Финансовая устойчивость предприятия во многом определяется структурой источников формирования хозяйственных средств предприятия, т.е. структурой капитала.
Капитал предприятия анализируется с точки зрения заемного и собственного.
В составе собственного капитала рассматривают состав и динамику следующих его составных частей:
· уставный капитал, величина уставного капитала должна быть не меньше установленных нормативов (для ОАО – 1000 МОТ, для ООО и ЗАО – 100 МОТ); уставный капитал обеспечивает предприятию юридическую возможность его существования;
· добавочный капитал;
· резервный капитал, образуется за счет отчислений от чистой прибыли в обязательном порядке для АО и СП в соответствии с законодательством и учредительными документами (для АО резервный капитал должен составлять не менее 15% от величины уставного капитала);
· нераспределенная прибыль;
· фонд социальной сферы.
Собственный капитал рассматривается в трех аспектах:
- учетный аспект – это первоначальная оценка величины собственного капитала и ее изменение (увеличение или уменьшение) связано с прибыльностью предприятия и дополнительными вложениями;
- финансовый аспект подразумевает, что собственный капитал - это разность между активами предприятия и его обязательствами;
- правовой аспект – фактор финансового риска и претензий собственника на получение доходов и имеющихся активов.
В составе собственного капитала 2 составляющие:
1. Инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственником предприятия, либо безвозмездно полученные ценности и т.д.
Инвестированный капитал выступает как уставный капитал. добавочный капитал, часть фонда социальной сферы.
2. Накопленный капитал возникает в результате распределения чистой прибыли. Накопленный капитал включает резервный капитал и нераспределенную прибыль.
Чистые активы – данное понятие подразумевает сумму собственного капитала.
Чистые активы являются основой для оценки структуры капитала.
В ГК РФ указано, что, начиная со 2-го года деятельности предприятий, величина уставного капитала не должна быть больше величины чистых активов. Если это требование нарушается, то предприятие обязано перерегистрировать и уменьшить уставный капитал до размера чистых активов, но не менее допустимого уровня величины уставного капитала.
При снижении стоимости чистых активов ниже минимального размера уставного капитала, АО и ООО подлежит ликвидации.
Таким образом, чистые активы представляют собой разность между суммой активов, принимаемых к расчету и суммой обязательств, принимаемых расчетов, т.е.
Чистые активы = Активы – Обязательства.
В практике экономического анализа часто используется понятие «реальный собственный капитал» (РСК).
РСК = Собственный капитал + Доходы будущих периодов.
- Балансовая стоимость акций, выкупленных у акционеров
- Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал
- Целевое финансирование и поступления
Таким образом, структура реального собственного капитала (РСК) состоит из: уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фонда социальной сферы, доходов будущих периодов, корректировки на собственные акции, выкупленных у акционеров, и задолженности учредителей.
Структура заемных средств включает в себя долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы (IVрП + VрП), кредиторскую задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, с учетом корректировок на целевые финансовые поступления.
Скорректированная сумма заемных средств рассчитывается:
Заемные средства = IVрП + VрП + Целевое финансирование и поступления – Доходы будущих периодов
Исходными показателями для определения устойчивости финансового состояния предприятия является сопоставление уставного капитала и РСК, т.е. РСК – Уставный капитал.
Условия финансовой устойчивости:
1. Минимальным условием финансовой устойчивости является превышение роста собственного капитала над отвлечением собственного капитала (убытки, собственные акции, выкупленные у акционеров, задолженность учредителей).
2. Вторым важным условием финансовой устойчивости является соотношение стоимости запасов и источников их формирования (собственных и заемных). Данная характеристика выступает фактором платежеспособности.
Анализ динамики и структуры капитала предприятия проводят методом горизонтального и вертикального анализа пассивов баланса. Он позволяет установить динамику изменения источников формирования хозяйственных средств предприятия, для чего составляется аналитическая таблица.
