Форвардный валютообменный контракт — это обязательное для исполнения соглашение между банком и клиентом по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты.
В этом контракте валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Валютный курс осуществляемой форвардной сделки называется форвардным курсом. Он является срочным. Курс сделки, связанной с поставкой валюты в настоящий момент времени, называется спот-курсом.
Стандартная спот-дата валютирования (дата, когда валютные средства непосредственно поступают в распоряжение сторон по сделке) составляет 2 рабочих дня после заключения контракта. Все другие даты валютирования называются срочными и предполагают корректировку общей суммы поставляемой на срок валюты на размер процентных ставок по депозитам в соответствующей валюте.
Срок форвардных сделок колеблется от 3 дней до 5 лет, однако наиболее распространенными являются сроки в 1, 3, 6 и 9 месяцев со дня заключения сделки.
Форвардный контракт является банковским контрактом, поэтому он не стандартизирован и может быть подобран под конкретного клиента.
Форвардный курс (FR) и курс спот (SR) тесно связаны между собой.
Если FR > SR, то говорят, что валюта котируется с «премией», если FR< SR, то валюта котируется с «дисконтом».
Размер дисконта или премии по валюте определяется следующим образом:
Где FR, (Рm/Dis) — форвардная премия или дисконт; FR — форвардный курс; SR — курс спот; t — срок форвардного контракта.
Премии и дисконты по валюте выражаются на годовом базисе, чтобы можно было сравнить доходность от вложения валюты в форвардную сделку с доходностью от вложения в векселя и другие инструменты финансового рынка.
Ежедневно ведущие финансовые газеты мира (например, «The Wall Street Journal публикуют текущий курс (sport rate) и форвардный курс (forward rate) основных мировых валют на 30,90,180 дней вперед.
На форвардном рынке банки также котируют курсы покупки (Bid rate— BR) и продажи валюты (Ask rate — AR) и соответственно рассчитывают кросс-курсы. При этом маржа между AR и BR больше при форвардных операциях и составляет У8- У4 % годовых от курса спот в пересчете на срок сделки.
Кросс-курс — курс обмена между двумя валютами, полученный из их отношения к третьей валюте, обычно доллару США.
Установление валютного курса называется котировкой. Существуют прямая и обратная котировки,
Прямая котировка — выражение стоимости единицы иностранной валюты в единицах национальной.
Обратная котировка — выражение стоимости единицы национальной валюты в определенном количестве иностранной.
Наиболее широко в мире применяется прямая котировка. Например, 28 рублей за 1 доллар США — прямая котировка доллара США на российском рынке. Традиционно обратно котируется английский фунт стерлингов.
Размер ставки своп (премии или дисконта по валюте) определяется исключительно различным уровнем процентных ставок участвующих стран и рассчитывается следующим образом:
Валютный риск при осуществлении форвардных операций, особенно долгосрочных, значительно возрастает, так как возрастает вероятность непредсказуемого изменения курса валюты на дату поставки и риск неплатежеспособности партнера.
Основное назначение форвардных операций заключается в хеджировании валютного риска. С помощью форвардных контрактов основная доля промышленных клиентов стремится закрыть открытую валютную позицию. Фиксируя для себя определенный уровень обменного курса валюты на определенную дату, такой клиент перекладывает на контрагента (банк) риск неблагоприятного изменения валютного курса сверх фиксированной в контракте величины и рассматривает стоимость данного контракта как своеобразную плату за «страховку».
