В экономической теории. Капитал как фактор производства

Под капиталом на рынке факторов производства пони­мается физический капитал,или производственные фонды. После­дние можно назвать капитальными благами.К капитальным благам относятся, во-первых, жилые здания; во-вторых, производственные со­оружения, машины, оборудование, инфраструктура; в-третьих, товар­но-материальные запасы.

Исследования, посвященные капиталу и проценту, начиная со вто­рой половины XIX века и вплоть до наших дней, связаны с именами таких известных экономистов, как Е. Бем-Баверк, К. Викселль, И. Фи­шер, Ф. Найт, Д. Дьюи, В. Парето, Дж. Хикс, П. Самуэльсон и многи­ми другими.

Понятие капитала в экономической теории претерпело значитель­ную трансформацию со времен А.Смита, да и более ранних представ­лений ученых-экономистов прошлого. В настоящее время принято го­ворить о капитале в широком смысле слова, а не только о тех бла­гах, которые были перечислены выше. Эта расширительная трактовка связана, прежде всего, с именами таких американских экономистов, как И. Фишер и Д. Дьюи.

Капитал в широком смысле можно определить как ценность, при­носящую поток дохода.С этой точки зрения, капиталом можно на­звать и производственные фонды предприятия, и землю, и ценные бумаги, и депозит в коммерческом банке, и «человеческий капитал» (накопленные профессиональные знания) и т. п. Все перечисленные блага приносят поток доходов в различных формах: в виде арендной платы, выплат процентов по депозитам, дивидендов по ценным бума­гам, земельной ренты и т. д. Не случайно, что в современных запад­ных учебниках по экономической теории не всегда можно увидеть отдельную главу, посвященную капиталу. Нередко анализ капитала объединяется с исследованием такого фактора производства, как зем­ля, а также «человеческим капиталом».¹

При исследовании рынка капитала важно провести различие меж­ду категориями запаса и потока. Капи­тал как запас - это накопленные блага

производственного назначения на опре- , _л ~

. ,. ¹ См., например, Самуэль-

деленный момент времени. Инвестиции _{сон п Н}ордхаус В Экономика,

же представляют собой поток, благода- ₁₅ издание. М., 1997, гл. 14.; Фи-

ря которому происходит приумножение шер С, Дорнбуш Р., Шмалензи Р.

существующего запаса капитальных Экономика, м., 1993, гл. 18.

рынок капитала и процент

благ (производственного оборудования, станков, машин и т. п.) за оп­ределенный отрезок времени. Инвестиции, которые мы будем иссле­довать на рынке факторов производства, подразумевают капиталовло­жения, которые увеличивают запас физического капитала. Инвестиции, в соответствии с важнейшими разновидностями физического капита­ла, можно подразделить на инвестиции а) в жилые здания; б) в маши­ны и оборудование; в) в товарно-материальные запасы. В этом смыс­ле не следует смешивать указанные капиталовложения с инвестиция­ми как категорией финансового рынка, где покупаются и продаются та­кие финансовые активы, как акции, облигации и др. (см. гл. 21).

Итак, напомним, что в самом определении капитала в широком смысле присутствует упоминание о потоке доходов. Что это за дохо­ды - нам предстоит выяснить, обратившись к исследованию структу­ры рынка капитала.

Так же, как и при исследовании рынка труда, необходимо разли­чать капитал и услуги капитала. И вновь мы можем применить кате­гории запаса и потока. Капитал представлен как запас, а его услуги -как поток. Например, ценность станка выступает как капитальный за­пас, а услуги, предоставляемые этим станком в процессе его эксплу­атации, - как поток.

В связи с этим мы не должны смешивать цену капитальных благ(цену станков, машин, зданий и т.п.) и цену услуг капитала (де­нежных единиц за количество машино-часов), которая называется арендной платой,или рентной оценкой.¹Таким образом, можно говорить о трех сегментах рынка капитала: во-первых, о рынке капи­тальных благ, где покупаются и продаются производственные фонды; во-вторых, о рынке услуг капитала, где эти фонды могут быть сданы напрокат за определенную плату. Для покупки и продажи капитальных благ субъектам требуются денежные средства. Следовательно, в-тре­тьих, можно выделить еще один сегмент рынка капитала - рынок за­емных средств, или ссудного капитала. Доход, порождаемый ссудным капиталом, называется процентом.Его природу мы вы­ясним в ходе анализа всех трех взаимо­связанных сегментов рынка капитала.

Итак, обратимся к исследованию ка­питала как блага производственного на­значения. В экономической науке, так же, как и в бухгалтерском анализе, при­нято различать основнойи оборотный капитал.Основной капитал в физичес­кой форме представлен зданиями, ма­шинами, сооружениями, т. е. всеми теми капитальными благами длительного

Глава 12

пользования, которые теряют свою ценность по мере износа в тече­ние нескольких производственных циклов. Оборотный капитал теряет свою ценность в течение одного производственного цикла и представ­лен сырьем, материалами, запасами готовой продукции и т. п.

