БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Практические рекомендации по оценке эффективности и разработке инвестиционных проектов и бизнес-планов в электроэнергетике. Официальное издание (второе, дополненное и переработанное). НЦПИ, М., 2000г. Утв.приказом РАО “ЕЭС России” от 07.02.2000г. № 54

2. Экономика промышленности. Т.2. Экономика и управление энергообъектами. / Под ред. А.И.Барановского, Н.Н.Кожевникова, Н.В.Пира-довой. - М.: Издательство МЭИ, 1998.

3. Методика экспресс-оценки экономической эффективности энергосберегающих мероприятий на ТЭС. РД 153-34.1-09.321-2002.

4. Кушнарев Ф.А., Свешников В.И.Методические указания к практическим занятиям по курсу “Инвестирование при сооружении и реконструкции энергетических объектов” / Юж.-Рос. гос. техн. ун-т. – Новочеркасск: ЮРГТУ, 2003. - 39с.

Приложение 1

Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов

Показатель	Расчетная формула
Общий случай	Частный случай^*
Статический
Простая норма прибыли (рентабельности) R_п
Простой срок окупаемости Т_{ок. п}
Динамический
Чистый дисконтированный доход Э_д
Эквивалентный аннуитет Э_{ср г}
Внутренняя норма доходности
Дисконтируемый срок окупаемости Т_ок
Дисконтированные (интегральные) затраты З_д
Эквивалентные годовые расходы (приведенные затраты) З_{ср. г}		или , где ^**
Удельные дисконтированные затраты З_уд

* Капитальные затраты проводятся в один год, технико-экономические показатели (объем производства, цены, эксплуатационные издержки) неизменны в течение всего жизненного цикла, ликвидационная стоимость равна нулю.

** где − дисконтированная норма амортизации, см. прил. 1.

Здесь t_{с −} срок завершения инвестиций (окончания строительства); t_п − момент начала производства; И_t' − суммарные эксплуатационные издержки без отчислений на реновацию (издержки на ремонты и обслуживание электрических сетей); И_а− амортизационные отчисления на реновацию; О_р − стоимость реализованной продукции в год t; Н_t − налог на прибыль; К_лик − ликвидационная стоимость сетей (несамортизированная стоимость основных фондов); К_t − величина инвестиций (в основные и оборотные фонды) в год t; T_р— расчетный период или жизненный срок (включает срок строительства и эксплуатацию), лет, Е — норматив дисконтирования, V_t — отпуск продукции (электроэнергии) по годам расчетного периода; D_s — сумма коэффициентов дисконтирования (прил. 3).

Приложение 2

Сравнительная характеристика методов оценки эффективности и области их применения

Показатель	Область применения при сопоставлении вариантов	Ограничения применения (недостатки)	База для сравнения
Статический Простая норма прибыли (рентабельности) R_п Простой срок окупаемости Т_{ок п} Динамический Чистый дисконтированный доход Э_д	Предварительный отбор проектов для дальнейшего анализа Предварительный отбор проектов Оценка степени рисковости проекта Выбор вариантов по максимуму Э_д	Накопленная амортизация должна быть достаточна для замены выбывающего оборудования без дополнительных вложений. Показатель ориентирован на оценку инвестиций на основе дохода, а не денежных поступлений Не учитывает денежные поступления после окончания срока окупаемости. Все сопоставляемые проекты должны иметь одинаковый жизненный срок. Характеризует рост ценности фирмы за счет реализации проекта инвестиций, но не дает понятия об относительной величине этого роста. Нельзя использовать для сравнения значительно различающихся по масштабу проектов. Требуется также выравнивание вариантов по жизненному сроку.	Стандартный уровень рентабельности для инвестора Приемлемый для инвестора срок окупаемости Э_д>0
Эквивалентный аннуитет Э_ср _г Внутренняя норма доходности Е_вн Дисконтированный срок окупаемости Т_ок Дисконтированные (интегральные) затраты З_д Эквивалентные годовые расходы (приведенные затраты) З_ср _г Удельные дисконтированные затраты З_уд	Выбор вариантов по максимуму Э_ср _г, Выбор вариантов по максимуму Е_вн Выбор вариантов по минимуму Т_ок Выбор вариантов по минимуму З_д Выбор вариантов по минимуму З_ср _г Выбор вариантов по минимуму З_уд	Используется для сравнения вариантов с разным жизненным сроком без выравнивания вариантов по этому показателю. Используется для сравнения при равной сумме инвестиций и одинаковом жизненном сроке. Не учитывает денежные поступления после окончания срока окупаемости. Все сопоставляемые проекты должны иметь одинаковый жизненный срок. Используется для сравнения при одинаковом жизненном сроке и производственном эффекте. Используется для сравнения при одинаковом производственном эффекте и разном жизненном сроке. Позволяет сравнивать варианты с разным жизненным сроком и производственным эффектом.	Э_ср _г>0 Приемлемый для инвестора уровень доходности. Приемлемый для инвестора срок окупаемости - - -

