Вопрос.

Вопрос.

Тифакторная модель Эдварда Альтмана (1983 году была разработана эта модель).

Z = 0,717 * X1 + 0,847 * X2 + 3,107* X3 + 0,42 * X4 + 0,995 * X5

X1 – это коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

X2 – рентабельность совокупного капитала (экономическая рентабельность)

X3 – рентабельность совокупных активов по прибыли до налогообложения

X4 – соотношение собственного и заемного капитала

X5 – отношение выручки к средней величине совокупных активов.

Все коэффициенты рассчитываем по средним значениям.

Лекция 8. (23.10.2012)

Тема: Анализ чистых активов (ЧА)

1. ЧА как критерий оценки ФУ

2. Законодательная и нормативно-правовая база

3. Методика формирования ЧА

4. Методика анализа ЧА

ЧА – это стоимость имущества, приобретенная за счет собственных средств.

ЧА показывают на сколько активы организации превышают ее обязательства. Этот показатель широко используется в международной практике, в частности, в статистике государственных финансов (СГФ), система показателей кт разрабатывается международным валютным фондом, в частности, в системе СГФ.

Под чистыми активами понимаются активы, очищенные от обязательств.

Обязательность расчета ЧА предусмотрена ГК РФ. Это связано с тем, что в случае банкротства должник отвечает по своим обязательствам своим имуществом.

В ст 90 ГК РФ «Уставный Капитал ООО» и ст 99 ГК РФ «УК АО» установлено, что в момент регистрации общества УК должен быть оплачен не менее, чем на половину. Оставшаяся часть должна быть оплачена в течение года с момента регистрации. Величина УК сравнивается со стоимостью ЧА. Если эта величина становится меньше стоимости чистых активов, то общество обязано уведомить об этом своих контрагентов и общество должно внести изменения в учредительные документы, а именно зафиксировать в них величину УК равную стоимости ЧА.

Для Акционерных Обществ (АО) и ООО законодательно предусмотрено минимально-допустимая величина УК, в частности, ФЗ № 208-ФЗ от 26.12.1995 г «Об АО» для ОАО минимальная величина УК устанавливается не менее 1000 МРОТ, а для ЗАО – не менее 100 МРОТ (МРОТ = 100 руб).

Для ООО законодательно предусмотрено минимально-допустимая величина УК и она составляет 100 МРОТ (см. ФЗ № 14-ФЗ от 08.02.1998 г «Об ООО»).

Если стоимость активов (см. ст. 90, 99 ГК РФ) становится меньше определенного законом минимального размера УК, то общество подлежит ликвидации.

Методика формирования ЧА отражена в приказе Минфина и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (29.01.2003 г № 10Н/03-6/ПЗ). Согласно данному приказу стоимость ЧА рассчитывается след образом:

ЧА = А – П

А – активы, принимаемые для расчета ЧА. Если задолженность участников по взносам в УК отсутствует, то эта величина = стоимости совокупных активов (валюта баланса). Если задолженность имеется, то ее необходимо вычесть из стоимости совокупных активов.

П = (Итог по разделу 4 + Итог по разделу 5) – ДБП