Текущая стоимость денежных поступлений.

При процентной ставке i текущая стоимость потока денежных поступлений FV1, FV2 , ….. FVn

=

Чистая текущая стоимость NPV – это текущая стоимость PV потока будущих поступлений, полученных в результате реализации проекта минус текущая стоимость проекта C0:

NPV = PV – C0 или

Если полученная разница положительна, то проект выгоден для реализации, так как текущая стоимость потока будущих поступлений от него превышает текущие издержки на его реализацию.

Стоимость компании = Стоимость активов + Стоимость бизнеса

Стоимость бизнеса – есть текущая стоимость всех будущих прибылей через Т лет:

,

где i – величина процентной ставки,

- текущая прибыль,

t - годы в течение которых фирма занимается бизнесом

Максимизация прибыли – означаем максимизацию стоимости бизнеса, в качестве которой выступает текущая стоимость всех ее будущих прибылей:

,

где - прибыль компании через t лет, если годовой прирост прибыли постоянен и составляет g процентов:

g = (π_i – π₀) / π₀

Т.о. «если прирост прибылей компании меньше процентной ставки, и эти показатели постоянны, максимизация текущей стоимости будущих прибылей эквивалентна максимизации текущих прибылей компании».

Пример: величина процентной ставки 10%,

Планируемое повышение прибыли в течение всего прогнозируемого периода – 5% в год,

Текущая прибыль компании - 100 млн.

Определить стоимость компании.