Опционный контракт

Опционные сделки принципиально отличаются от форвардных и фью­черсных операций. Основной характеристикой опционов является то, что держателю опциона предоставляется выбор: реализовать опцион по заранее фиксированной цене или отказаться от его исполнения;

У держателя опциона есть право, а не обязательство совершить опре­деленное действие.

В опционной сделке принимают участие продавец опциона (Надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). Держатель оп­циона приобретает право (но не обязательство) купить или продать определенный актив в будущем по цене, фиксированной в момент зак­лючения сделки. Надписатель опциона принимает на себя обязатель­ство купить (или продать) актив, лежащий в основе опционной сделки, по заранее оговоренной цене. Так как риск потерь надписателя опцио­на, связанный с изменением валютного курса, значительно выше, чем у держателя опциона, то в качестве платы за риск держатель опциона в момент его заключения выплачивает надписателю премии.

Размер премии определяется действием таких факторов, как; •' внутренняя ценность опциона — прибыль, которую мог бы полу­чить его владелец при немедленном исполнении;

Срок опциона — срок, на который заключен опционный контракт;

Подвижность валют — размер колебаний рассматриваемых валют в прошлом и в будущем;

Процентные издержки — изменение процентных ставок по той ва­люте, в которой должна быть выплачена премия;

Взаимосвязь между ценой исполнения опциона и ценой енот ба­зисного актива.

Все рынки опционов имеют общие черты: стандартизация контрак­тов и наличие системы ежедневного расчета «никакого долга». Реже встречаются так называемые розничное опционы, которые предлага­ют, например, крупные коммерческие банки своим клиентам.

Опционы подразделяются на опционы покупателя (call-опционы) и опционы продавца (риски-опционы).

Call (кол)-опцион дает право его владельцу купить определенный актив в будущем по цене, фиксированной в настоящий момент времени.

Put (пут)-опцион дает право на продажу при тех же условиях.

Различают также европейские опционы, которые могут быть испол­нены только в день истечения действия контракта, и американские оп­ционы, которые дают право купить или продать базисный актив в любое время до дня истечения действия контракта. Так как в случае американ­ских опционов продавец несет более высокий риск, то за них обычно платится и более высокая премия, чем за европейские. В европейских странах и в России используются в основном европейские опционы.

В отличие от форвардных и фьючерсных контрактов валютные опцио­ны дают возможность ограничить риск, связанный с неблагоприятным развитием курсов валют, сохраняя при этом шансы на получение прибы­ли в случае благоприятного развития курса. Именно поэтому опционы, являясь относительно новым инструментом валютного рынка, получили такое широкое распространение на всех биржевых площадках.