Воздействие макроэкономических показателей на платежный баланс

Практически все макроэкономические показатели воз­действуют на платежный баланс. Подробный их перечень занял бы много места, поэтому остановимся на наиболее значимых, используемых особенно часто. Их можно раз­делить на две группы: показатели национального макро­экономического регулирования и внешнеэкономические показатели.

В первую группу показателей можно включить: наци­ональный доход, уровень процентных ставок, величину и объем денежной эмиссии. Воздействие каждого из них зависит от конкретной ситуации и оценивается неодноз­начно.

Национальный доход. Как отмечалось ранее, под на­циональным доходом понимается общая сумма получен­ной заработной платы, дивидендов, процентов и ренты, которые зарабатывают (получают) резиденты данной стра­ны при производстве товаров и услуг.

Индивидуальная и общенациональная потребность во всех видах товаров и услуг зависит от уровня доходов ре­зидентов данной страны. Отсюда следует вывод о том. что в случае повышения этих доходов можно ожидать роста потребления национальных товаров, сопровождающего­ся ростом потребления импортных товаров. Импорт, в свою очередь, отрицательно воздействует на платежный баланс, увеличивая потребность в иностранной валюте. Отсюда следует, что, осуществляя программу стимулиро­вания роста национального дохода, следует ожидать рос­та отрицательного сальдо платежного баланса.

При замедлении и даже прекращении роста националь­ного дохода платежный баланс страны улучшается.

Связь роста национального дохода с автоматическим увеличением импорта и ухудшением платежного баланса используется кейнсианцами для разработки положения о маргинальной предрасположенности к импорту при росте национального дохода.

Уровень процентных ставок. Величина процентных ста­вок определяет условия предоставления кредита. Если про­центные ставки высоки, то условия предоставления креди­та «жестки»; если процентные ставки низки, то они «сво­бодны» («либеральны»)[4, c. 342].

В мировом хозяйстве значительное количество физи­ческих и юридических лиц держит свои средства в форме ликвидных активов, которые перемешаются в те страны, где более высокие процентные ставки, т. е. туда, где за кре­диты платят более высокие цены («горячие деньги»).

Рост процентной ставки понимается как реальное уве­личение процентных выплат по вкладываемым финансовым средствам, а не просто процентов в связи с инфляцией.

Величина и объем денежной эмиссии. Еще одним важ­ным показателем, определяющим уровень спроса и пред­ложения на валютном рынке, выступает величина денеж­ной эмиссии на внутреннем рынке.

Увеличение эмиссии или кредитно-денежная политика непосредственно влияют на состояние платежного балан­са. Когда Центральный банк расширяет кредитование национальных коммерческих банков за счет выделения до­полнительных средств, то естественной реакцией коммер­ческих банков становится расширение их операций по ссудам для увеличения дохода. Расширение ссуд автомати­чески влечет за собой снижение процентной ставки. До­полнительное расходование взятых в кредит у банков средств означает рост цен и соответственно повышение импорта.

Рост объемов кредитования стимулирует владельцев денежных средств к более прибыльному вложению капита­лов и прежде всего за границей. Национальный капитал ус­тремляется за границу «в поисках» более высоких процен­тов, что также негативно воздействует на платежный баланс. (Позднее вполне возможен возврат денежных ссуд с процен­тами.) Сначала преобладает отрицательный эффект.