Ключевой разворот.

Из различных фигур, которые должны сигнализировать о точках поворота рынков, вероятно, наиболее широко известным является ключевой разворот. Основным определением ключевого разворота (для выхода из длинной позиции) является новый рыночный пик, за которым следует понижение цены закрытия по отношению к закры­тию предыдущего дня. Для нашего теста мы определили ключевой разворот как но­вый пик за последние 10 дней, за которым следует закрытие ниже закрытия предыду­щего дня. Ключевой разворот для выхода из короткой позиции определяется как новая впадина последних 10 дней, за которой следует закрытие выше закрытия предыдуще­го дня. (Смотрите рисунок 3-14.)

Следящие остановки

Риск на открытой торговле может определяться двумя способами. Исходный риск - это разность между ценой при вхождении на рынок и остановкой контроля рисков. Балансовый риск - это разность между рыночной ценой открытой позиции и ценой, диктуемой вашей стратегией выхода. Большинство следующих за трендом разворотных выходов, таких как выходы нашей эталонной системы, находятся дале­ко от рынка, делая риск на открытых позициях значительным. Балансовый риск уве­личивается, когда торговля происходит на портфеле рынков. Это утверждение может быть оспорено тем, что балансовый риск является "приятной проблемой", потому что он увеличивается на прибыльных позициях. Но потери есть потери, независимо от того, возникают ли они на пике баланса вашего счета или нет. И в том, и в другом случае деньги пропадают с вашего счета.

Одним из простых способов контроля рисков такого рода является размещение остановки позади торговли. Остановка может вычисляться несколькими способами, но для нашего теста мы выбрали фиксированную долларовую остановку, вычисляе­мую из самого высокого или низкого закрытия в направлении торговли. Мы тестиро­вали следящие остановки в $500 и $1000.

Когда вы смотрите на результаты таких выходов, обратите внимание на то, что процент выигрышей значительно выше, чем тот, который можно увидеть у остальных тестов. Объяснение: когда рынок корректируется, торговля закрывается прежде, чем получает возможность стать убыточной. Платой за это является то, что такие оста­новки отрицательно воздействуют на совокупные доходы, так как некоторые позиции будут закрыты слишком далеко от точки достижения их максимального потенци­ального дохода. При прочих равных, нам нравится использование следящих остано­вок, особенно в сочетании с другим типом выходов. Они предлагают относительно устойчивый способ защиты доходов. Следящие остановки будут также приводить к понижению непостоянства торговых результатов, измеряемых стандартным отклоне­нием. Чем меньше стандартное отклонение торгов, тем более гладкая кривая счета.

Волатильность

Выход с рынка происходит на прорыве волатильности против направления трен­да. Мы использовали 100 процентов пятидневного среднего истинного диапазона для определения наших сигналов выхода. Из основной теории следует, что изменение тренда часто сигнализируется значительным, произошедшим в один день ценовым движением в противоположном направлении.

Медленный стохастический осциллятор

Тест стохастического осциллятора мы упростили как только смогли. Мы выхо­дим из длинной позиции, когда %К пересекает сверху вниз %D, и выходим из корот­кой позиции, когда %К пересекает снизу вверх %D. Мы использовали 14-дневный медленный стохастический осциллятор. Это должно нас вывести с рынка, когда он начинает корректироваться или менять направление.

Цели дохода

Многие аргументы в пользу следящих остановок относятся и к целям дохода. Получение дохода на заданном количестве долларов даст эффект сглаживания кри­вой торгового счета. Теоретически, большие доходы, которые будут упускаться вре­мя от времени, компенсируются сохранением некоторой части доходов на каждой торговле.

Случайные выходы

Когда мы тестировали вхождения, мы обнаружили, что большинство популяр­ных методов вхождения эффективно не более, чем случайный выбор точек вхождения. Мы подумали, что было бы интересно попробовать протестировать случайные выхо­ды. В этом тесте наш случайный выход подбирается в два этапа. Сначала выбирается случайное число между 5 и 20 для определения минимального количества дней, в течение которых торговля будет открытой. По прошествии минимального количе­ства дней, первое закрытие против направления тренда заставит нас выйти из торговли на открытии следующего дня. (Несмотря на то, что минимальное количество дней выбирается случайным образом, в стратегию включен элемент следования за трен­дом.) Как видите, результаты не слишком разительно отличаются от результатов ос­тальных тестов, однако, если бы мы проделали тысячу случайных тестов, мы могли бы прийти к ужасающим результатам. (Смотрите рисунок 3-14.)

