Мобилизация финансовых ресурсов

В середине 1991 года возник рынок ценных бумаг в виде фондовых бирж и фондовых отделов торговых бирж. Обе эти составляющие финансового рынка должны были обеспечить мобилизацию денежного капитала в новую рыночную экономику России. Кредитный рынок стал развиваться по мере становления новой банковской системы, которая была представлена в основном коммерческими банками и Сберегательным банком России.

На кредитном рынке банки сосредоточили свое внимание в основном на краткосрочных кредитах от нескольких дней до нескольких месяцев, валютных операциях, на вложениях в ценные бумаги, в основном в государственные облигации. Это позволило на первоначальном этапе банкам получать достаточно хорошую прибыль. В то же самое время постепенно начинают складываться негативные тенденции в развитии кредитного рынка и банковской системы. Банки предоставляют только краткосрочные кредиты, тогда как предприятия нуждаются в среднесрочных и долгосрочных кредитах. В больших количествах они обменивают рублевую массу на иностранную валюту, в основном на доллары, и таким образом оказывают сильное давление на валютный рынок, что ведет к падению курса рубля и к инфляции. Таким образом, банковская система, олицетворяющая кредитный рынок России, в конце 90-х годов пришла к серьезному кризису, который ухудшил общую экономическую ситуацию и обострил финансово-кредитный кризис в стране. Мероприятия ЦБ РФ в 1998 году позволили снизить остроту банковского кризиса и создать условия для дальнейшей стабилизации банковской системы в 1999-2003 годах. Реальная деятельность банковской системы и кредитный рынок были восстановлены только к концу 2000 года.

Важной тенденцией рынка ценных бумаг в России является искажение его связей по отношению к производственному сектору российской экономике. В периоды кризиса производства и роста инфляции в 1992-1997 годах рынок ценных бумаг интенсивно развивается по сравнению с производственным сектором. Наоборот, в условиях оживления производства в 1999-2003 годах рынок ценных бумаг оставался в стадии стагнации, так как после дефолта 1998 года произошло его резкое сужение Развитие рынка ценных бумаг с 1991 года по 2003 год показывает, что он нуждается в дальнейшем совершенствовании, чтобы стать эффективным источником финансирования экономики. Для этого необходимо выполнение следующих условий.

Это-переориентация в большей степени основных эмитентов на выпуск корпоративных облигаций, позволяющих им обеспечить стабильное долгосрочное финансирование по обновлению основных фондов и внедрению прогрессивных технологий.

Далее, создание четкой структуры рынка ценных бумаг, состоящей из первичного биржевого рынка для новых эмиссий, вторичного рынка фондовых бирж и уличного рынка для акций мелких и средних компаний.

Весьма целесообразно создание стабильных посредников первичного рынка в виде инвестиционных банков, которые бы размещали большие объемы облигаций и акций среди инвесторов.

Важным аспектом дальнейшего развития рынка ценных бумаг и финансового рынка в целом должна стать его экономическая безопасность, которая выражается в установлении размеров внутреннего государственного долга в соотношении первичных и производных ценных бумаг, а также в определении доли вложения в ценные бумаги от собственного капитала компаний.