- изменения в соотношение рыночного и государственного регулирования экономики;
- конъюнктурные факторы.
На ПБ влияют следующие факторы:
1. Неравномерность экономического и политеческого развития стран, международная конкуренция.
Так в 40-50-е годы прошлого века США благодаря укреплению монополий на мировом рынке, устойчивости доллара имели активное сальдо ПБ.
В 70-80-е годы – пассивное, так как выросли военные расходы.
В 90-е годы наблюдается восстановление лидирующих позиций США в международных финансах.
2. Циклические колебания. Колебания ПБ способствуют перенесению циклических процессов из одной страны в другую. Рост производства вызывает рост импорта сырья, оборудования и сокращения экспорта товаров.
При вялом развитии вывоз капитала обычно увеличивается.
При интенсивном – идет кредитная экспансия, растет %, вывоз капитала падает.
В силу асинхронности экономического развития колебания влияют на ПБ косвенно. Мировые кризисы приводят к большим дефицитам ПБ.
3. Рост заграничных государственных расходов. Внешний долг растет и ПБ ухудшается.
4. Милитаризация экономики и военные расходы.Если экспортные отрасли загружены военными заказами, а средства направляются на военные цели, это приводит к сокращению экспортных возможностей страны.
5. Усиление международной финансовой взаимозависимостиобусловлена увеличением масштабов вывоза капитала, развитием мирового рынка ссудных капиталов. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика.
Вывоз капитала увеличивает пассив, но служит базой для притока в страну % и дивидендов.
Чрезмерный вывоз отвлекает средства, которые могли бы быть использованы для модернизации экспортных отраслей.
На ПБ отрицательно влияет бегство капитала.
Основная причина – экономическая и политическая нестабильность, инфляция, недоверие к национальной валюте, неэффективная экономическая политика.
- рост доли иностранных активов на декларируемых для налогообложения. По оценке МВФ 2/3 вывоза капитала может рассматриваться как «бегство».
Приток иностранного капитала положительно влияет на баланс при условии если приносит доход, больший чем выплаты.
Отрицательное воздействие прямых инвестиций на ПБ страны - импортера проявляется, когда сумма вывозимых прибылей превышает приток новых инвестиций. По истечению срока окупаемости первоначальные инвестиции превращаются в накопленный капитал, уменьшается доля внешних источников финансирования иностранных предприятий. Одновременно растут иностранные инвестиции за счет использования местных капиталов в форме кредитов, размещения акций, облигаций.
Отрицательное воздействие на ПБ оказывает репатриация капитала.
Негативное влияние может оказать на ПБ и установление контроля крупных монополий над экономикой страны, которая их вводит. ТНК поощряют импорт товаров и услуг из страны-экспортера капитала по линии поставок родительской компанией своим филиалам, и они прибегают к махинациям с трансфертными ценами.
6. Изменения в международной торговле.Структурные сдвиги в международных связях торговли готовыми изделиями, нефтью приводят к дефициту ПБ стран-импортеров. Расширение обмена между странами отрицательно сказывается на балансах развивающихся стран.
На ПБ стран влияет явные и скрытые операции ТНК.
7. Влияние валютно-финансовых факторов на ПБ.Девальвация поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт. Нестабильность мировой валовой системы ухудшает международные расчеты – импортеры стремятся ускорить платежи; экспортеры – задержать. Достаточен небольшой разрыв в сроках международных счетов, чтобы вызвать значительный отлив капиталов из страны.
Взаимосвязь счетов платежного баланса.Взаимосвязьтекущего счета и счета движения капитала может быть представлена путем алгебраического преобразования основного тождества национальных счетов:
, где
У – доход в открытой экономике;
С – расходы на потребление;
I – расходы на инвестиции;
Q – государственные расходы;
NX – чистый экспорт.
Вычитая из обеих частей уравнения ( С + Q), получаем:
В левой части уравнения мы получили величину национальных сбережений (Sn). Поэтому наше уравнение будет выглядеть следующем образом:
Оно показывает, что существует связь между международными потоками средств, идущими на накопление (I – Sn) и международными потоками товаров и услуг.
Величина (I – Sn) – это избыток внутренних инвестиций над внутренними сбережениями и характеризует счет движения капитала. Величина XN отражает счет текущих операций. Из основного тождества национальных счетов следует, что счет движения капитала и текущей счет ПБ уравновешивают друг друга, то есть:
Если инвестиции превышают национальные сбережения (Sn > I), то излишек инвестиций должен финансироваться из-за рубежа за счет иностранных займов. Эти займы позволяют стране импортировать больше, чем экспортировать, то есть чистый экспорт является отрицательной величиной (NX < 0). Страна выступает в качестве должника на мировом рынке. Таким образом, счет движения капитала и текущей счет уравновешивают друг друга, что говорит о такой же связи международных потоков товаров и услуг и международных финансов.
В целях регулирования платежей и поступлений по невидимым операциям принимаются следующие меры:
- ограничение нормы вывода валюты туристами данной страны;
- прямое или косвенное участие государства в создании туристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных туристов;
- содействие строительству морских судов за счет бюджетных средств для уменьшения расходов по статье «транспорт»;
- рост государственных расходов на научно-исследовательские работы для увеличения поступлений от торговли патентами, лицензиями;
- регулирование миграции рабочей силы;
Меры по сдерживанию бегства капитала:
- стабилизация в стране;
- повышение доверия к правительству;
- обеспечение национальной безопасности;
- борьба с коррупцией и теневой экономикой;
- ограничение размера вывоза капитала.
При активном сальдо ПБ:
- расширение импорта;
- сдерживание экспорта товаров;
- рост экспорта капиталов.
Методы балансирования ПБ. Если платежи превышают поступления по текущим операциям, то включаются балансирующие статьи – иностранные займы и ввоз капитала. Речь идет о временных методах балансирования, так как надо выплачивать %, дивиденды и сумму займов. Для покрытия ПБ МВФ предоставляет резервные кредиты (25% от взносов).
Для погашения дефицита используются кредиты банковских консорциумов, облигационных займов (большая доступность одного банковского кредита дороже и труднодоступны для стран, имеющих крупную внешнюю задолженность).
Используются кредиты Центральных банков по соглашениям своп. В 70-80-е годы использовались нефтедоллары путем перераспределения валютной выручки нефтедобывающих стран.
Окончательный метод – использование ЗВР.
Временный метод – кредиты по линии государственной помощи (субсидии, дары). Золото используется ограничено. Даже страна с большими ЗВР не может их долго использовать.
Главное средство – резервы иностранный валюты, СДР в ЗВР, мало, но используется ЦБ.
Активное сальдо используется государством для погашения внешней задолженности страны, предоставления кредитов иностранным государствам.
Новое явление – межгосударственное регулирование с 70-х годов. К межгосударственным средствам относят – согласование условий государственного кредитования экспорта, двухсторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты ЦБ.
Страны при дефиците ПБ стремятся сократить внешний долг, так как любые кредиты МВФ чреваты стабилизационными программами и вмешательством в экономику страны.
Программы стабилизации сочетаются с мерами по оздоровлению экономики, но это противоречит мерам по обеспечению жизненного роста, занятости. Потому используются часто сочетание партнерства и разногласий.
, где
