Оценка эффективности инвестиций.

Эффективность инвестиций определяется сопоставлением эффекта от их осуществления с величиной вложенных средств. Оценка эффективности инвестиций осуществляется с целью формирования возможных альтернатив вложения капитала, определения оптимального объёма и выбора форм финансирования инвестиций, составления оптимальной инвестиционной программы.

Для оценки эффективности производственных инвестиций применяются следующие показатели:

— чистый приведенный (дисконтированный) доход;

— внутренняя норма доходности;

— срок окупаемости инвестиций.

Поскольку вложения инвестиций и получение доходов от их вложения не совпадают по времени, то при оценке эффективности используется метод дисконтирования.

Дисконтирование – это приведение доходов, получаемых через определённое время к моменту вложения инвестиций.

где Д_д — дисконтированный доход,

Д_г_i — годовой доход (прибыль) в i-ом году,

r — коэффициент дисконтирования.

k — число лет, в течение которых реализуется инвестиционный проект.

r = НД/100,

где НД — ставка дисконта, устанавливается инвестором.

В качестве ориентира, при установлении ставки дисконтирования, принимается ставка рефинансирования, проценты по банковским депозитам, средний уровень рентабельности отрасли или предприятию, которые являются объектом инвестирования.

Чистый приведенный доход (ЧПД) рассчитывается по формуле:

ЧПП_i — чистый поток платежей, включающий чистую прибыль и амортизационные отчисления по годам;

I — единовременные инвестиции. Если инвестирование осуществляется поэтапно, то инвестиции тоже дисконтируются. Проект считается эффективным, если ЧПД имеет положительное значение.

Норма или индекс доходности определяется как отношение суммы приведенных (дисконтированных) доходов к величине инвестиций. Если индекс доходности больше единицы, то проект эффективен.

Срок окупаемости — это период времени, в течение которого капитальные затраты, связанные с инвестированием проекта покрываются суммарным результатом его осуществления.

С целью эффективного управления инвестициями рекомендуется разрабатывать инвестиционную программу. При формировании инвестиционной программы по критерию оптимальности «максимум ЧПД» выбираются те проекты, реализация которых приводит к максимальной эффективности при заданных ограничениях по инвестициям.