). При этом инвестиционные расходы увеличивают объём производства на величину большую, чес сами инвестиции. Здесь срабатывает так называемый мультипликационный эффект (эффект множителя).Как писал Дж.Кейнс, «… принцип мультипликатора позволяет дать общий ответ на вопрос о том, каким образом колебания инвестиций, составляющих относительно небольшую долю национального дохода, способны вызвать колебания совокупной занятости и дохода, которые характеризуются гораздо большей амплитудой».

Объяснить суть мультипликационного эффекта можно на следующем примере.

Предположим, что предприниматель решил вложить 10 000 ден. ед. в совершенствование своего производства. В результате поставщики строительных материалов, оборудования, рабочие, занятых строительно-монтажными и т. п. работами, получили дополнительный доход, равный 10 000 ден. ед. Будем исходить из того, что предельная склонность к потреблению (МРС) постоянна и равна 0,8. Это значит, что поставщики, рабочие из полученного дохода в 10 000 ден. ед. израсходуют на потребление 8000 ден. ед., увеличив чей-то доход на эту сумму. Вторые получатели дохода израсходуют 6400 (0,8 х 8000) ден. ед., сформировав доход третьих лиц на уровне 6400 ден. ед. и т. д., таблица 3.4.

Таблица 3.4 – Процесс мультипликации

Таким образом, исходные 10 000 ден. ед. вызвали бесконечную цепь вторичных потребительских расходов, увеличив совокупные доходы в [1 +(0,8)² +(0,8)₃ +….] раз.

Данное выражение представляет собой сумму членов убывающей геометрической прогрессии, которая равняется: [1 : (1 – 0,8) = (1 : 0,2) = 5. Отсюда, первоначальный расход в 10 000 ден. ед. превратился в сумму доходов, равную 10 000 х 5 = 50 000 ден. ед.

Поскольку 0,8 – это предельная склонность к потреблению (МРС), то (1 – 0,8) – это предельная склонность к сбережению (МРS). Следовательно, коэффициент увеличивающий доходы (ВНП) в результате инвестиций, или инвестиционный мультипликатор (МR_i)равен:

МR_i = 1 : (1 – MPC) = 1 : MPS.

Например, если инвестиции составили 1500 ден. ед., МРС = 0,6, то ВНП увеличится на [ 1500 x 1 : (1 – 0,6)] = [1500 x (1 : 0,4)] = 1500 x 2,5 = 3750 ден. ед.

Таким образом, в силу действия мультипликационного эффекта

∆GNP = I x MR_i.

Однако надо иметь в виду, что мультипликатор действует в обоих направлениях, и снижение инвестиций приведёт к падению ВНП на величину, большую, чем сокращение инвестиций.

Равновесие совокупных расходов и расходов ВНП.Экономика находится в состоянии равновесия,если при существующих ценах величина предполагаемого выпуска продукции равна планируемым расходам (АЕ).Фактически кейнсианцы под совокупными расходами понимают совокупный спрос при неизменных ценах, заработной платы и процентной ставке.

Очевидно, что если планируемые расходы больше ВНП или наоборот, то равновесие в экономике не будет. Рассмотрим эти проблемы подробнее.

На данном уровне анализа мы будем исходить из того, что совокупные расходы равны сумме потребительских и инвестиционных расходов (AЕ = C + I), т. е. будем рассматривать только частный сектор (без государства) закрытой (без учёта внешней торговли) экономики, рисунок 3.4

АЕ (С+I)

e

C+I

C

0 GNP

Q₁ Q_e Q₂

Рисунок 3.4 Определение равновесия на основе модели «совокупные расходы – ВНП»

Экономика находится в равновесии при ВНП, равном Q_e (АЕ = GNP). В этом случае объём ВНП соответствует планируемым расходам на потребление и инвестиции.

Если ВНП соответствует Q₁, то это означает, что ВНП хватает только для потребления, и инвестиции не могут быть осуществлены. Но наличие неудовлетворённого инвестиционного спроса стимулирует предпринимателей к расширению производства, увеличению ВНП и движению к равновесию.

При объёме Q₂ объём производства оказывается больше планируемых расходов (GNP > AE), производители не могут реализовать всю свою продукцию и вынуждены сокращать производство. Экономика опять будет двигаться к равновесию.

Если внимательно посмотреть на график, то видно, что включение в совокупные расходы инвестиций приводит к увеличению ВНП большему, чем величина инвестиций. Превышение прироста ВНП над инвестициями является следствием действия эффекта мультипликатора.