Выводы

В то время, как основной задачей этого раздела было продемонстрировать процедуры тестирования, а не определенное сравнение выходов, некоторые наблюдения неизбежны. В то время как выходы показали очень разные результаты, ни один из них не улучшил эталонную систему. Ниже приведены некоторые предварительные заключения:

1. Тестируйте отдельно стратегии вхождений и выходов прежде,чем интегрируе­те их в систему. Если бы мы протестировали наши вхождения по скользящим средним с выходами при помощи стохастического осциллятора, мы могли бы заключить, что скользящие средние невыгодны.

2. Выбор стратегии выхода может оказать огромное влияние на прибыльность системы вхождения.

3. Выход с наибольшим процентом выигрышных торгов необязательно является наиболее прибыльным.

4. Вхождения определяют диапазон прибыльности, а выходы отвечают за конеч­ный результат.

5. Следящие остановки дают больший процент выигрышей.

Помните, что процент выигрышей и отношение среднего дохода к средним поте­рям являются важными элементами формулы вероятности провала. Если мы сможем обратить оба этих критерия в свою пользу, то мы с большей вероятностью достигнем наших торговых целей.

Мы уверены, что, если вы внимательно изучите тестовые данные, топридете кболее значительным заключениям. Мы затронули только поверхностьпроблемы, ко­торая заслуживает дальнейшего изучения и внимания.

Тестирование остановок

Mы увидели, что независимое тестирование рыночных вхождений относительно просто, в то время как тестирование выходов более сложный процесс. Вероятно, наи­более значительным результатом предыдущего тестирования выходов было то, что следящие остановки существенно повышают процент выигрышей.

Основное различие между выходами, которые мы тестировали раньше, и оста­новками потерь, которые мы будем тестировать в этом разделе, состоит в том, что выходы задумывались для получения доходов, а остановки задумывались в основном для контроля рисков. Но, как вы заметите, во многих случаях границы между этими понятиями бывают размыты. Настоящая цель обоих наборов тестов заключается в том, чтобы увидеть, насколько эффективны различные остановки и выходы в каче­стве составляющих простой системы следования за трендом. Так же, как и мы, вы будете удивлены некоторыми нашими результатами.

Методология

Так как остановки являются формой выходов, не имеет смысла изменять наши методы, и мы будем использовать тe же процедуры тестирования, которыми пользова­лись в предыдущем разделе. Для нашей эталонной системы мы использовали метод пересечения двух скользящих средних (5/10, 5/20, 5/30, 5/40). Вхождения и выходы производятся только на пересечениях. Это оборотная система: на открытии, следую­щим за пересечением скользящих средних, мы закроем существующую позицию и не­медленно инициируем следующую торговлю в противоположном направлении. Од­ной из важных причин для выбора такой оборотной системы является то, что точки вхождения фиксированы и не изменяются в зависимости от выходов. Таким образом, это позволит нам единообразно сравнивать, как различные остановки и выходы вли­яют на результаты.

Аналогично предыдущим тестам некоторые наши остановки не будут включать­ся перед разворотом позиции, вызванным пересечением скользящих средних. В зави­симости от природы остановки, это может быть существенно или несущественно, но в любом случае неизбежно.

Период тестирования с января 1986 по декабрь 1990. Все вхождения производи­лись на открытии дня, следующего за пересечением скользящих средних. Проскальзывания и комиссионные были установлены равными нулю. Рынки остались те же, что и ранее: немецкая марка, золото, соевые бобы, казначейские обязательства и сырая нефть.

Анализ результатов тестирования остановок подвержен тем же ограничениям, что и анализ тестирования обычных выходов. Проценты выигрышей будут неким образом меняться, но в основном будут определяться выбранной нами стратегией вхож­дении. Следовательно, мы можем прийти только к ограниченным заключениям о влиянии остановок на процент выигрышей. Мы вынуждены опираться на совокупный доход, как на наиболее беспристрастную и точную меру различных методов остано­вок. Как мы подчеркивали ранее, совокупный доход находится далеко внизу списка статистических параметров, которые нужно отслеживать при тестировании целой системы, но в этом случае он является лучшей из доступных нам мер.

Mы упомянем еще одну возможность сравнения эффективности остановок. Ос­тановки контроля рисков при правильном использовании должны понизить убытки. За этим стоит последить, если вы будете проводить подобное тестирование самостоя­тельно.

Остановки начального риска

Мы сгруппировали остановки, которые собирались тестировать по трем основ­ным категориям: остановки начального риска, безубыточные остановки и следящие остановки. Остановка начального риска может быть определена как остановка, ко­торая некоторым образом ограничивает потери, которые торговля может накопить с момента вхождения. Когда торговля немедленно начинает двигаться против нас, ос­тановка начального риска обычно срабатывает до любого другого выхода. Это ваш самый простой "stop-loss". Мы тестировали три типа остановок, которые можно клас­сифицировать как остановки начального риска.