28. СОДЕРЖАНИЕ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
Управление оборотным капиталом организации – это работа, направленная на обеспечение предприятию достаточных фин ресурсов для осуществления ее ФХД. Процесс разработки политики управления оборотными активами организации может быть представлен как:
1.Анализ оборотных активов организации в предшествующем периоде;
2.Выбор подходов к формированию оборотных активов организации;
6.Выбор мер по повышению рентабельности оборотных активов;
7.Минимизация потерь оборотных активов;
8.Определение источников финансирования отдельных видов оборотных активов и оптимизации их структуры (собственные, заемные и привлеченные средства).
Теория фин менеджмента рассматривает 3 варианта политики формирования оборотных активов организации:
§ Консервативный
§ Умеренный
§ Агрессивный
Каждый из этих вариантов отражает различные соотношения уровней эффективности оборотных активов и фин риск. Они определяют величину оборотных активов и их уровень по отношению к объему производственной деятельности:
1.Консервативный подход предусматривает полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов, обеспечивающей производственную деятельность. Он предусматривает создание значительных резервов на случай непредвиденных возможных осложнений в обеспечении организации сырьем и материалами, задержки инкассации ДЗ и т.п.
В результате консервативный подход к формированию оборотных активов минимизирует операционные и финансовые риски. Но он отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов, их оборачиваемости и уровня рентабельности.
2.Умеренный подход к формированию оборотных активов состоит в обеспечении полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и созданию нормальных страховых резервов на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности организации.
В результате этот подход обеспечивает среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования фин ресурсов.
3.Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страх резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень их использования. Однако любые сбои приводят к существенным финансовым потерям из-за нарушения ритмичности производства и сокращения объема реализации продукции.
Разница между текущими активами и текущими пассивами составляет финансово-эксплуатационные потребности предприятия (ФЭП).
ФЕП также очень часто обозначают как потребность в оборотных средствах, "работающим капиталом" или чистым оборотным капиталом.
В более узком понимании, ФЭП определятся как разница между средствами аккумулируемых в запасах ТМЦ и клиентской задолженности и задолженности по предприятиям-поставщикам.
ФЭП = запасы сырья и готовой продукции + долговые права к клиентам (ДЗ) - долговые обязательства к поставщикам (КЗ)
Для фин состояния предприятия:
1.Благоприятно - получение отсрочек платежа поставщиком (коммерческого кредита или вексельный), от работников предприятия, от государства и т.д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом
2.Неблагоприятно - замораживание определенной части средств в резервных и текущих запасах сырья, запасы готовой продукции. Это порождает повышенную потребность предприятия и финансирования. Кроме того это предоставление отсрочек клиентам. Отсюда вторая важнейшая потребность в дополнительном финансировании
Рассмотрение экономического содержания ФЭП предприятия позволяет осуществить расчет средней длительности оборота оборотных средств, т.е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и ДЗ в д/с на расчетном счете:
Период оборачиваемости оборотных средств = период оборачиваемости запасов + период оборачиваемости ДЗ - срок оплаты КЗ
Все компоненты этой формулы, равно как итог, выражаются в днях.
Для расчета ФЭП в оборотном капитале используются методы: аналитический, прямого счета и коэффициентный:
1.Аналитический заключается в том, что ФЭП рассчитывается за ряд лет (3-5) и усредняется. Полученная т.о. величина ФЭП корректируется с учетом ожидаемых тенденций в ожидаемом периоде
2.Метод прямого счета заключается в том, что, используя нормативы, рассчитывается потребность по каждому элементу оборотного капитала:
§ потребность в производственных запасах
§ ожидаемое незавершенное производство
§ ожидаемые остатки готовой продукции на складе
Кроме этого учитывается ожидаемая дебиторская задолженность, необходимые д/с. и т.д.
3.Коэффициентный метод заключается в том, что сначала расчеты ведутся методом прямого счета, а затем корректируются в соответствии с ожидаемой динамикой изменения объемов производства
ФЭП можно так же исчислить в процентах к объему продаж, выручки или во времени относительно оборота
Р= ФЭП*100% / средняя выручка от реализации продукции
Если результат равен, скажем, 50%, то это означает, что нехватка оборотных средств предприятия эквивалентна половине годового оборота, т.е. около 180 дней в году предприятие работает только на то, чтобы покрыть свои финансово-эксплуатационные потребности.