Приложение 2

Значения сумм коэффициентов дисконтирования

Т, лет	Норма дисконтирования, %


1-й	0,990	0,980	0,971	0,962	0,952	0,943	0,935	0,926	0,917	0,909	0,901	0,893	0,885	0,877	0,870	0,862	0,855	0,847	0,840	0,833	0,800
2-й	1,970	1,942	1,913	1,886	1,859	1,833	1,808	1,783	1,759	1,736	1,713	1,690	1,668	1,647	1,626	1,605	1,585	1,566	1,547	1,528	1,440
3-й	2,941	2,884	2,829	2,775	2,723	2,673	2,624	2,577	2,531	2,487	2,444	2,402	2,361	2,322	2,283	2,246	2,210	2,174	2,140	2,106	1,952
4-й	3,902	3,808	3,717	3,630	3,546	3,465	3,387	3,312	3,240	3,17	3,102	3,037	2,974	2,914	2,855	2,798	2,743	2,690	2,639	2,589	2,362
5-й	4,853	4,713	4,580	4,452	4,329	4,212	4,100	3,993	3,890	3,791	3,696	3,605	3,517	3,433	3,352	3,274	3,199	3,127	3,058	2,991	2,689
6-й	5,795	5,601	5,417	5,242	5,076	4,917	4,767	4,623	4,486	4,355	4,231	4,111	3,998	3,889	3,784	3,685	3,589	3,498	3,410	3,326	2,951
7-й	6,728	6,472	6,230	6,002	5,786	5,582	5,389	5,206	5,033	4,868	4,712	4,564	4,423	4,288	4,106	4,039	3,922	3,812	3,706	3,605	3,161
8-й	7,652	7,325	7,020	6,733	6,463	6,210	5,971	5,747	5,535	5,335	5,146	4,968	4,799	4,639	4,487	4,344	4,207	4,078	3,954	3,837	3,329
9-й	8,566	8,162	7,786	7,435	7,108	6,802	6,515	6,247	5,995	5,759	5,537	5,328	5,132	4,946	4,772	4,607	4,451	4,303	4,163	4,031	3,463
10-й	9,471	8,983	8,530	8,111	7,722	7,360	7,024	6,710	6,418	6,145	5,889	5,650	5,426	5,216	5,019	4,833	4,659	4,494	4,339	4,192	3,517
11-й	10,368	9,787	9,253	8,760	8,306	7,887	7,499	7,139	6,805	6,495	6,207	5,938	5,687	5,453	5,234	5,029	4,836	4,656	4,486	4,327	3,656
12-й	11,255	10,575	9,954	9,385	8,863	8,384	7,943	7,536	7,161	6,814	6,492	6,194	5,918	5,660	5,421	5,197	4,988	4,793	4,611	4,439	3,725
13-й	12,134	11,348	10,635	9,986	9,394	8,853	8,358	7,904	7,487	7,103	6,750	6,424	6,122	5,842	5,583	5,342	5,118	4,910	4,715	4,533	3,780
14-й	13,004	12,106	11,296	10,563	9,899	9,295	8,745	8,244	7,786	7,367	6,982	6,628	6,302	6,002	5,724	5,468	5,229	5,008	4,802	4,611	3,824
15-й	13,865	12,849	11,938	11,118	10,380	9,712	9,108	8,559	8,061	7,606	7,919	6,811	6,462	6,142	5,847	5,575	5,324	5,092	4,876	4,675	3,859
16-й	14,718	13,578	12,561	11,652	10,838	10,106	9,447	8,851	8,313	7,824	7,379	6,974	6,604	6,265	5,954	5,668	5,405	5,162	4,938	4,730	3,887
17-й	15,562	14,292	13,166	12,166	11,274	10,477	9,763	9,122	8,544	8,022	7,549	7,12	6,729	6,373	6,047	5,749	5,475	5,222	4,990	4,775	3,910
18-й	16,398	14,992	13,754	12,659	11,690	10,828	10,059	9,372	8,756	8,201	7,702	7,250	6,840	6,467	6,128	5,818	5,534	5,273	5,033	4,812	3,928
19-й	17,226	15,678	14,324	13,134	12,085	11,158	10,336	9,604	8,950	8,365	7,839	7,366	6,938	6,550	6,198	5,877	5,584	5,316	5,070	4,843	3,942
20-й	18,046	16,351	14,877	13,590	12,462	11,470	10,594	9,818	9,129	8,514	7,963	7,469	7,025	6,623	6,259	5,929	5,628	5,353	5,101	4,870	3,954

