Структура системы управления финансами предприятия

С позиции практического управления финансами субъекта хозяй­ствования ключевым является умение более или менее обоснованно отвечать на следующие вопросы:

• удовлетворены ли стратегические инвесторы деятельностью предприятия, направлением и динамикой ее развития, положением в конкурентной среде?

• каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприяти­ем цели и задачи?

• где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?

• как организовать текущее и перспективное управление финан­совой деятельностью, обеспечивающее (а) платежеспособность, финансовую устойчивость предприятия, (в) экономически эф­фективную, рентабельную работу и (г) ритмичность платежно-рас­четных операций?

Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента как системы эффективного управления финансовой деятельностью предприятия. Одна из наиболее распространенных интерпретаций финансового менеджмента такова: он представляет собой систему отношений, возникающих на предприятии по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов. Возможна и более широкая его трактовка, расширяющая предмет этого научного и практического направления, начиная с финансовых ресурсов и кончая всей сово­купностью отношений, обязательств и результатов деятельности предприятия, поддающихся стоимостной оценке. Учитывая, что лю­бые действия по реализации финансовых отношений, в частности, в приложении к коммерческой организации, немедленно сказываются на ее имущественном и финансовом положении, финансовый ме­неджмент можно также трактовать как систему действий по оптими­зации ее баланса.

Логика функционирования системы управления финансами предприятия представлена на рис. 123. Приведем краткую характеристи­ку основных элементов данной системы (некоторые из них в после­дующих разделах книги будут описаны более подробно).

Как известно из теории систем, любая система управления состо­ит из двух ключевых элементов — субъекта управления и объекта управления; субъект воздействует на объект с помощью так называе­мых общих функций управления (анализ, планирование, организа­ция, учет, контроль, регулирование), руководствуясь при этом систе­мой целей, стоящих перед хозяйствующим субъектом.

В приложении к управлению финансами предприятия субъект управления, или управляющая подсистема, может быть представлена как совокупность шести базовых элементов: оргструктуры управле­ния финансами, кадров финансовой службы, финансовых методов, финансовых инструментов, информации финансового характера и технических средств управления финансами.

Организационная структура системы управления финансами хо­зяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав могут быть по­строены различными способами в зависимости от размеров предпри­ятия и вида его деятельности. Как отмечалось выше, для крупной компании наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директо­ром) и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел.

Финансовые методы, приемы, модели представляют собой основу инструментария, практически используемого в управлении финанса­ми. Все приемы и методы, находящиеся в арсенале финансового ме­неджера, с определенной долей условности можно разделить на три большие группы: общеэкономические, прогнозно-аналитические и специальные.

К первой группе относятся кредитование, ссудозаемные операции, система кассовых и расчетных операций, система страхования, система расчетов, система финансовых санкций, трастовые операции, лотовые операции, трансфертные операции, система производства амортизационных отчислений, система налогообложения и др. Общая логика подобных методой, их основные параметры, возможно или обязательность исполнения задаются централизованно в рамках системы государственного управления экономикой, а вариабельность в их применении достаточно ограниченна.

Во вторую группу входят финансовое и налоговое планирование, прогнозирования, факторный анализ, моделирование и др. Большинство из этих методов уже импровизационны по своей природе.

Промежуточное положение между этими двумя группами по степени централизованной регулируемости и обязательности применения занимают специальные методы управления финансами, многие из которых еще только начинают получать распространение в России; это дивидендная политика, финансовая аренда, факторинговые операции, франчайзинг, фьючерсы и т. п. В основе многих из этих методов лежат производные финансовые инструменты.

В финансовом менеджменте широко используются различные виды моделей. В широком смысле модель представляет собой любой образ, мысленный или условный аналог какого-либо объекта, процесса или явления, используемый в качестве его «заместителя» или «представителя». Известны различные классификации моделей в экономике; в частности, весьма распространены дескриптивные, нор­мативные и предикативные модели, жестко детерминированные и стохастические модели, балансовые модели и др. Модели применя­ются для описания имущественного и финансового положения пред­приятия, характеристики стратегии финансирования деятельности предприятия в целом или отдельных ее видов, управления конкрет­ными видами активов и обязательств, прогнозирования основных финансовых показателей, факторного анализа и др. Достаточно под­робную характеристику аналитических методов и моделей можно найти в специальной литературе (см., например, Ковалев, 2001]).

Рис. 12.3 Структура и процесс функционирования системы управления финансами хозяйствующего субъекта.

