Коэффициенты деловой активности – характеризуют эффективность использования предприятием своих активов. Деловая активность в финансовом плане проявляется в скорости оборота средств предприятия, которая может выражаться в числе оборотов соответствующих активов и в длительности периода одного оборота. Чем больше число оборотов и меньше длительность одного оборота, тем выше степень деловой активности предприятия. Данные показатели в значительной мере зависят от отраслевой принадлежности предприятий: есть отрасли с длительным производственным циклом, а есть с коротким.
Для расчета показателей оборачиваемости активов необходимо использовать среднюю (за период) стоимость активов – СА, которую можно рассчитывать как среднюю арифметическую:
САнп + САкп
СА = —————— ,
средняя 2
где САнп и САкп – стоимость данного вида активов на начало и конец периода соответственно.
Коэффициент оборачиваемости активов – равен отношению выручки от реализации продукции к итогу актива баланса. Он показывает, сколько раз обернулись все активы предприятия или сумму денежной выручки, полученной на каждый рубль используемых активов. Алгоритм расчета по данным отчетности будет следующим:
Выручка от реализации за отчет.год Стр.010 ф.№2
Ко = ——————————————––– = ———————––––––– .
Среднегодовая стоимость активов стр300 ф.№1
Аналогичным образом можно рассчитать оборачиваемость по отдельным группам активов, например, оборачиваемость оборотных активов, оборачиваемость дебиторской задолженности. В этом случае в знаменателе будут соответствующие группы активов. При расчете оборачиваемости запасов в числителе принято использовать показатель себестоимости (стр.020 ф.№2).
Для характеристики деловой активности (оборачиваемости) могут также использоваться показатели длительности оборота в днях. Для того, чтобы их рассчитать нужно длительность периода в днях разделить на количество оборотов.
Обобщенный алгоритм расчета оборачиваемости можно представить следующим образом
где А средняя сумма активов по которым рассчитывается показатель;
Т – длительность периода за который проводится расчет, в днях;
РП или СП - выручка от реализации или себестоимость реализованной продукции в рассматриваемом периоде.
В заключительной части лекции остановимся на группе показателей, которые характеризуют деловую активность фирмы и ее положение на фондовом рынке.
С этой целью рассчитываются и анализируются показатели деловой активности (оборачиваемости) и показатели рыночной активности.
Показателями деловой активности служат коэффициенты оборачиваемости и оборачиваемость активах в днях оборота.
Коэффициенты рыночной активности характеризуют положение акций предприятия на фондовом рынке. Это группа показателей, основными из которых являются:
Прибыль на акцию – рассчитывается как частное от деления чистой прибыли на общее число обыкновенных акций компании и показывает, какая сумма чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных акций и собственными акциями у предприятия.
Чистая – Дивиденды по привилегированным
Прибыль прибыль акциям
на акцию = ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
Число обыкновенных акций в обращении
Балансовая стоимость одной акции - показывает стоимость чистых активов (собственного капитала), приходящуюся на одну акцию. Формула расчета:
Стоимость Стоимость привилеги-
Балансовая акционерного капитала – рованных акций
стоимость = ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
акции Число обыкновенных акций в обращении
Соотношение рыночной и балансовой стоимости акции – сопоставляется рыночная (в числителе) и балансовая (в знаменателе) стоимость акции. Высокое соотношение говорит об инвестиционной привлекательности акций.
Текущая доходность (норма дивиденда) – отношение дивиденда на акцию к ее рыночной стоимости. Это фактическая дивидендная доходность.
Дивиденд на акцию
Фактическая = ––––––––––––––––––– .
норма дивиденда Рыночная стоимость
акции
Совокупная доходность – учитывается дивидендный доход и курсовая разница, которую можно получить при продаже акций. Рассчитывается путем деления суммы дивиденда и курсовой разницы (цена продажи Р* - цена покупки Р) на рыночную стоимость акции.
Можно в анализе выделить составляющие совокупной доходности – рост дивидендов или рост рыночной цены.
Д + (Р* - Р)
Доходность = ––––––––––––––
акции Р
Базовыми показателями финансового менеджмента, характеризующими результативность финансово-хозяйственной деятельностью служат БРЭИ и НРЭИ.
Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) - это прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заемным средствам, налога на прибыль. Характеризует объем финансовых ресурсов, которыми предприятие располагает до уплаты налога на прибыль и расчетов с кредиторами. Показатель характеризует достаточность средств для уплаты налогов и дает первое представление о прибыльности предприятия.
Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) - из предыдущего показателя вычтем расходы по эксплуатации основного капитала, получим данный показатель. Он представляет собой прибыль до уплаты налога на прибыль и процентов за кредиты и займы.
На практике для быстроты расчетов можно получить НРЭИ, скорректировав прибыль до налогообложения, путем прибавления к ней процентов за кредит, относимых на себестоимость продукции.
Рассмотрев второй вопрос, сделаем выводы.Важными направлениями финансового анализа в финансовом менеджменте являются анализ финансовых результатов, деловой и рыночной активности. В качестве методов такого анализа широко используется метод финансовых коэффициентов и метод факторного анализа.
