Разом з інвестиціями в основний капітал (будівлі, машини і т.д.) при фінансовому аналізі велика увага надається визначенню потреби створюваного виробництва в оборотному капіталі і її змінам із зміною масштабів виробництва і інших чинників. На величину оборотного капіталу впливають тривалість виробничого циклу, практика оплати рахунків постачальників і споживачів, плановані запаси сировини, матеріалів, готової продукції і т.д., що склалася
У цьому розділі приводяться основні розрахункові формули для оцінки величини оборотного капіталу, необхідного для реалізації інвестиційного проекту.
Величина чистого оборотного капіталу в році t визначається наступною формулою:
(5.16)
де t = 0, 1, 2,..., Т;
OKt - величина чистого оборотного капіталу;
AKt - поточні активи;
ПОСt - належні оплаті рахунки.
У свою чергу, поточні активи рівні
(5.17)
де: Д31 - дебіторська заборгованість;
3Ct, 3Mt, ЗКИt, 33t, 33Чt - вартість запасів сировини, комплектуючих виробів, палива і запчастин;
НПt - вартість незавершеного виробництва;
ГПt - вартість запасів готової продукції;
KHt - касова готівка.
У розрахунку потреби в оборотному капіталі істотну роль виконує мінімальне число днів запасу. Мінімальне число днів запасу відповідного елементу розраховується по нормах, задається з практики або визначається експертним шляхом. Число річних оборотів відповідного виду запасів розраховується по формулі:
(5.18)
де: Пj - число оборотів j-ro виду запасів;
ДНj - мінімальне число днів запасів j-ro вигляду.
Об'єм дебіторської заборгованості визначається по формулі:
(5.19)
де: ЭЗt - річний об'єм експлуатаційних витрат, що розраховується по формулі (5.13)
Пд.з. - кількість оборотів дебіторської заборгованості за рік.
Вартість запасів сировини, матеріалів, палива і енергії визначається по формулах:
; (5.20)
; (5.21)
; (5.22)
; (5.23)
; (5.24)
де Ct, Mt, КИt, Эt, ЗЧt - відповідні річні об'єми витрат;
Пс, Пм, Пки, Пэ, Пзч - число оборотів відповідних запасів за рік. Вартість незавершеного виробництва рівна
, (5.25)
де: ЗИt - річний об'єм заводських витрат, що розраховується по формулі (5.14)
Пн - кількість циклів виробництва продукції за рік.
Вартість запасів готової продукції рівна
(5.26)
де: AHPt - адміністративні накладні витрати;
Ппг - кількість оборотів готової продукції за рік.
Об'єм касової готівки оцінюється по формулі:
(5.27)
де: PCt - витрати на оплату виробничого персоналу (включаючи відрахування);
Кз і Ка - частки заробітної платні в заводських і адміністративних накладних витратах. Належні оплаті рахунки (кредиторська заборгованість) визначаються по формулі, аналогічній (5.19)
(5.28)
де: Пос - число оборотів кредиторської заборгованості за рік.
Приведені в цьому розділі формули служать для попередньої оцінки величини оборотного капіталу, яка повинна бути уточнена в результаті проведення проектних робіт за інвестиційним проектом.