Финансовые инструменты — относительно новое понятие в тео­рии финансов, однако значимость его стремительно возрастает. Фи­нансовый инструмент есть любой договор между двумя контрагента­ми, в результате которого одновременно возникают финансовый ак­тив у одного контрагента и финансовое обязательство долгового или долевого характера — у другого. Финансовые инструменты под­разделяются на первичные и вторичные. К первичным относятся кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, креди­торская и дебиторская задолженность по текущим операциям, доле­вые ценные бумаги. Вторичные финансовые инструменты (синоним: производные инструменты, деривативы) — это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные сво­пы. Финансовые инструменты являются основой любых операций компании на финансовых рынках, идет ли речь о привлечении капи­тала (в этом случае осуществляется эмиссия акций или облигаций), операциях спекулятивного характера (приобретение ценных бумаг, с целью получения текущего дохода, операции с опционами), финансо­вых инвестициях (вложения в акции), операциях хеджирования (эмиссия или приобретение фьючерсов или форвардов), формирова­нии страхового запаса эквивалентов денежных средств (приобрете­ние высоколиквидных ценных бумаг) и др.

Информация финансового характера, или информационная база, является основой информационного обеспечения системы управле­ния финансами на любом уровне, поскольку всякое обоснованное, неспонтанное решение базируется на некоторых данных. Информационная база весьма обширна и включает обычно любые сведения финансового характера; в частности, сюда относятся бухгалтерская отчетность, сообщения финансовых органов, информация учреждений банковской системы, данные товарных, фондовых и валютных бирж, несистемные сведения.

Техническое средства управления финансами являются самостоя­тельным и весьма важным элементом финансового менеджмента. Многие современные системы, основанные на безбумажной техноло­гии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кре­дитных карточек, клиринговые расчеты и др.), невозможны без при­менения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ. Все крупные предприятия ведут свою бухгалтерию с использованием специализированных пакетов (напри­мер, lC-бухгалтерия). Для выполнения текущих аналитических рас­четов финансовый менеджер может воспользоваться также и стан­дартным программным обеспечением, в частности пакетами типа Excel, Lotus и др.

Как показано на рис. 12.3, объект системы управления финанса­ми предприятия представляет собой совокупность трех взаимосвя­занных элементов: финансовые отношения, финансовые ресурсы, обязательства — именно этими элементами и пытаются управлять ме­неджеры.

Под финансовыми отношениями мы будем понимать отношения между различными субъектами (физическими и юридическими лица­ми), которые влекут за собой изменение в составе активов и (или) обязательств этих субъектов. Эти отношения должны иметь доку­ментальное подтверждение (договор, накладная, акт, ведомость и др.) и, как правило, сопровождаться изменением имущественного и (или) финансового положения контрагентов. Слова «как правило» означа­ют, что в принципе возможны финансовые отношения, которые при их возникновении не отражаются немедленно на финансовом поло­жении в силу принятой системы их реализации (например, заключе­ние договора купли-продажи). Финансовые отношения многообраз­ны; к ним относятся отношения с бюджетом, контрагентами, постав­щиками, покупателями, финансовыми рынками и институтами, собственниками, работниками и др. Управление финансовыми отно­шениями основывается, как правило, на принципе экономической эффективности.

Вторым элементом объекта финансового менеджмента являются Финансовые ресурсы, точнее, ресурсы, выражаемые в терминах финансов. По сути, эти ресурсы представлены в активе баланса; иными словами, они весьма разнообразны и могут быть классифицированы по различным признакам. В частности, это долгосрочные материальные, нематериальные и финансовые активы, производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты. Естественно, речь идет не о материально-вещественном их представлении, а о целесообразности вложения денежных средств в те или иные активы и их соотношении. Задача финансового менеджмента обосновать и поддерживать оптимальный состав активом, т. е. ресурсного потенциала предприятия, и по возможности не до­пускать неоправданного омертвления денежных средств в тех или иных активах.

Управление источниками финансовых ресурсов— одна из важней­ших задач финансового менеджера. Источники представлены в ба­лансе предприятия. Проблема заключается в том, что, как правило, не бывает бесплатных источников — поставщику финансовых ресур­сов нужно платить. Поскольку каждый источник имеет свою стои­мость, возникает задача оптимизации структуры источников финан­сирования как в долгосрочном, так и в краткосрочном аспекте.

Функционирование любой системы управления финансами осу­ществляется в рамках действующего правового и нормативного обес­печения. Сюда относятся: законы, указы президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, ли­цензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические ука­зания и др.