На основании приведенной во вложенном файле информации Вам необходимо:
1. определить денежные потоки инвестиционного проекта, чистую текущую стоимость, внутреннюю норму рентабельности, срок окупаемости, индекс доходности дисконтированных инвестиций;
2. выбрать предпочтительные проекты из совокупности проектов А, Б, В, Г с разной длительностью действия для включения в инвестиционную программу сроком на три года.
Задание 1. Определить денежные потоки инвестиционного проекта, чистую текущую стоимость, внутреннюю норму рентабельности, срок окупаемости, индекс доходности дисконтированных инвестиций.
Исходные данные по проекту:
· продолжительность шага расчета равна одному году;
· норма амортизации 15%;
· из налогов учитываются НДС (18%), налог на имущество (2% от среднегодовой остаточной стоимости фондов), транспортный налог в размере 0,2 у.е. в год, налог на прибыль (20%), страховые взносы – 34%;
· не учитываются прирост оборотного капитала и некапитализируемые инвестиционные затраты, а НДС на капвложения считается входящим в них и переносящим свою величину на стоимость продукции через амортизацию;
· ликвидационные затраты учитываются с НДС. Ликвидационные поступления учитываются в размере, остающемся у предприятия, т.е. без НДС.
Ввод основных средств в эксплуатацию (появление фондов) предполагается на следующий год после года совершения капитальных затрат. На шаге с m = 4 происходят дополнительные строительные работы, из-за чего на это время уменьшается объем производства. На шаге с m = 7 объем производства вновь уменьшается из-за окончания проекта, на шаге с m = 8 производятся работы, связанные с прекращением проекта.
Норма дисконта инвестиционного проекта составляет 10% годовых.
Расчеты провести, основываясь на данных нижеследующей таблицы.
Расчетная таблица для определения денежных потоков инвестиционного проекта
№
Показатели
Номер на шаг расчета
Операционная деятельность
Выручка с НДС
Выручка без НДС
НДС в выручке
Производственные затраты без НДС, в том числе:
Материальные затраты
35,0
40,0
40,0
40,0
45,0
45,0
45,0
Заработная плата
7,22
10,8
10,8
10,8
10,8
10,8
10,8
Страховые взносы
2,78
4,17
4,17
4,17
4,17
4,17
4,17
НДС по материальным активам
7,00
8,00
8,00
8,00
9,00
9,00
9,00
Расчетные величины
Балансовая стоимость основных производственных фондов
Амортизационные отчисления
25,5
25,5
25.5
34,5
34,5
34,5
Остаточная стоимость основных производственных фондов:
На начало года
69,5
На конец года
69,5
Валовая прибыль
44,5
44,5
19,5
80,5
80,5
55,5
Налоги
На имущество
1,85
2,85
2,34
1,83
2,43
1,74
1,05
Транспортный
Налогооблагаемая прибыль
10,2
36,7
37,2
13,7
71,1
71,8
48,5
Налог на прибыль
2,0
7,3
7,4
2,7
14,2
14,2
9,7
Чистая прибыль
8,2
29,4
29,8
6,3
56,9
57,6
38,8
Денежный поток от операционной деятельности
21,6
49,3
49,7
34,4
80,7
81,2
66,0
Инвестиционная деятельность
Притоки
Капиталовложения
Сальдо
-100
-70
-60
-80
Сальдо суммарного потока
-100
-48,4
49,3
49,7
-25,6
80,7
81,2
66,0
-80
Сальдо накопленного потока
-100
-148,4
-99,1
-49,4
-75,0
5,7
86,8
152,8
72,8
Дисконтный множитель
1,000
0,909
0,826
0,751
0,683
0,621
0,564
0,513
0,467
Дисконтированный поток
68,2
103,3
93,9
68,3
108,7
98,8
76,9
4,67
Накопленный дисконтированный поток
622,79
Оттоки
-100
-123
-75,7
-75,3
-125
-94,3
-94
-84
-90
Дисконтированные оттоки
-100
-112
-62
-57
-86
-60
-58
-43
-42
Сумма дисконтированного оттока
619,75
ЧДД = 622,79 – 619,75 = 3,04
Индекс доходности дисконтированных затрат равен:
ИД = 622,79 / 613,75 = 1,015, превышает 1, как и должно быть при ЧДД > 0.
Срок окупаемости = 613,75 / (622,79 / 8) = 7,9 лет.
Задание 2. Выбрать предпочтительные проекты из совокупности проектов А, Б, В, Г с разной длительностью действия для включения в инвестиционную программу сроком на три года. Исходные данные представлены в нижеследующей таблице. Норма дисконта 15 %. Объем текущих инвестиций для реализации программы 400 млн. руб.
Таблица
Исходные данные по альтернативным проектам
Проект
Первоначальные инвестиции (IC0), в млн. руб.
Чистая текущая стоимость (NPV), в млн. руб.
Срок реализации проекта, год
А
6,7
Б
3,8
В
7,1
Г
8,3
1. Проект А: ИД = 6,7 / 180 = 0,037
2. Проект Б: ИД = 3,8 / 160 = 0,024
3. Проект В: ИД = 7,1 / 190 = 0,037
4. Проект Г: ИД = 8,3 / 250 = 0,033.
Самые доходные – проекты А и В. Общие инвестиции по проектам 180 + 190 = 370 млн. руб., что соответствует объему текущих инвестиций.
