В развитии международного фондового рынка следует выделить следующие основные тенденции:
• расширение и углубление рынка;
• рост торговли производными инструментами на международные фондовые активы;
• концентрация рынка в ведущих финансовых центрах мира;
• создание новых инструментов рынка;
• компьютеризация рынка;
• повышение значимости ценных бумаг развивающихся стран на данном рынке.
Расширение и углубление рынка.Для международного фондового рынка характерен прежде всего быстрый рост его объемов и числа участников или расширение его масштабов вообще. Первое находит свое выражение в росте капитализации рынка, второе — в увеличении числа его частных и институциональных участников.
Рост международного фондового рынка, с одной стороны, опирается на присущий современной экономике экономический рост, а с другой — на расширение фиктивного капитала в результате тенденции роста цен на ценные бумаги во всех странах мира.
В свою очередь, в основе роста числа участников международного фондового рынка лежит тенденция к росту благосостояния населения в развитых странах мира, а также увеличение числа богатых и среднеоплачиваемых слоев населения в развивающихся странах мира, которые желают сохранить и приумножить свои накопления, в том числе и с помощью участия в международном фондовом рынке.
Расширение масштабов международного фондового рынка проявляется и в вовлечении новых стран в этот международный рынок, с одной стороны, путем возникновения все новых фондовых рынков в развивающихся странах, а с другой — благодаря росту ввоза-вывоза капитала через куплю-продажу ценных бумаг.
Процесс экстенсивного расширения международного фондового рынка за счет увеличения числа стран — его участников имеет своим естественным пределом количество самих стран на нашей планете. В то же время интенсивное расширение международного фондового рынка, связанное с процессами перераспределения капитала во всемирном масштабе, по сути, не имеет четко очерченных количественных пределов, ибо процесс разделения труда, на котором, в конечном счете, основываются переливы капитала в мире, не имеет пределов.
Рост торговли производными инструментами. Ценные бумаги наряду с другими рыночными активами лежат в основе производных финансовых инструментов, таких как: фьючерсные и опционные контракты, свопы, многопериодные опционы и т.п. Данные инструменты используются участниками международного фондового рынка для целей хеджирования портфельных рисков и для спекулятивных операций. Без таких инструментов современный финансовый рынок был бы невозможен, так как его участники не располагали бы достаточным набором инструментов, позволяющих им бороться с рыночными рисками.
Международный фондовый рынок имеет в среднем относительно большие риски, чем чисто национальный рынок, а потому его развитие опирается на расширение масштабов торговли производными инструментами, основанными на ценных бумагах в целях защиты от соответствующих рисков. Современный рынок производных финансовых инструментов представляет собой уже не столько национальный, сколько международный рынок. По мере развития международного характера фондового рынка потребность в производных инструментах все более возрастает. Одновременно рынок производных инструментов не имеет сколько-нибудь видимых пределов для своего развития в силу того, что процессы купли-продажи самих ценных бумаг на данном рынке практически отсутствуют. Наличие систематических спадов и кризисов на международном фондовом рынке только усиливает потребность в развитии рынка производных инструментов как «страхователя» этого рынка.
Тенденция к концентрации. Концентрация капитала — это «естественный» закон развития глобальной экономики, которому мировое сообщество пытается противостоять путем борьбы с монополиями и поддержкой конкуренции. Однако очевидно, что крупные международные финансовые компании и крупные международные банки обладают наибольшим рыночным потенциалом, большей устойчивостью при меняющихся конъюнктуре, уровне доходности, возможностях для использования нововведений на финансовом рынке. Поэтому политика любого рыночного государства должна не только ограничивать рост крупных компаний, но и бережно относиться к тем компаниям, которые составляют основу национальной и мировой экономики, национальных и международного фондовых рынков. На практике это проявляется в том, что высокая концентрация международного фондового рынка и ведущие позиции основных участников этого рынка (США, Япония, Великобритания, Германия, Франция) не только сохраняются, но и усиливаются.
За данной объективной тенденцией нельзя не видеть и заинтересованности соответствующих стран в такого рода развитии международного фондового рынка. Концентрация рынка в немногих странах позволяет в определенных случаях контролировать международный фондовый рынок, а также получать крупные доходы от его обслуживания. Выражаясь аллегорически, нельзя забывать, что доход от игры в казино имеет не только сам игрок, но и казино.
Создание новых инструментов.Международный фондовый рынок является самостоятельным сегментом международного финансового рынка, а потому ему необходимы и свои специфические инструменты. Опыт развития рынка показал, что невозможно обойтись только теми видами ценных бумаг, которые уже имеются на национальных фондовых рынках. Необходимо создание и особых фондовых инструментов, более полно отражающих специфику международных отношений, т.е. конструирование и широкое использование новых типов, прежде всего акций и облигаций.
Компьютеризация рынка.Компьютеризация есть материальная основа развития международного фондового рынка, так как она стирает национальные, территориальные и временные границы существующих фондовых рынков. Будущий международный фондовый рынок благодаря современным средствам связи, передачи и переработки информации не будет иметь свойственных ему современных границ. Это будет рынок, представляющий собой не сумму национальных фондовых рынков, а единый фондовый рынок всей планеты, т.е. международный фондовый рынок в его истинном понимании.
Повышение значимости ценных бумаг развивающихся стран.Развитие международного фондового рынка неизбежно приводит к увеличению доли ценных бумаг развивающихся стран в его обороте. Рост задолженности развивающихся стран осуществляется преимущественно в форме ценных бумаг. Данная тенденция отражает современное направление развития процесса перераспределения мирового капитала в географическом плане и в значительной степени имеет не только экономический, но и политический характер. Чем больше задолженность развивающихся стран, тем относительно больше доля их ценных бумаг на международном фондовом рынке.
Отмеченные тенденции развития международного фондового рынка, взаимно переплетаясь, превращают его в катализатор развития всего международного финансового рынка.
Тема 5. Основные участники мирового финансового рынка
1. Нефинансовые корпорации на международном финансовом рынке
2. Банки на международном финансовом рынке
3. Органы государственного управления на международном финансовом рынке