Увеличение объёма производства при неизменных ценах может происходить до тех пор, пока ВНП не достигнет потенциального, а безработица естественного уровня. Расширение производства за эти пределы при данных ресурсах и неизменной технологии невозможно.

Дальнейший анализ кейнсианской модели предполагает включение в общую сумму расходов государственных закупок и чистого экспорта. И государственные закупки, и чистый экспорт увеличивают совокупные расходы и с соответствующими мультипликативными эффектами оказывают влияние на величину реального ВНП.

Другой кейнсианской моделью макроэкономического равновесия является модель «сбережения и инвестиции».

Сбережения есть вычеты из доходов.Наличие сбережений означает, что не все доходы превращаются в расходы и, следовательно, не весь произведённый объём ВНП может быть реализован, т. е. сбережения – это фактор, нарушающий равновесие. В то же время инвестиции представляют собой дополнение к потоку расходов. Очевидно, что равновесие будет достигнуто тогда, когда сбережения равны инвестициям,рисунок 3.5.

S,I

S

e

I

0 Q₁ Q_e Q₂ GNP

Рисунок 3.5 Равновесие инвестиций и сбережений

Отложив на оси абсцисс ВНП, а на оси ординат – сбережения и инвестиции, мы можем определить объём ВНП, при котором достигается равновесие. Только при объёме ВНП, равном Q_e, сбережения точно соответствуют планируемым инвестиционным расходам (S =I) и экономика находится в состоянии равновесия. При Q₁ инвестиционный спрос больше сбережений (I>S), и этот неудовлетворённый спрос будет толкать производство к расширению, к увеличению объёма ВНП. При Q₂ сбережения больше инвестиций (S>I). Увеличение сбережений ведёт к относительному сокращению потребления, а это значит, что произведённая продукция не будет находить сбыта, и производители будут вынуждены сокращать производства до Q_e.

На первый взгляд может показаться, что чем больше население сберегает, тем лучше – ведь сбережения являются источником инвестиций. Однако это не так. Богаче та нация, которая больше потребляет, а не сберегает. Это так называемый «парадокс бережливости». Суть его такова.

Рост сбережений означает сокращение потребительских расходов, которые являются частью совокупного спроса. Падение спроса приведёт к снижению ВНП, доходов и, следовательно, к снижению сбережений в будущем. Рост сбережений сегодня означает их сокращение в будущем.

Рассмотрев проблему макроравновесия, следует ответить на вопрос: означает ли равновесие макроэкономическую стабильность, т. е. отсутствие инфляции и безработицы, превышающей естественный уровень? Ответ будет отрицательным – и при равновесии возможны безработица и инфляция, рисунок 3.6.

АЕ

a)

e AE₂

AE₁

Рецессионный разрыв

0 Q_е Q_р GNP

AE

б)

Инфляционный разрыв е

AE₁

AE₂

0 Q_p Q_e

Рисунок 3.6 а) рецессионный разрыв; б) инфляционный разрыв

Если объём национального производства достаточен для удовлетворения всех планируемых расходов, т. е. имеется равновесие, но равновесный ВЕП меньше потенциального, возможного при полной занятости, это значит, что производственные возможности общества используются не полностью, существует рецессинный разрыв, рисунок 3.6 а.

Рецессионный разрыв– это величина, на которую совокупные расходы, соответствующие равновесному ВНП, меньше потенциального валового национального продукта. Наличие рецессионного разрыва свидетельствует о недопроизводстве и неполной занятости.

Равенство совокупных расходов (АЕ₁) произведённому ВНП достигается Q_e. В то же время потенциальный ВНП равен Q_p, т. е. при полном использовании ресурсов возможны большие расходы, соответствующие (АЕ₂). Недостаток расходов оказывает депрессионное воздействие на экономику.

Расширение предложения при росте совокупного спроса не безгранично. Если производственные возможности используются полностью и предложение не может быть увеличено, то возрастание совокупного спроса приведёт к росту цен, инфляции, рисунок 3.6 б.

Инфляционный разрывэто величина, на которую совокупные расходы превышают потенциальный валовой национальный продукт.

Если равновесие имеет место при потенциальном ВНП (Q_p), а планируемые совокупные расходы (АЕ₁) больше совокупных расходов, возможных при потенциальном ВНП (АЕ₂), то цены начинают расти, номинальный ВНП увеличивается. Возникающий инфляционный разрыв характеризует разность между планируемыми расходами и расходами, соответствующими потенциальному ВНП.

