Облигации как инструмент финансирования инвестиций. Достоинства и недостатки облигационного займа по сравнению с кредитом.

Облигация –это эмисс. ЦБ, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок по ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости.. Облигации как инструменты инвестирования:

1) процент по облигациям постоянный или изменяется незначительно, выплачивается в сроки независимо от прибыли; 2) их держатели имеют право на распределяемую прибыль и активы эмитента при его ликвидации; 3) выплата процентов в течение определенного срока; 4) покупая облигацию, инвестор становится кредитором;

5) облигация не дает права голоса.

Облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).Предприятие эмитирует облигации.Впоследствии эмитент обязан выкупить их обратно (погасить) в срок. .Т.о., на опред. срок компания-эмитент получает в свое распоряжение денежные средства (для этих же целей, как известно, привлекаются и кредиты). Цель покупателя, приобретающего облигации компании, - получить доход и, возможно, заработать на рыночных операциях с этими бумагами.

Преимущества облигационного займа по сравнению с кредитом

Широкая инвестиционная база (участие в нем широкого круга инвесторов). Выпуск облигаций позволяет компании заявить о себе. (Публичная кредитная история›меньшая плата за риск›меньше процент›увел.сроков; искл.зависимость от одного кредитора; конкурентная борьба м/у инвесторами может снизить стоимость эмиссии облигаций для эмитента)

Возможность привлечения большего объема денежных средств. Минимальный объем эмиссии облигаций, при котором она становится эффективной, составляет не менее 250-300 млн руб. (~10 млн долл.). Получить банковский кредит в таком объеме практически невозможно.

Возможность привлечения более "длинных" денег. Сроки погашения облигаций превышают сроки банковского кредита: в первом случае срок, как правило, составляет 1-3 года, во втором - не более 1,5-2 лет.

Недостатки облигационного займа по сравнению с кредитом

Сложность подготовки и регистрации эмиссии облигаций. (подготовка объемных документов (проспект эмиссии содержит до 300 страниц), регистрация их в государственных инстанциях и т. д. при получении кредита - кредитный договор, а при выпуске облигаций - проспект эмиссии, договоры с организатором эмиссии, депозитарием, фондовой биржей.

Необходимость дополнительных расходов при выпуске облигаций. При привлечении банковского кредита компания несет только процентные расходы, а при выпуске облигаций к процентам прибавляются дополнительные издержки в пределах 2-3% от объема эмиссии. При этом ставки процентных почти одинаковы.