Другие специальные условия эмиссии облигации

Период обращения облигации

Вид облигации

Среднегодовой

Уровень

Доходности

(ставки процента)

Облигации

ОСНОВНЫЕ УСЛОВИЯ

Эмиссии

ОБЛИГАЦИИ

Порядок погашения облигации

Условия

Досрочного

Выкупа облигации

Порядок выплаты

Процентного

Дохода

Рисунок 9.11. Характеристика основных условий эмиссии облигаций предприятия.

долгосрочных. Конкретный период эмиссии определяется целями при­влечения заемного капитала из этого источника с учетом прогнози-руемости условий экономического развития страны и конъюнктуры фондового рынка.

Среднегодовой уровень доходности облигации (среднегодо­вая ставка процента по ней).Этот показатель формируется исходя из конъюнктуры фондового рынка и оценки уровня собственной кре­дитоспособности. При формировании среднегодового уровня доход­ности облигации учитываются следующие основные факторы:

• средняя эффективная ставка процента по аналогичным кре­дитным инструментам;

• средний уровень доходности базовых облигаций аналогичного вида;

• размер кредитного спрэда, определяемый уровнем кредитоспо­собности (кредитного рейтинга) предприятия;

• прогнозируемый темп инфляции;

• уровень спроса на аналогичные долговые фондовые инстру­менты;

• уровень ликвидности аналогичных долговых ценных бумаг на

фондовом рынке.

Сформированный среднегодовой уровень доходности облига­ции позволяет предприятию определить конкретные размеры процента или дисконта по ней.

Порядок выплаты процентного дохода. Это условие эмиссии характеризует периодичность выплаты процентного дохода инвесто­рам (в соответствии с установленной среднегодовой ставкой до­ходности по облигации), а также адреса мест, даты начала и прекра­щения выплаты этого дохода. По дисконтным облигациям доход выплачивается при их погашении.