Таким образом, макроэкономическое равновесие может достигаться и в условиях неполного использования ресурсов. Отсюда: создание условий, обеспечивающих достижение макроэкономических целей, недопущение, ликвидация рецессионных и инфляционных разрывов – функции государства. Проводя соответствующую фискальную и монетарную политику, правительство стремится обеспечить макроэкономическое равновесие в условиях полной занятости и стабильности цен.

3.5 Инфляция и её виды

Инфляция: сущность, виды, методы исчисления, причины и последствия.Стабильные цены – важнейшее условие успешного макроэкономического развития. Задача поддержания цен на постоянном уровне приобретает в современных условиях особое значение, так как практически для всех стран мира характерен рост общего уровня цен, или инфляция.

Инфляцию можно характеризовать по разным признакам.

1. В зависимости от темпов роста ценинфляция может быть:

- умеренная (ползучая)– цены возрастают не более чем на 10% в год. При такой инфляции рост номинальных доходов, как правило, соответствует росту цен, т. е. реальные доходы не изменяются;

- галопирующая,для которой характерен рост цен в пределах 200% в год, при этом рост номинальных доходов, как правило, отстаёт от роста цен, т. е. реальные доходы падают;

- гиперинфляцияцены возрастают в сотни, тысячи раз. Гиперинфляцией принято считать прирост уровня цен более 50% в месяц, что в пересчёте на год составит 13000%.

В 1946 г. цены в Венгрии по сравнению с 1939 г.возросли в 829 х 10²² раз. С 1938 по 1948 г. цены в Японии увеличились в 116 раз. В германии за 1923 г. цены возросли в 13 х 10¹³ раз. В конце ХХ в. гиперинфляция наблюдалась в странах Латинской Америки.

Основной признак гиперинфляции – даже не темп роста цен, а утрата деньгами своих функций. Товарно-денежное обращение заменяется натуральным (бартерным) обменом, в качестве меры стоимости, средства обращения и накопления начинает использоваться иностранная валюта.

2. В зависимости от форм проявленияразличают открытую и скрытую (подавленную) инфляцию:

- открытая инфляцияхарактеризуется ростом общего уровня цен, падением покупательной способности денег, дисбалансом спроса и предложения;

- подавленная инфляцияне сопровождается ростом цен. Государство устанавливает контроль над ценами, замораживая их на определённом уровне. В этих условиях формируется стабильное превышение совокупного спроса над совокупным предложением, возникает хронический товарный дефицит. На легальных рынках, где цены «заморожены», товар отсутствует или за ним выстраивается очередь. Однако на «чёрном рынке» товары продаются, но по более высокой цене. Следствием подавленной инфляции становятся вынужденные сбережения.

В России в течение многих лет инфляция носила скрытый, подавленный характер. При постоянстве цен в стране был хронический массовый товарный дефицит. После либерализации цен (отказа от контроля государства над ценами) инфляция приняла открытую форму и стала развиваться ускоренными темпами.

3. В зависимости от соотношения темпа роста ценна отдельные группы товаров инфляция может быть:

- сбалансированнаяинфляция, при которой цены на все группы товаров растут примерно одинаково и соотношение между ценами остаётся постоянным;

- несбалансированнаяинфляция, при которой цены на различные товары растут разными темпами, в результате изменяются соотношения цен.

4. В зависимости от прогнозируемости роста ценинфляцию подразделяют на ожидаемую и неожиданную:

- ожидаемаяинфляция – это прогнозируемый, планируемый рост цен. Ожидание роста цен приводит к его действительному росту. Население, исходя из того, что в будущем цены возрастут, увеличивает спрос (ажиотажный, инфляционный спрос), стимулируя действительный рост цен, т. е. инфляция носит самоподдерживающий характер, она сама себя генерирует. Образуется порочный круг: ожидание роста цен – рост цен – ожидание нового роста цен – новый рост цен и т. д.;

- неожиданнаяинфляция характеризуется внезапным скачком цен и стремительным ростом спроса со всеми вытекающими отсюда последствиями. Примером неожиданной инфляции может служить скачок цен в России в связи с финансовым кризисом 1998 г.

5. В зависимости от причин возникновенияразличают:

- инфляцию спроса– обычно возникает при полной занятости в результате превышения совокупным спросом товарного предложения. В свою очередь, рост спроса провоцируется необоснованным увеличением количества денег в обращении;

- инфляция предложения (инфляцию издержек)– вызывается ростом стоимости факторов производства. Издержки производства растут, увеличивая цену выпускаемой продукции. Причинами инфляции предложения могут быть высокие налоги, деятельность профсоюзов, рост цен на ресурсы, монополизация рынков.

Инфляция измеряется несколькими показателями.

