Прямое международное внутрифирменное финансирование

При использовании этой схемы головная компания непосредственно пре­доставляет временно свободные денежные средства своей дочерней ком­пании. Данные кредиты оформляются простым векселем и предоставля­ются по ставке процента, близкой к рыночной либо несколько ниже ее.

Преимущество данной схемы финансирования заключается в ис­ключительной простоте ее оформления. Однако этотспособ не явля­ется распространенным в международной практике, так как;

Часто онневыгоден для фирмы с точки зрения налогового плани­рования;

Велики размеры валютно курсовых рисков;

Присутствует риск блокирования валютных фондов за рубежом. Компенсационный внутрифирменный кредит

При использовании этой схемы финансирования родительская фирма помещает целевые фонды на срочный депозит в банк своей страны с условием передачи данных денежных средств дочерней компании. Банк использует свой филиал за рубежом для пере кредитования получен­ных от головной компании денег дочерней компании в другой стране. Преимуществами данного источника финансирования являются:

Защита фирмы от риска неблагоприятного изменения валютного курса;

Освобождение заблокированных средств и обход валютных огра­ничений;

Возможность получения более дешевых денежных средств для фи­нансирования подразделений, расположенных в странах с высокой ставкой процента и недостаточным рынком кредитных ресурсов.

Недостатки данной схемы финансирования связаны с необходимо­стью обслуживаться в таком банке, который имеет филиал в стране базирования дочерней компании и высокий кредитный рейтинг. Параллельный внутрифирменный кредит

Участники соглашения предоставляют друг другу займы в валюте сво­ей страны на оговоренный период. Все сделки, связанные с кредитова­нием, проводятся вне рамок международного валютного рынка.

Такая операция помогает покрывать валютные риски, так как каж­дая компания занимает деньги именно в той валюте, в которой она бу­дет производить платежи. Параллельный внутрифирменный кредит используется также в случае явного или завуалированного запрета правительства на перевод денежных ресурсов в страну или из страны. Преимущества данной схемы кредитования:

Устраняется валютный риск, ни один из займов не несет валют­ных рисков;

Национальное законодательство стран не противодействует осу­ществлению подобного финансирования; '

Обходятся ограничения по валютному контролю (так как нет не-, обходимости добиваться разрешения властей для финансирова­ния иностранного партнера);

Осуществляется репатриация блокированных фондов;

Возможно получение инвалютного финансирования по привлека­тельной процентной ставке.

Недостатками параллельного финансирования являются:

Трудности в нахождении контрагента, удовлетворяющего требо­ваниям;

Высокие кредитные риски, так как погашение задолженности оформляется двумя несвязанными кредитными соглашениями.

Спонтанныеисточники финансирования фирмы

К источникам спонтанного финансирования фирмы относится торго­вый кредит. Его возникновение связано с совершаемыми фирмой сдел­ками. Так, при закупках у других фирм товаров, сырья, комплектую­щих в кредит у рассматриваемой фирмы возникает долг, который учитывается в виде кредиторской задолженности (торгового креди­та). Чем дольше период погашения кредиторской задолженности и больше объем реализации закупок, тем значительнее дополнительное финансирование для фирмы.

Торговый кредит (счета к оплате) — денежные средства, которые компания должна вернуть поставщикам.

Преимуществаторгового кредита заключаются в следующем:

Он всегда может быть предоставлен, так как кредиторы рассчи­тывают на продолжение деловых отношений;

Его сумма не может рассматриваться как залоговая имуществен­ная стоимость;

При его применении не начисляются проценты (или они мини­мальны);

Существует возможность продления его срока, если фирма вновь окажется в трудном положении.

Недостатки торгового кредита связаны с тем, что удлинение его сро­ка или само его получение (например, в России) часто оказывается проблематичным либо из-за его неэффективности для продавца, либо из-за ненадежности оплаты поставки, сделанной на условиях откры­того счета или документарного инкассо в силу низкой кредитоспособ­ности покупателя. В случае, если фирма постоянно продлевает сроки кредиторской задолженности, ей будет отказано в предоставлении денежных скидок и рейтинг ее кредитоспособностизаметно понизится.

Большой интерес представляет для фирмы получение правитель­ственного финансирования, которое является наиболее дешевым. Для этого фирма должна принять участие в реализации определенной го­сударственной программы. В этом случае финансовые ресурсы обычно предоставляются ей под процент существенно ниже среднерыночного. Банковское финансирование Вилы банковского финансирования

Банковское финансирование осуществляется в следующих основных формах.

1) Кредитная линия — договор между банком и его клиентом, со­держащий обещание банка предоставить клиенту определенную сум­му денег до некоторого лимита в течение определенного срока.

Кредитная линия открывается под регулярное использование. Раз­личают обусловленную (связанную) и необусловленную кредитные линии. При открытии связанной кредитной линии банк предоставля­ет возможность фирме использовать денежные средства только под определенные цели. В случае необусловленной кредитной линии фир­ма может использовать полученный кредит на любые цели.

2) Револьверный кредит — возобновляемые в течение длительного периода времени кредитные линии, юридически формализованные контракты.

Если финансовое положение фирмы не изменяется, то ранее предо­ставленная ей кредитная линия пролонгируется на фиксированный срок (обычно на год). При пересмотре кредита уточняются следую­щие параметры кредита: размер кредитной линии, процентная ставка по кредиту и другие условия. Револьверная кредитная линия являет­ся обеспеченной, банк требует внесения залога для ее открытия.

3) Срочный заем — прямой, необеспеченный кредит на срок не бо­лее 90 дней, обычно оформляемый в виде простого векселя, подписан­ного заемщиком.

Денежные средства по срочному займу предоставляются единовре­менно в полной сумме и возвращаются с процентами в полной сумме⁴ займа одномоментно.

4) Овердрафт — допущение дебетового остатка на счете клиента.

Овердрафт рассматривается как своеобразная ссуда клиенту, которая должна быть погашена в короткие сроки и по процентной ставке, пре­вышающей среднерыночную.