В связи с понятием основного капитала необходимо ввести еще одну новую экономическую категорию - амортизацию.Амортизация - это обесценение основного капитала в результате его износа. Для возмещения изношенного за весь срок службы основного капитала со­здается фонд амортизации, куда поступают денежные средства (амортизационные отчисления) после продажи готовой продукции. Норма амортизации- это отношение ежегодной суммы амортизаци­онных отчислений к стоимости капитального блага, выраженное в про­центах. Допустим, станок стоит 1000 долл. Срок его службы составля­ет 10 лет. Тогда ежегодная величина амортизационных отчислений со­ставит 1000 долл./10 лет = 100 долл. Норма амортизации при этом составит 100 долл./ЮОО долл. х 100% = 10%. Нормы амортизации для различных видов машин и оборудования устанавливаются законода­тельно. И не случайно этот процесс находится под контролем государ­ства. Дело в том, что амортизационные отчисления не включаются в налогооблагаемую базу (не подлежат налогообложению). Государство, устанавливая, в частности, практику ускоренной амортизации, позво­ляет фирмам за достаточно короткий период (а не за 10-15 лет) сфор­мировать фонд амортизации для многих видов оборудования. Обра­щаясь к нашему условному примеру, государство может установить норму амортизации не 10%, а 25%, и таким образом, фонд амортиза­ции будет сформирован не за 10 лет, а за 4 года. Существуют различ­ные схемы амортизационных отчислений:

- метод прямолинейной амортизации, когда амортизационные от­числения, как в нашем первом примере, представляют собой одну и ту же сумму в течение срока работы капитального блага;

- метод ускоренной амортизации, уже рассмотренный нами;

- метод снижающегося остатка, когда амортизационные отчисле­ния рассчитываются как отношение одной и той же амортизационной нормы (например, 10%), но не к первоначальной стоимости станка, а к его остаточной стоимости на каждый год. Например, в 1-й год будет отчислено 10% от 1000 долл. Во 2-й год будет отчислено 10% от сни­зившейся стоимости станка (т. е. от 900 долл.) и т. д.

Физический капитал связан с понятием окольных,или косвен­ных(roundabout) методов производства.Это методы производства, связанные с временным лагом. Другими словами, для создания капи­тального блага требуется время. Покажем это на простом примере. Используя излюбленный экономистами метод «робинзонады», можно представить остров, на котором Робинзон добывает себе пропитание

Рынок капитала и процент

голыми руками, без использования каких-либо орудий или приспо­соблений. Допустим, Робинзону требуется съесть в день четыре куро­патки. Именно такое количество этих диких птиц Робинзон может пой­мать за один день. Потрудившись же месяц для изготовления силков, т. е. приспособления для ловли птиц, Робинзон смог бы впоследствии каждый день ловить 10 куропаток. Однако в течение всего месяца пришлось бы не охотиться, а значит, голодать. Теперь предположим, что у Робинзона есть возможность брать еду (куропаток) в кредит (взаймы). Чтобы изготовить силки, ему пришлось бы питаться целый месяц в кредит, что составит 4 х 30 = 120 куропаток. Сколько куропа­ток готов был бы отдать Робинзон впоследствии своему кредитору в обмен на возможность питаться в течение того месяца, пока он будет изготовлять силки?

Этот простой пример позволяет понять категорию чистой произ­водительности капитала.В нашем примере капиталом являются силки, а потребительским благом - птицы. Итак, разница между сум­мой потребительских благ, произведенных при помощи капитала (300 куропаток в месяц, т. е. 10 птиц х 30 дней), и суммой потребительских благ, которой пришлось пожертвовать для создания капитала (120 куропаток), составляет величину чистой производительности капитала, т. е. 300 - 120 = 180.

Исходя из этого, мы получаем ответ и на поставленный вопрос. Робинзон может себе позволить отдать за полученный кредит в конце второго месяца не более 180 куропаток.

Можно в наших рассуждениях обойтись и без использования ка­тегории кредита (хотя взаймы люди брали друг у друга и в натураль­ном хозяйстве). Если Робинзон на 30 дней откажется от мясной пищи и станет вегетарианцем, т. е. будет питаться растительной пищей, не затрачивая на ее поиски практически никакого труда, то за месяц он сможет сделать силки. Далее цифровые выкладки остаются теми же: Робинзон пожертвовал определенным количеством куропаток (4 х 30 = 120), чтобы впоследствии перейти вновь на мясную еду и ловить с помощью силков уже 300 птиц. Чистая производительность капитала составит 300 - 120 = 180.

Таким образом, производительностью обладает не только труд, но и капитал, так как при помощи капитала можно получить большее ко­личество продукции (обеспечить себе поток доходов в виде потреби­тельских благ). Но здесь важно подчеркнуть, что, если такие факторы, как труд и земля, предстают явлениями, созданными вне экономиче­ской системы, то капитальные блага предстают как фактор, произво­димый самой экономической системой.

Категория чистой производительности капитала поможет нам объяснить такие важные понятия в экономической теории, как доход-

Глава 12

ность капиталовложений и спрос на капитал. Но, прежде чем раскрыть содержание этих понятий, заметим, что чистую производительность капитала можно представить и в процентном выражении. Если вместо физических единиц, т. е. 180 и 120 куропаток, мы перейдем к относи­тельным величинам, то получим: 180/120 х 100% = 150%.

Чистая производительность капитала, представленная таким обра­зом, - это выраженная в процентах доходность капитала, или норма дохода на капитал.Чистую производительность капитала, выражен­ную в процентах, еще называют «естественной» нормой процента(не путать с рыночной нормой процента по депозитам в банках) - об этом будет сказано далее. Но почему «естественной»? Потому что в неоклассической теории способность капитала приносить доход в виде процента считается естественным свойством этого фактора про­изводства. Так, В. Парето полагал, что производительность капитала представляет собой не большую проблему, чем то, что вишневое де­рево приносит вишни. Это - естественно. Норма дохода на капитал играет важную роль при сравнении выгодности различных инвестиций в альтернативные проекты. При прочих равных условиях рациональ­ный экономический субъект предпочтет осуществить инвестиции в проект, приносящий более высокую норму дохода.

§ 2. Спрос и предложение - ^w