Продолжение прил. 2


21-й	18,857	17,011	15,415	14,029	12,821	11,764	10,836	10,017	9,292	8,649	8,075	7,562	7,102	6,687	6,312	5,973	5,665	5,384	5,127	4,891	3,963
22-й	19,660	17,658	15,937	14,451	13,163	12,042	11,061	10,201	9,442	8,772	8,176	7,645	7,170	6,743	6,359	6,011	5,696	5,410	5,149	4,909	3,970
23-й	20,456	18,292	16,444	14,857	13,489	12,303	11,272	10,371	9,580	8,883	8,266	7,718	7,230	6,792	6,399	6,044	5,723	5,432	5,167	4,925	3,976
24-й	21,243	18,914	16,936	15,247	13,799	12,550	11,469	10,529	9,707	8,985	8,348	7,784	7,283	6,835	6,343	6,073	5,746	5,454	5,182	4,937	3,981
25-й	22,023	19,523	17,413	15,622	14,094	12,783	11,654	10,675	9,823	9,077	8,422	7,843	7,330	6,873	6,464	6,097	5,766	5,467	5,195	4,848	3,985
26-й	22,795	20,121	17,877	15,983	14,375	13,003	11,826	10,810	9,292	9,161	8,488	7,896	7,372	6,906	6,491	6,118	5,783	5,480	5,206	4,956	3,988
27-й	23,560	20,707	18,327	16,330	14,643	13,211	11,987	10,935	10,027	9,237	8,548	7,943	7,409	6,935	6,514	6,136	5,798	5,492	5,215	4,964	3,990
28-й	24,316	21,281	18,764	16,663	14,898	13,406	12,137	11,051	10,116	9,307	8,602	7,984	7,441	6,961	6,534	6,152	5,810	5,502	5,223	4,970	3,992
29-й	25,066	21,844	19,188	16,984	15,141	13,591	12,278	11,158	10,198	9,370	8,650	8,022	7,470	6,983	6,551	6,166	5,820	5,510	5,229	4,975	3,994
30-й	25,808	22,396	19,600	17,292	15,372	13,765	12,409	11,258	10,274	9,427	8,694	8,055	7,496	7,003	6,566	6,177	5,829	5,517	5,235	4,979	3,995
31-й	26,542	22,938	20,000	17,588	15,593	13,929	12,532	11,350	10,343	9,479	8,733	8,085	7,538	7,035	6,591	6,196	5,844	5,528	5,243	4,985	3,997
32-й	27,270	23,468	20,389	17,874	15,803	14,084	12,647	11,435	10,406	9,526	8,769	8,112	7,538	7,035	6,591	6,196	5,844	5,528	5,243	4,985	3,997
33-й	27,990	23,989	20,766	18,148	16,003	14,230	12,754	11,514	10,464	9,569	8,801	8,135	7,556	7,048	6,600	6,203	5,849	5,532	5,246	4,988	3,997
34-й	28,703	24,499	21,132	18,411	16,193	14,368	12,854	11,587	10,518	9,609	8,829	8,157	7,572	7,060	6,609	6,210	5,854	5,536	5,249	4,990	3,998
35-й	29,409	24,999	21,487	18,665	16,374	14,498	12,948	11,655	10,567	9,644	8,855	8,176	7,586	7,070	6,617	6,215	5,858	5,539	5,251	4,992	3,998
36-й	30,108	25,489	21,832	18,908	16,547	14,621	13,035	11,717	10,612	9,677	8,879	8,192	7,598	7,079	6,623	6,220	5,862	5,541	5,253	4,993	3,999
37-й	30,800	25,969	22,167	19,143	16,711	14,737	13,117	11,775	10,653	9,706	8,900	8,208	7,609	7,087	6,629	6,224	5,865	5,543	5,255	4,994	3,999
40-й	32,835	27,355	23,115	19,793	17,159	15,046	13,332	11,925	10,757	9,779	8,951	8,244	7,634	7,105	6,642	6,233	5,871	5,548	5,258	4,997	3,999