Индекс цен(потребительских, производственных на промышленную, сельскохозяйственную продукцию и т. п.( - показатель изменения уровня цен определённого набора товаров. Для характеристики инфляции особое значение имеет индекс потребительских цен (ИПЦ),отражающий изменение стоимости «(потребительской корзины» (набор товаров, обеспечивающий минимальный или рациональный уровень потребления).

ИПЦ определяется как отношение стоимости «потребительской корзины» в текущем периоде к стоимости «потребительской корзины» в предшествующем периоде.

I =

где I – индекс потребительских цен;

р₁ – цены на товары и услуги в текущем периоде;

р₀ – цены на товары и услуги в предшествующем периоде;

q – неизменный набор товаров и услуг («потребительская корзина»).

Повышение ИПЦ свидетельствует об инфляции (росте цен), снижение – о дефляции (снижении цен).

Расчёт ИПЦ можно рассмотреть на следующем условном примере. Предположим, что в потребительскую корзину входят три товара, количество которых и цены в разные годы приведены в таблице 3.5.

Таблица 3.5 – Потребительская корзина в 2006 и 2007 гг.

Стоимость «потребительской корзины»:

в ценах 2006 г. = 1240 [(5,0 x 15) + (11,0 x 15) + (100,0 x 10)].

в ценах 2007 г. = 1515 [(6,0 x 15) + ( 15,0 x 15) + ( 120,0 x 10)].

Тогда ИПЦ 2007 г. (1515 : 1240) х 100% = 122%, т. е. за 2007 г. цены выросли на 22%.

Другой показатель, характеризующий инфляцию, - темп инфляции (р)- определяется как разность между индексами цен текущего и предшествующего периода, делённая на индекс цен предшествующего периода:

p = [(I₁ – I₀) : I₀ ] x 100%;

где р – темп инфляции в процентах;

I₁ – индекс цен текущего периода;

I₀ – индекс цен предшествующего периода.

Если ИПЦ 2006 г. равнялся 110%, а в 2007 г. – 122%, то темп инфляции в 2007 г. составил 10,9% [(1,22 – 1,1) : 1,1] x 100%.

Невысокие темпы инфляции (до 10% в год) могут оказывать положительное воздействие на экономику. Умеренный рост цен ведёт к увеличению прибылей, росту потребительских расходов, что способствует оживлению рыночной конъюнктуры, росту предложения товаров. Однако при высоком уровне и длительном характере инфляция превращается в величайшее экономическое «зло».

Причины инфляциимногочисленны и разнообразны:

- милитаризация экономики, следствием которой является рост государственных расходов; поглощение военным производством материальных, трудовых ресурсов и, следовательно, изъятие из сферы производства потребительских товаров;

- структурные диспропорции в национальной экономике; высокий удельный вес всех отраслей, производящих товары производственного назначения и недостаточное развитие потребительского сектора;

- несовершенство конкуренции, монополизация рынка. Подавляя конкуренцию, монополии получают возможность устанавливать и удерживать монопольно высокие цены;

- необоснованно высокое налогообложение;

- инфляционное ожидание, когда инфляция носит самоподдерживающий характер, сама себя генерирует;

- рост цен на мировых рынках, что ведёт к повышению стоимости импортных товаров и соответствующему повышению цен на отечественную продукцию.

Каковы бы ни были причины инфляции, в какой бы форме она ни протекала, инфляция является проявлением неравновесия, нестабильности экономики. Социально-экономические последствия инфляции:

- падение реальных доходов населения, обесценение накопленных сбережений, снижение уровня жизни;

- расслоение общества на бедных и богатых. Получатели фиксированных доходов беднеют, а те чьи номинальные доходы растут быстрее уровня цен, становятся богатыми;

- утрата стимулов к накоплению и сокращению инвестиций, что отрицательно сказывается на экономическом росте. Как известно, инвестиции, сделанные сегодня, принесут доход через некоторое время, за которое в условиях инфляции эти доходы потеряют свою ценность. Инвестирование становится невыгодным. Мировой опыт показывает, что при инфляции, превышающей 40% в год, инвестиции прекращаются;

- замедление обновления производства и старение производственного аппарата страны. Цены на оборудование, как правило, растут быстрее, чем номинальная заработная плата, в этих условиях становится выгодным расширение производства не за счёт обновления производственных мощностей, а за счёт привлечения дополнительной рабочей силы. Старение оборудования замедляет темпы экономического роста;

- перемещение капитала из сферы производства с длительным сроком окупаемости в сектор коротких денег – торгово-спекулятивный и финансовый бизнес;