Характеристика форвардных операций

Форвардный рынок – срочный рынок, на котором срок поставки валюты превышает 3 дня. Стандартными сроками считаются 1, 3, 6, 9 и 12 мес., хотя контракты могут заключаться и до 5 лет.

На форвардном рынке осуществляются форвардные сделки, которые оформляются путем заключения форвардных валютных контрактов.

Форвардный валютный контракт – это обязательное для исполнения соглашение между банками по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. При этом валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки.

Курсы валют по форвардным сделкам получили название форвардных курсов.

Для расчета форвардных курсов по одиночным форвардным сделкам применяют метод «аутрайт». Согласно этому методу форвардный курс рассчитывается по формуле:

ФК = Спот-курс +(-) Премия (Дисконт).

При этом рассчитывают как курс покупки, так и курс продажи валюты.

При использовании метода «аутрайт» важно знать, в каком случае спот-курс увеличивается на сумму премии, а в каком случае уменьшается на сумму дисконта. Для этого надо знать следующее правило:

1. При прямой котировке валюты – если премия (дисконт) по курсу продажи больше, чем по курсу покупки, то она прибавляется к “спот-курсу”, если меньше, то вычитается.

2. При обратной котировке валюты выполняются противоположные действия.

Пример1.

Курсы валют в НЬЮ-ЙОРКЕ

Курс USD/GBP Курс покупки Курс продажи

Спот-курс 1,6715 1,6725

Премия (дисконт) 0,0125 0,0115

Поскольку в данном примере премия (дисконт) по курсу продажи меньше, чем по курсу покупки, речь идет о дисконте, т. е. Величине, которая должна вычитаться из спот-курса. Отсюда,

ФК _{покупки}= 1,6715 – 0,0125 = 1,6590

ФК _{продажи}= 1,6725 – 0,0115 = 1,6610.

Пример 2.

Курсы валют в НЬЮ-ЙОРКЕ

Курсы EUR/USD USD/ GBP USD/CHF

Спот-курс (пок. – прод) 1,2400 – 1,2410 1,0420 – 1,0430 2,5075 – 2,5095

П(Д) на 1 мес. (в баз. Пунктах) 5 – 10 158 – 153 145 – 149

ФК (пок. – прод.) 1,2395 – 1,2400 1,0262 – 1,0277 2,5220 – 2,5244

Расчет премии (дисконта) осуществляется банками на основе принципа безубыточности совершаемой операции по формуле:

ФК _ср = СКср* (1 + I₁*t)/ ( 1 + I₂*t),

Где

СК – средний текущий курс котируемой валюты,

ФК - форвардный курс котируемой валюты ,

i₁– проценты по базовой валюте,

i₂– проценты по котируемой валюте ,

t – период времени, лет.

BAS = n*ФКср.,

где n – норматив маржи

ФК пок. = ФКср. – ½*BAS

Фкпрод.= ФКср.+1/2*BAS

П(Д) пок.= ФКпок – СКпок.

П(Д) прод.= ФКпрод. – СКпрод.

Пример.Допустим, что клиент (российская фирма) предлагает банку купить у него по форвардному контракту через 3 месяца американские доллары (USD) за рубли (RUR). По какому форвардному курсу и с какой премией (дисконтом) банк должен совершить данную операцию

Россия

	Курс покупки	Курс продажи
Спот-курс (RUR / USD )	32,40	33,20
% по RUR на 3 мес (в %годовых)	15,0
% по USD на 3 мес (в %годовых)	8,0

BAS= 2,5%

Решение:

ФК ср. = (32,40+33,20)/2* (1+0,15*3/12)/(1+0,08*3/12)= 33,36

BAS= 0,025* 33,96 = 0,834

ФКпок.= 33,36 – 0,834/2 = 32,94

ФК прод. = 33,36 + 0,834/2 = 33,78

П(Д) пок. = 32,94 - 32,40 = 0,54

П(Д) прод. = 33,78 – 33,20= 0,58

Ответ: ФК пок. = 32,94, премия – 0,54.